O que significa
Os investidores diferem na quantidade de incerteza com que conseguem lidar, mesmo quando têm o mesmo montante para investir. A tolerância ao risco descreve essa disponibilidade para enfrentar perdas e flutuações. É pessoal, pode mudar consoante as circunstâncias e não é uma característica de uma ação.
A tolerância ao risco é diferente da capacidade para assumir risco: a capacidade financeira para suportar uma perda. Alguém pode sentir-se confortável com uma descida acentuada e, ainda assim, precisar do dinheiro para uma despesa próxima. Uma análise pré-negociação útil considera tanto a disponibilidade como a capacidade, bem como o momento em que o dinheiro poderá ser necessário.
Não existe um teste ou uma percentagem universal que meça com exatidão a tolerância ao risco. Um limite de perdas pode tornar uma parte desta tolerância mais concreta, mas não consegue captar todas as reações à incerteza, especialmente durante uma descida prolongada.
Como se calcula
A tolerância ao risco, por si só, não tem uma fórmula padrão. Uma abordagem prática consiste em indicar uma perda hipotética que estaria disposto e teria capacidade financeira para suportar num determinado período e, em seguida, exprimi-la em relação ao montante investido:
Limite de perdas ilustrativo (%) = (perda máxima tolerável (US$) / montante investido (US$)) × 100
- Perda máxima tolerável (US$) é um limite em dólares escolhido pessoalmente, não uma estimativa de perda de mercado.
- Montante investido (US$) é o montante do investimento a que se aplica esse limite.
- Limite de perdas ilustrativo (%) é a percentagem resultante desse montante, não uma previsão nem uma medida completa da tolerância ao risco.
Especifique se o limite se aplica a uma posição, a um cabaz proposto ou a uma carteira inteira, e durante que período. Estas escolhas alteram o significado da percentagem.
Exemplo prático
Suponhamos, a título hipotético, que um investidor está a considerar um cabaz de ações no valor de US$ 10.000 e decide que uma descida de US$ 1.500 ao longo de um ano ultrapassaria o seu limite aceitável.
- Divida o limite de perdas indicado pelo valor do cabaz: US$ 1.500 ÷ US$ 10.000 = 0,15.
- Converta o resultado numa percentagem: 0,15 × 100 = 15%.
- Descreva o resultado com precisão: 15% é o limite de perdas indicado por este investidor para este cabaz ao longo de um ano, não a perda esperada do cabaz nem a sua perda máxima possível.
Se o cabaz descesse 20%, a perda seria de US$ 2.000, ultrapassando o limite indicado em US$ 500. Esta comparação não permite saber se essa descida vai ocorrer. Também não indica se o investidor teria capacidade financeira para suportar uma perda de US$ 1.500; a disponibilidade e a capacidade financeira devem ser consideradas separadamente.
Porque é importante antes de negociar
Uma operação pode parecer controlável quando analisada isoladamente e, ainda assim, acrescentar um risco significativo a uma carteira existente. Antes de colocar uma ordem, o investidor pode comparar a dimensão da operação e o seu possível efeito na carteira com os limites que definiu. A concentração, a volatilidade, a liquidez e o tempo disponível para recuperar de uma perda influenciam esta avaliação.
As estimativas de risco respondem a perguntas diferentes. A volatilidade histórica descreve variações de preços passadas; o valor em risco (VaR) estima um limiar de perda com base num determinado modelo e nível de confiança. Nenhum destes indicadores define a tolerância de um investidor e nenhum constitui um limite máximo garantido para as perdas. Os custos de negociação e a dificuldade em sair de uma posição ilíquida também podem ser relevantes ao avaliar quanta incerteza é aceitável.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
A informação sobre o produto da PreTrAIde não indica que a plataforma meça a tolerância ao risco de um utilizador ou compare um cabaz com um limite de perdas pessoal. Em vez disso, a sua análise pré-negociação fornece avaliações de risco, pontuações quantitativas e explicações em linguagem simples para um cabaz de ações proposto e cada posição, antes de ser colocada uma ordem. A componente quantitativa inclui volatilidade diária, VaR a um dia com 95% de confiança, medidas de liquidez e concentração da carteira.
Estes resultados podem ajudar o utilizador a fazer a sua própria comparação com os limites definidos; não determinam aquilo que pode suportar financeiramente ou está disposto a perder. Os vereditos GO, NO-GO e MODIFY da PreTrAIde são ferramentas de apoio à decisão, não recomendações. Os utilizadores colocam quaisquer ordens por sua iniciativa, através do seu próprio intermediário financeiro.
Erros comuns
- Confundir conforto com capacidade financeira. Sentir-se tranquilo perante uma possível perda não significa que tenha capacidade para a suportar.
- Usar um número sem indicar o âmbito ou o período. Um limite de 15% para um cabaz ao longo de um ano não é automaticamente aplicável a todas as posições ou à carteira inteira.
- Confundir uma estimativa de modelo com um limite pessoal. O VaR, a volatilidade e uma probabilidade de sucesso não medem a perda que uma pessoa está disposta a aceitar.
- Pressupor que as perdas param no limite indicado. Um limiar pessoal é uma referência de planeamento, não um limite para as perdas de mercado.
- Ignorar mudanças nas circunstâncias. Uma alteração dos rendimentos, despesas previstas ou horizonte de investimento pode alterar tanto a capacidade como a tolerância ao risco.