CAC 40

Cosa significa

Il CAC 40 segue 40 tra i principali titoli negoziati su Euronext Paris. È comunemente utilizzato come fotografia del mercato azionario francese, ma non comprende tutte le società quotate in Francia. La sua composizione può cambiare nel tempo e alcune società che ne fanno parte svolgono una parte significativa della propria attività al di fuori della Francia.

Il CAC 40 standard è un indice di prezzo: misura le variazioni dei prezzi azionari senza considerare i dividendi come reinvestiti. Le versioni che includono i dividendi sono indicatori distinti. Il livello dell’indice è espresso in punti, non in euro: non è il prezzo di un’azione né il valore di un paniere direttamente negoziabile.

Come si calcola

Il CAC 40 è ponderato in base alla capitalizzazione di mercato corretta per il flottante. Il flottante esclude le azioni considerate non disponibili per la normale negoziazione sul mercato, come alcune partecipazioni strategiche di lungo periodo. La metodologia dell’indice prevede anche un limite massimo al peso dei singoli componenti; la formula semplificata qui sotto illustra il principio di ponderazione, ma non tutti i dettagli del calcolo ufficiale:

Peso_i illustrativo = (prezzo_i × azioni_i × fattore di flottante_i) / Σ(prezzo_j × azioni_j × fattore di flottante_j)

• peso_i è la quota del titolo i sul totale, espressa come frazione o percentuale.
• prezzo_i è il prezzo dell’azione, in euro per azione.
• azioni_i è il numero di azioni in circolazione.
• fattore di flottante_i è la quota di quelle azioni considerata negoziabile sul mercato, compresa tra 0 e 1.
• Σ indica la somma dei valori di mercato corretti per il flottante di tutti i componenti, indicati con j.

Ogni moltiplicazione produce un valore in euro; la divisione per il totale elimina l’unità monetaria. Il livello ufficiale dell’indice utilizza inoltre un divisore e prevede rettifiche per mantenere la continuità in occasione di eventi come le modifiche alla composizione. Un movimento dell’1% di un titolo con un peso del 10% nell’indice contribuisce per circa 0,1 punti percentuali al rendimento dell’indice, prima di considerare le variazioni degli altri titoli.

Esempio svolto

Questi sono numeri ipotetici e arrotondati, non corrispondono a componenti o ponderazioni reali del CAC 40. Immaginiamo un indice semplificato composto da due titoli per vedere come funziona la ponderazione in base al flottante:

1. La società A ha 100 milioni di azioni al prezzo di 100 €, con un fattore di flottante pari a 0,80. Il suo valore di mercato corretto è 100 milioni × 100 € × 0,80 = 8 miliardi di €.
2. La società B ha 100 milioni di azioni al prezzo di 50 €, con un fattore di flottante pari a 0,40. Il suo valore di mercato corretto è 100 milioni × 50 € × 0,40 = 2 miliardi di €.
3. Il valore corretto complessivo è di 10 miliardi di €. Il peso illustrativo di A è 8 miliardi di € / 10 miliardi di € = 80%; quello di B è il 20%.
4. Se A sale dell’1% e B resta invariata, l’indice semplificato sale di circa 80% × 1% = 0,8%. Partendo da un livello ipotetico di 1.000 punti, si tratta di circa 8 punti.

Il CAC 40 reale comprende 40 componenti e segue le proprie regole di calcolo; l’esempio serve solo a illustrare l’aritmetica.

Perché è importante prima di negoziare

La variazione di un indice fornisce un contesto di mercato, non una quotazione per un singolo titolo. Un componente con un peso elevato può influenzare il CAC 40 mentre un altro componente si muove nella direzione opposta. Allo stesso modo, un calo generale dell’indice non indica lo spread denaro-lettera, la liquidità disponibile o il probabile impatto sul mercato di uno specifico ordine.

Prima di negoziare un’azione quotata in Francia, distingui la variazione percentuale dell’indice dal prezzo e dalle condizioni di negoziazione del titolo. Se confronti un’azione con l’indice, utilizza periodi omogenei e verifica se la serie di confronto include i dividendi. Anche la valuta è importante quando valuti rendimenti espressi in una valuta diversa dall’euro.

Come lo utilizza PreTrAIde

Le funzionalità dichiarate di PreTrAIde non indicano il CAC 40 come input o benchmark diretto. La sua analisi pre-negoziazione esamina invece i titoli inseriti dall’utente in un paniere prima dell’invio dell’ordine. Per ogni posizione e per il paniere nel suo complesso, fornisce un verdetto GO, NO-GO o MODIFY, una probabilità di successo stimata dal modello, una valutazione del rischio, una strategia di esecuzione suggerita e una spiegazione in linguaggio semplice.

Se un componente del CAC 40 è incluso in un paniere, un controllo pre-negoziazione pertinente riguarda il titolo e l’ordine proposto: spread stimato, partecipazione al volume giornaliero, impatto sul mercato, volatilità ed esposizioni del paniere. Queste stime sono un supporto alle decisioni, non una raccomandazione né una previsione dell’indice. PreTrAIde non inserisce ordini; gli utenti negoziano tramite il proprio intermediario.

Errori comuni

• Considerare i punti dell’indice come euro. Una variazione di 50 punti non ha un valore fisso in euro per una singola azione o per un conto.
• Supporre che tutti i componenti abbiano la stessa influenza. Conta la dimensione corretta per il flottante, nel rispetto delle regole dell’indice.
• Confondere l’indice di prezzo con un rendimento che include il reinvestimento dei dividendi. Quando confronti le performance, specifica la versione utilizzata.
• Confondere la liquidità dell’indice con quella dei singoli titoli. Ogni componente ha spread, volumi e rischi di esecuzione propri.
• Equiparare l’indice a tutte le azioni francesi. Comprende un gruppo selezionato, non l’intero mercato.