Finanza comportamentale

Bias di conferma

Il bias di conferma è la tendenza a cercare, interpretare e ricordare informazioni che supportano una convinzione già esistente, sminuendo invece le prove contrarie.

Cosa significa

Un investitore può affezionarsi a una propria opinione su un titolo e prestare più attenzione alle prove che la sostengono rispetto a quelle che la contraddicono. Questo è il bias di conferma. Può influenzare gli articoli che l’investitore legge, il modo in cui interpreta una relazione sugli utili e i fatti che ricorda quando ripensa a una decisione.

Il bias riguarda il modo in cui vengono valutate le prove, non il fatto che la convinzione iniziale si riveli giusta o sbagliata. Un’opinione ben supportata può essere corretta; anche un’opinione esaminata con poca attenzione può rivelarsi corretta per caso. Nessuno dei due esiti, da solo, dimostra che le prove siano state valutate in modo equo.

Come si calcola

Non esistono una formula standard per il trading o un punteggio universale per misurare il bias di conferma. Un semplice conteggio delle prove esaminate può aiutare a capire se l’investitore ha valutato entrambi i lati di un’operazione proposta, ma non misura l’intensità del bias:

Equilibrio delle prove = C / (C + D)

  • C = numero di elementi pertinenti e verificati in modo indipendente, esaminati a sostegno dell’opinione iniziale dell’investitore, misurato in elementi.
  • D = numero di elementi pertinenti e verificati in modo indipendente, esaminati per contestare tale opinione, misurato in elementi.
  • C + D = numero totale di elementi pertinenti esaminati. Il rapporto è adimensionale e non è definito se non è stato esaminato alcun elemento.

Il conteggio considera il numero degli elementi, non la loro qualità o rilevanza. Diversi articoli che ripetono la stessa affermazione non costituiscono necessariamente più prove indipendenti. Un rapporto elevato può segnalare l’opportunità di cercare prove contrarie, ma non dimostra che l’investitore sia condizionato dal bias.

Esempio svolto

Consideriamo un investitore ipotetico che valuta un’azione statunitense prima di inserire un ordine. L’opinione iniziale è che la prossima relazione sugli utili della società confermerà la sua tesi sul titolo.

  1. L’investitore esamina otto elementi distinti: sei a sostegno della tesi e due che la contestano.
  2. Applicando il conteggio illustrativo, C = 6 e D = 2, quindi Equilibrio delle prove = 6 / (6 + 2) = 0,75, ossia il 75% degli elementi è favorevole.
  3. Uno degli elementi contrari riguarda il rallentamento della crescita dei ricavi. Invece di scartarlo perché in contrasto con l’opinione iniziale, l’investitore verifica a quale periodo si riferisce e se il dato sottostante è confrontabile con quelli a sostegno della tesi.

Il 75% descrive la composizione delle prove esaminate, non una probabilità di successo del 75%. Da solo, non dice nulla sul valore del titolo, sul suo prezzo futuro o sull’adeguatezza dell’operazione proposta.

Perché è importante prima di operare

Il bias di conferma può dare all’investitore un quadro incompleto dell’operazione proposta. Può concentrarsi sui commenti favorevoli degli analisti trascurando quelli sfavorevoli, oppure dare risalto alle notizie positive senza verificare se modificano i rischi. Può anche influenzare il modo in cui interpreta un’analisi pre-trade in contrasto con la sua opinione iniziale.

Un controllo utile prima di operare consiste nel mettere per iscritto la tesi iniziale, individuare l’obiezione credibile più forte e annotare quali prove potrebbero modificare la valutazione. Separare la tesi d’investimento dagli aspetti legati all’esecuzione — come spread denaro-lettera, liquidità e potenziale impatto sul mercato — aiuta inoltre a non confondere una storia convincente con la prova che l’esecuzione di un ordine sarà poco costosa.

Come lo usa PreTrAIde

PreTrAIde non dichiara di rilevare o valutare il bias di conferma. La sua analisi pre-trade è un controllo distinto: l’utente crea un paniere di azioni indicando, per ogni riga, direzione, quantità e condizioni di esecuzione, e riceve verdetti GO, NO-GO o MODIFY per il paniere e per ogni riga, accompagnati da motivazioni in linguaggio semplice.

