Índice bolsista

O que significa

Um índice converte as variações de preço de um grupo definido de ações num único valor publicado. O respetivo fornecedor estabelece as regras de inclusão, ponderação e manutenção. O S&P 500, por exemplo, é um índice bolsista; um índice não é, por si só, uma ação nem uma ordem que possa colocar.

Um nível do índice, como 1 000 pontos, não tem um valor monetário autónomo. A variação percentual desse nível indica como o índice evoluiu ao longo de um período. As ações representadas e os respetivos pesos determinam o significado dessa variação. Alguns índices abrangem um país ou uma região; outros centram-se num segmento específico do mercado.

Também importa a versão apresentada. Um índice de retorno de preço reflete as variações de preço, mas não os dividendos reinvestidos. Um índice de retorno total incorpora os dividendos de acordo com as regras de cálculo estabelecidas. Por isso, duas versões que abrangem as mesmas ações podem apresentar retornos diferentes.

Como é calculado

Não existe uma fórmula única para todos os índices bolsistas. Para um índice de retorno de preço ponderado pela capitalização bolsista com constituintes fixos, numa versão simplificada, o cálculo é:

Nível do índice = (Σ (P_i × S_i × F_i) / D)

• Σ significa somar os valores de todas as ações constituintes.
• P_i é o preço da ação i, em moeda por ação.
• S_i é o número de ações emitidas da empresa i, em ações.
• F_i é a fração de ações elegíveis em circulação no mercado, entre 0 e 1. Defina-a como 1 se o exemplo considerar todas as ações emitidas.
• D é o divisor do índice, em unidades monetárias; a divisão por este valor produz um nível de índice sem dimensão, convencionalmente apresentado em pontos.

P_i × S_i × F_i é o valor de mercado elegível da ação, em unidades monetárias. Os fornecedores de índices podem ajustar o divisor quando há alterações nos constituintes ou no número de ações, de modo a evitar que esses eventos provoquem uma variação artificial do nível. Outros índices seguem regras diferentes: um índice de ponderação igualitária atribui o mesmo peso inicial a cada ação, enquanto um índice ponderado pelo preço dá mais influência a uma ação com preço mais elevado, antes dos ajustes do divisor.

Para duas datas, Retorno do índice (%) = ((Nível final / Nível inicial) − 1) × 100. Utilize níveis da mesma versão do índice e uma base cambial consistente.

Exemplo prático

Considere um índice de retorno de preço, hipotético, com duas ações e ponderado pela capitalização bolsista. Ambas as ações têm uma fração de ações em circulação de 1, e o divisor é de 1 milhão de dólares dos EUA por ponto do índice.

1. A ação A tem 10 milhões de ações a 60 dólares dos EUA: o seu valor de mercado é de 600 milhões de dólares dos EUA.
2. A ação B tem 10 milhões de ações a 40 dólares dos EUA: o seu valor de mercado é de 400 milhões de dólares dos EUA.
3. O valor de mercado combinado é de 1 000 milhões de dólares dos EUA. Dividindo-o pelo divisor de 1 milhão de dólares dos EUA, obtém-se um nível inicial do índice de 1 000 pontos. A representa 60% do valor inicial; B representa 40%.
4. Suponha que A sobe 10%, para 66 dólares dos EUA, e B desce 5%, para 38 dólares dos EUA, sem alterações no número de ações, na fração em circulação ou no divisor. Os novos valores são 660 milhões e 380 milhões de dólares dos EUA, respetivamente. O total é de 1 040 milhões de dólares dos EUA, pelo que o índice termina nos 1 040 pontos.
5. O retorno do índice de preço é (1 040 / 1 000 − 1) × 100 = 4%. As contribuições ponderadas são 60% × 10% = 6% e 40% × −5% = −2%, num total de 4%.

Este cálculo exclui dividendos, comissões e custos de negociação. Ambas as ações registaram uma variação, mas o constituinte com maior peso inicial teve mais influência.

Porque é importante antes de negociar

Um índice constitui uma referência para a evolução geral do mercado, mas não descreve todas as ações que o integram. Um dia positivo para o índice pode coincidir com uma descida de uma ação ou setor específico. Antes de usar a variação do índice como contexto, verifique os critérios de inclusão, a ponderação e se se trata de uma versão de retorno de preço ou de retorno total.

A exposição a um índice também pode sobrepor-se a posições individuais ou a um fundo de índice. Antes de colocar uma ordem, uma análise pré-negociação da liquidez específica da ação, dos custos de execução previstos e da concentração da carteira ajuda a responder a questões que o nível de um índice não esclarece. O retorno de um índice não estima o preço a que uma ordem individual será executada.

Como a PreTrAIde utiliza este conceito

As informações sobre o produto não identificam os níveis ou retornos de índices como dados de entrada da PreTrAIde. Em vez disso, a sua análise pré-negociação avalia um cabaz de ações criado pelo utilizador antes da colocação de uma ordem. Utiliza dados de mercado ao nível das ações, notícias e avaliações de analistas, bem como estimativas quantitativas, como o spread, o impacto no mercado, a volatilidade e a liquidez, além de análises da composição e da concentração da carteira. Os veredictos GO, NO-GO ou MODIFY servem de apoio à decisão e não constituem recomendações. Os utilizadores colocam quaisquer ordens por sua iniciativa, através do seu próprio intermediário financeiro.

Erros frequentes

• Tratar os pontos como euros: Uma variação de 40 pontos tem uma importância percentual diferente quando o índice está nos 1 000 pontos ou nos 4 000 pontos.
• Assumir que o índice representa todas as ações: A cobertura e as regras de ponderação limitam o que o retorno do índice permite descrever.
• Misturar tipos de retorno: Uma série de retorno de preço e uma série de retorno total não são intercambiáveis.
• Ignorar o peso dos constituintes: Num índice ponderado pela capitalização bolsista, os constituintes de maior dimensão podem dominar a variação do dia.
• Confundir um índice com um investimento: Um índice é um cálculo; um fundo que o acompanha é um investimento distinto, com os seus próprios ativos, custos e diferenças de acompanhamento.