Execução e custos de negociação

Lote ímpar

Um lote ímpar é uma transação ou ordem de ações com menos ações do que o tamanho do lote padrão aplicável; para ações cotadas nos EUA, são normalmente menos de 100 ações.

O que significa

O número de ações influencia a classificação de uma ordem sobre ações. Um lote ímpar contém menos ações do que o tamanho do lote padrão aplicável. Para ações cotadas nos EUA, o lote padrão é normalmente de 100 ações, mas o tamanho aplicável pode variar consoante o preço das ações e as regras do mercado. Confirme o tamanho aplicável em vez de assumir que é sempre de 100 ações.

Um lote ímpar refere-se a um número de ações inteiras, não a uma fração de ação. Uma ordem de 25 ações pode ser um lote ímpar; uma ordem de 0,5 ação envolve ações fracionárias. Uma ordem que contenha um ou mais lotes padrão completos e um excedente é geralmente designada por lote misto: se o tamanho do lote padrão for de 100 ações, 125 ações correspondem a um lote padrão de 100 ações e a um excedente de 25 ações de lote ímpar.

Como se calcula

Para classificar uma ordem, compare a quantidade de ações inteiras com o tamanho do lote padrão aplicável: lote ímpar se 0 < Q < R, em que Q é o número de ações inteiras na ordem e R é o tamanho aplicável do lote padrão, em ações. Assim se identifica uma ordem constituída inteiramente por um lote ímpar.

Numa ordem de, pelo menos, um lote padrão, o excedente é M = Q mod R, em que M é o número de ações que sobra depois de dividir Q por R. Se M > 0, a ordem é um lote misto; o excedente é inferior a R. A classificação baseia-se no número de ações, não no valor monetário da ordem. As regras do mercado e a apresentação dos dados podem distinguir entre ordens, cotações e transações executadas de lotes ímpares, pelo que o contexto é importante.

Exemplo prático

Imagine que uma ação hipotética tem um tamanho aplicável de lote padrão de 100 ações e um preço hipotético de 20 USD por ação.

  1. Uma ordem de 25 ações é um lote ímpar, porque 0 < 25 < 100. O seu valor indicativo, a 20 USD por ação, é 25 × 20 USD = 500 USD, antes dos custos de execução.
  2. Uma ordem de 100 ações corresponde a um lote padrão. Ao mesmo preço, o seu valor indicativo é de 2 000 USD.
  3. Uma ordem de 125 ações contém um lote padrão e um excedente de lote ímpar: 125 mod 100 = 25 ações. É um lote misto, não uma ordem constituída inteiramente por um lote ímpar.

O preço de 20 USD ajuda a ilustrar o valor da ordem; alterar apenas o preço não altera o cálculo com base no número de ações, desde que o tamanho aplicável do lote padrão continue a ser de 100 ações.

Porque é importante antes de negociar

Os lotes ímpares podem ser apresentados ou tratados de forma diferente das cotações de lotes padrão, ao abrigo das regras de mercado aplicáveis. Em particular, uma cotação de lote ímpar pode apresentar um preço dentro da melhor oferta de compra e da melhor oferta de venda de um lote padrão, sem ser refletida numa apresentação de cotações limitada a lotes padrão. Isso não significa que todas as ordens de lote ímpar tenham uma execução melhor ou pior: a liquidez disponível, o tipo de ordem, o encaminhamento e as condições do mercado continuam a ser relevantes.

Numa ordem pequena, o diferencial entre o preço de compra e o preço de venda pode ser significativo face ao seu valor monetário. O preço cotado não é necessariamente aquele a que a ordem será integralmente executada. Uma ordem limitada estabelece um limite de preço para a execução, mas não garante que esta ocorra. Se uma ordem for executada por partes, compare os preços e as quantidades efetivamente executados com a cotação ou o preço de referência usado na análise pré-negociação.

Como a PreTrAIde utiliza este conceito

A informação sobre o produto não indica que a PreTrAIde identifique separadamente os lotes ímpares ou aplique regras específicas a cotações de lotes ímpares. A análise pré-negociação considera o sentido, a quantidade e as condições de execução de cada ação como parte de um cabaz, e estima fatores que incluem o diferencial entre o preço de compra e o preço de venda, a participação no volume diário, o impacto no mercado e as classificações de execução. Apresenta um veredito GO, NO-GO ou MODIFY, com justificação e uma estratégia de execução sugerida. Estas são estimativas de apoio à decisão, não uma promessa de execução de um lote ímpar nem de um preço de execução específico. Os utilizadores colocam as ordens junto do seu próprio intermediário financeiro; a PreTrAIde não as transmite nem executa.

Erros comuns

  • Assumir que todos os lotes padrão têm 100 ações. Confirme o tamanho aplicável à ação e ao mercado.
  • Classificar 125 ações como um lote ímpar quando o tamanho do lote padrão é de 100. Trata-se de um lote misto, com um excedente de 25 ações de lote ímpar.
  • Confundir lotes ímpares com ações fracionárias. Um lote ímpar pode ser constituído apenas por ações inteiras.
  • Interpretar a visibilidade da cotação como garantia de execução. O facto de uma cotação de lote ímpar aparecer ou não numa determinada apresentação não determina o preço nem a quantidade disponíveis para uma ordem individual.
  • Ignorar os custos por a ordem ser pequena. O diferencial e outros custos de execução podem continuar a afetar o resultado.

Perguntas frequentes

Um lote ímpar tem sempre menos de 100 ações?

Não. Embora 100 ações seja um tamanho comum de lote padrão nos EUA, o tamanho aplicável pode variar consoante o preço das ações e as regras do mercado. Um lote ímpar tem menos ações do que esse tamanho aplicável.

Uma ordem de 125 ações é um lote ímpar?

Se o tamanho aplicável do lote padrão for de 100 ações, uma ordem de 125 ações é um lote misto: um lote padrão mais um excedente de 25 ações de lote ímpar.

Uma ordem de lote ímpar pode ser executada a um preço dentro do diferencial de compra e venda apresentado?

Pode, mas não há garantia de um preço ou de uma execução específicos. As cotações de lotes ímpares podem não aparecer numa apresentação limitada a lotes padrão, pelo que o diferencial apresentado poderá não refletir todos os preços disponíveis.

Termos relacionados

Lote-padrão Um lote-padrão é uma quantidade normalizada de negociação de um valor mobiliário. Para muitas ações dos EUA, a unidade tradicional é de 100 ações, mas a dimensão aplicável pode variar consoante o valor mobiliário e o mercado. Acções fraccionadas As acções fraccionadas são posições inferiores a uma acção inteira, normalmente resultantes de compras por montante em dinheiro através de um intermediário financeiro, do reinvestimento de dividendos ou de operações societárias. Diferencial entre compra e venda O diferencial entre compra e venda é a diferença, por ação, entre o preço mais baixo indicado para vender uma ação (ask) e o preço mais alto indicado para a comprar (bid). Livro de ordens O livro de ordens regista as ordens de compra e venda atualmente disponíveis para um instrumento financeiro, organizadas por preço e quantidade, e mostra a liquidez visível numa determinada plataforma de negociação ou em várias plataformas especificadas. Execução parcial Uma execução parcial ocorre quando são executadas menos ações do que as solicitadas numa ordem, deixando uma quantidade remanescente que pode continuar em aberto ou ser cancelada, consoante as condições da ordem. Ordem limitada Uma ordem limitada é uma instrução para negociar a um preço especificado ou melhor: uma ordem de compra não pode ser executada acima do limite e uma ordem de venda não pode ser executada abaixo do limite.

Execução e custos de negociação

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