L’analisi si basa su punteggi quantitativi, notizie recenti e giudizi degli analisti. L’utente può confrontare i risultati con il proprio ragionamento iniziale ed esaminare eventuali divergenze. I verdetti sono un supporto alle decisioni, non raccomandazioni; la probabilità di successo è una stima del modello, non una garanzia né una previsione dei rendimenti. Gli utenti inseriscono autonomamente gli eventuali ordini tramite il proprio broker.

Errori comuni

  • Definire bias ogni disaccordo. Scartare un’argomentazione debole dopo averla esaminata non equivale a ignorare prove contrarie credibili.
  • Considerare i titoli degli articoli prove indipendenti. Più articoli possono ripetere le stesse informazioni di fondo.
  • Confondere il conteggio delle prove con una probabilità. Il numero di elementi favorevoli non determina la probabilità di un esito positivo.
  • Usare il verdetto di uno strumento al posto del proprio giudizio. Un controllo pre-trade può far emergere aspetti da considerare, ma non elimina la necessità di valutare le prove e i loro limiti.

Domande frequenti

Qual è un esempio di bias di conferma nel trading azionario?

Un investitore che si aspetta utili solidi potrebbe leggere con attenzione i commenti favorevoli, ma liquidare un rapporto credibile sul rallentamento della crescita dei ricavi senza verificarne le prove. Il problema è il trattamento disomogeneo delle informazioni, non il fatto che gli utili risultino poi solidi o deboli.

Si può misurare il bias di conferma con una formula?

Non esiste una formula standard per misurarlo nell’ambito di una decisione di trading. Un conteggio delle prove può mostrare cosa è stato esaminato, ma non stabilisce se gli elementi fossero indipendenti, attendibili o interpretati equamente.

In che modo un controllo pre-trade può aiutare a gestire il bias di conferma?

Può offrire all’investitore un metodo strutturato per confrontare l’opinione iniziale con le prove contrarie e i rischi di esecuzione. PreTrAIde fornisce un’analisi pre-trade e motivazioni in linguaggio semplice, ma non dichiara di diagnosticare il bias di conferma.

Termini correlati

Analisi pre-trade L’analisi pre-trade valuta un ordine azionario o un paniere proposto prima dell’inserimento, stimando costi di esecuzione, liquidità e rischi per aiutare l’investitore a decidere come procedere e con quale modalità di esecuzione. Strumento di supporto alle decisioni Uno strumento di supporto alle decisioni è un software che organizza dati e stime per aiutare una persona a valutare una scelta, lasciando però a lei la decisione e ogni eventuale azione. Eccesso di fiducia L’eccesso di fiducia è la tendenza a sopravvalutare l’accuratezza dei propri giudizi o la capacità di prevedere gli esiti, con il rischio di effettuare operazioni più rischiose di quanto si creda. Bias di ancoraggio Il bias di ancoraggio è la tendenza a dare troppo peso a un numero iniziale o a un punto di riferimento nel valutare nuove informazioni, anche quando quel riferimento non è più pertinente. Giudizio degli analisti Il giudizio degli analisti è un’opinione di un analista finanziario sulla performance attesa di un titolo, solitamente espressa con le categorie comprare, mantenere o vendere rispetto a un benchmark e a un orizzonte temporale dichiarati. Diario di trading Il diario di trading registra le operazioni pianificate ed eseguite, comprese decisioni, eseguiti, costi e risultati, e serve a verificare come le decisioni prese si siano confrontate con gli eventi successivi.

Finanza comportamentale

Avversione alle perdite FOMO (paura di essere tagliati fuori) nel trading Effetto disposizione Bias di recenza Comportamento gregario Fallacia dei costi irrecuperabili Fallacia del giocatore d’azzardo Tutti i termini del glossario →

Verifica la tua prossima operazione prima di eseguirla

Crea un paniere, esegui un’analisi pre-trade e ottieni un verdetto GO, NO-GO o MODIFY, con i relativi costi, liquidità e rischi.

Inizia la prova gratuita Prova gli strumenti gratuiti

Contenuti a scopo educativo, non consulenza finanziaria. PreTrAIde è un software di analisi, non un broker: non esegue mai ordini e i suoi verdetti supportano le decisioni, ma non sono raccomandazioni di acquisto o vendita.