Significato
Un prezzo può diventare un riferimento mentale anche molto tempo dopo che le informazioni su cui si basava sono cambiate. Nel trading, il riferimento può essere il prezzo di acquisto, un massimo recente, il target price di un analista o la prima quotazione vista. Si parla di bias di ancoraggio quando a quel numero viene attribuito un peso maggiore di quanto sia giustificato dalla sua rilevanza.
Un’ancora non è necessariamente inutile. Il prezzo di acquisto è importante per calcolare il guadagno o la perdita di un investitore, mentre un prezzo recente può aiutare a descrivere la storia di un titolo. L’errore consiste nel trattare uno di questi numeri come prova del valore attuale del titolo. Per la decisione da prendere possono essere più rilevanti le nuove informazioni sull’azienda, le condizioni di mercato e i costi di negoziazione.
Come si calcola
Il bias di ancoraggio non ha una formula standard né un punteggio universalmente riconosciuto. Per mettere in evidenza un possibile riferimento, si può confrontare una valutazione di prezzo dichiarata con il prezzo di riferimento:
Scostamento dall’ancora (%) = (valutazione di prezzo dichiarata − prezzo di riferimento) / prezzo di riferimento × 100
- Valutazione di prezzo dichiarata è il prezzo, in dollari USA per azione, che una persona ritiene ragionevole ai fini del confronto. È un’opinione, non una stima del fair value misurata oggettivamente.
- Prezzo di riferimento è l’ancora iniziale, anch’essa espressa in dollari USA per azione.
- Scostamento dall’ancora è la differenza espressa come percentuale del prezzo di riferimento. Un risultato positivo indica una valutazione superiore all’ancora; uno negativo indica una valutazione inferiore.
Lo scostamento descrive due numeri: non misura quanto una persona sia soggetta al bias. Per verificare se un’ancora può aver influenzato una valutazione, la persona dovrebbe esaminare il proprio ragionamento e le informazioni disponibili senza trattare il prezzo di riferimento come una risposta.
Esempio svolto
Supponiamo che un investitore ipotetico abbia acquistato un’azione a 100 \(USA. Ora il titolo quota 70\) USA, dopo che l’azienda ha comunicato risultati più deboli. L’investitore afferma: «90 $ USA mi sembrano ancora un prezzo ragionevole», in gran parte perché sono inferiori al prezzo di acquisto iniziale.
- Individuare il possibile riferimento: il prezzo di acquisto di 100 $ USA.
- Registrare la valutazione dichiarata: 90 $ USA per azione.
- Calcolare lo scostamento:
(90 $ USA − 100 $ USA) / 100 $ USA × 100 = −10%. - Confrontare la valutazione con la quotazione attuale:
(90 $ USA − 70 $ USA) / 70 $ USA × 100 ≈ 28,6%.
Questi calcoli non dimostrano che 90 \(USA siano giusti o sbagliati. Mostrano quanto la valutazione resti vicina al prezzo di acquisto, nonostante la quotazione attuale sia diversa e siano disponibili nuove informazioni sull’azienda. Per verificarla, ci si dovrebbe chiedere quali elementi sostengano il prezzo di 90\) USA senza fare affidamento sul prezzo di carico dell’investitore. I prezzi dell’esempio sono ipotetici e non costituiscono una previsione.
Perché conta prima di fare trading
Un’ancora può influenzare la decisione di aprire una posizione, modificarne la dimensione o stabilire una condizione di esecuzione. Chi si concentra su un massimo precedente potrebbe definire «a buon mercato» un prezzo attuale più basso senza esaminare le ragioni del calo. Chi si concentra sul prezzo di acquisto potrebbe trascurare il rischio attuale mentre aspetta di tornare in pareggio.
Prima di inserire un ordine, può essere utile annotare l’operazione proposta e la relativa motivazione, quindi individuare ogni numero di riferimento presente nel ragionamento. Chiediti che cosa misura davvero quel numero: un’operazione storica, un prezzo quotato, l’opinione di un analista o una stima attuale? Inoltre, distingui la domanda se il titolo sia adatto al paniere previsto da quella su come potrebbe essere eseguito l’ordine. Una tesi d’investimento plausibile non elimina spread, impatto sul mercato o altri costi di esecuzione.
Come lo usa PreTrAIde
Le informazioni disponibili sul prodotto non dichiarano che PreTrAIde rilevi, misuri o corregga il bias di ancoraggio. La sua analisi pre-trade offre una verifica separata prima dell’inserimento di un ordine: l’utente crea un paniere di titoli indicando lati, quantità e condizioni di esecuzione; PreTrAIde restituisce verdetti GO, NO-GO o MODIFY, accompagnati da motivazioni, valutazioni dei rischi e strategie di esecuzione suggerite. Questi verdetti sono uno strumento di supporto alle decisioni, non raccomandazioni.
Il livello quantitativo comprende stime di spread, impatto sul mercato e volatilità, oltre a misure di liquidità e concentrazione del paniere. Queste misure possono aiutare a considerare le condizioni di esecuzione e i rischi di un ordine insieme a un prezzo che ha rilevanza personale. Non possono stabilire se quel prezzo abbia condizionato la valutazione dell’utente.
Errori comuni
- Definire ancora qualsiasi prezzo di riferimento. Il problema è l’eccessivo affidamento, non il semplice ricorso a dati storici.
- Trattare il prezzo di acquisto come una valutazione. Indica quanto è stato pagato, non quanto vale oggi un’azione.
- Interpretare lo scostamento dall’ancora come un punteggio del bias. Uno scostamento, piccolo o grande, non basta a dimostrare l’ancoraggio.
- Sostituire un’ancora con un’altra. Anche una quotazione attuale o un target price va contestualizzato; nessuno dei due, da solo, risolve una questione di valutazione.
- Ignorare l’esecuzione. Anche una valutazione del prezzo esaminata con attenzione resta distinta dai costi e dalle condizioni di un’operazione proposta.