DAX

O que significa

O principal índice bolsista alemão reúne 40 grandes empresas cotadas na Bolsa de Frankfurt. O DAX é um índice, não uma ação nem uma bolsa: o seu valor resume o desempenho dos seus constituintes segundo as regras do índice. A composição e os pesos podem mudar ao longo do tempo.

O DAX de referência é habitualmente cotado como índice de desempenho, que considera os dividendos como se fossem reinvestidos. Existe também uma versão de índice de preços, que exclui esse efeito do reinvestimento. Esta distinção é importante ao comparar o DAX com um índice cotado apenas com base nos preços. Os valores do índice são pontos, não euros, embora as ações que o compõem sejam negociadas em euros.

Como é calculado

O DAX é ponderado pela capitalização bolsista ajustada ao free float: contam para o peso de uma empresa as ações disponíveis para os investidores, e não todas as ações emitidas. O cálculo oficial também aplica as regras do índice e ajustamentos, nomeadamente relativos a operações societárias e aos pesos dos constituintes. As fórmulas simplificadas abaixo ilustram o princípio de ponderação, mas não permitem reproduzir o valor publicado do índice:

Peso da empresa = capitalização bolsista da empresa ajustada ao free float / capitalização bolsista total ajustada ao free float dos constituintes

• Peso da empresa é a parcela dessa empresa no índice, expressa em decimal ou percentagem.
• Capitalização bolsista da empresa ajustada ao free float corresponde ao preço da ação multiplicado pelo número de ações consideradas disponíveis ao público, antes de quaisquer outros ajustamentos do índice.
• Capitalização bolsista total ajustada ao free float é a soma correspondente dos constituintes, após os ajustamentos de ponderação aplicáveis.

Para um cálculo simplificado do desempenho num período: Rendibilidade do índice ≈ soma de (peso inicial da empresa × rendibilidade total da empresa). Rendibilidade do índice é a variação percentual aproximada ao longo do período; peso inicial da empresa é o peso de cada constituinte no início; e rendibilidade total da empresa corresponde à variação do preço acrescida do efeito dos dividendos considerados como reinvestidos. O cálculo oficial do índice segue a metodologia própria e não esta fórmula simplificada.

Exemplo prático

Suponha-se que um índice hipotético composto por duas empresas tem capitalizações bolsistas ajustadas ao free float de 60 mil milhões de euros para a Empresa A e 40 mil milhões de euros para a Empresa B. Este exemplo ilustra a ponderação; não representa o DAX real, que tem 40 constituintes.

1. Somam-se os valores: 60 mil milhões de euros + 40 mil milhões de euros = 100 mil milhões de euros.
2. Calculam-se os pesos iniciais: A tem 60%; B tem 40%.
3. Suponha-se que a rendibilidade total de A é 10% e a de B é −5% no período.
4. Calcula-se a rendibilidade aproximada do índice: (0,60 × 10%) + (0,40 × −5%) = 4%.
5. Se o índice hipotético tivesse começado nos 1 000 pontos, uma subida de 4% colocá-lo-ia aproximadamente nos 1 040 pontos, antes dos ajustamentos oficiais do índice.

A empresa de maior dimensão contribui mais para o resultado deste exemplo. Nem a rendibilidade nem o valor do índice representam um período real do DAX.

Porque é importante antes de negociar

O DAX pode contextualizar o desempenho de uma ação alemã ou de um conjunto de ações alemãs. Uma ação pode subir enquanto o índice cai, ou vice-versa; a direção do índice não determina o resultado de uma ordem individual. Além disso, deter várias ações do DAX não garante, por si só, uma ampla diversificação: os pesos, os setores e os riscos específicos das empresas podem continuar concentrados.

Antes de colocar uma ordem, o investidor pode distinguir a evolução do índice de referência das questões específicas da transação: liquidez da ação, spread estimado entre compra e venda, dimensão da ordem face ao volume diário, volatilidade e exposição cambial. O DAX é cotado em pontos, enquanto uma ação individual e os custos de execução são medidos em euros. A rendibilidade do índice de referência não corresponde à rendibilidade efetiva do investidor após os custos de negociação.

Como a PreTrAIde o utiliza

A informação sobre o produto PreTrAIde não indica que calcule ou utilize o valor do DAX como variável de entrada. Em vez disso, a sua análise pré-negociação avalia o conjunto de ações proposto pelo utilizador e cada posição antes da colocação de uma ordem. Para as ações suportadas, estima fatores como o spread, a participação no volume diário, o impacto no mercado e a volatilidade diária, e apresenta a composição da carteira, incluindo por país e setor.

Os veredictos GO, NO-GO ou MODIFY são ferramentas de apoio à decisão, não recomendações. A PreTrAIde não coloca ordens; os utilizadores negoceiam através do seu próprio intermediário financeiro.

Erros comuns

• Tratar o DAX como uma ação negociável. Um índice é uma medida; um produto que o replica é um instrumento distinto, com custos e riscos próprios.
• Comparar rendibilidades que não são equivalentes. O índice de desempenho de referência inclui a convenção de reinvestimento de dividendos; um índice baseado apenas nos preços não a inclui.
• Partir do princípio de que todos os constituintes têm a mesma influência. Como os pesos têm por base o free float, os constituintes de maior dimensão tendem a ter mais impacto, sujeito às regras do índice.
• Usar o índice como referência de execução. Os pontos do DAX não indicam o spread, a liquidez disponível nem o preço provável de execução de uma determinada ação.