Cosa significa
Un robo-advisor traduce in genere le informazioni sugli obiettivi, sull’orizzonte temporale e sulla tolleranza al rischio di un investitore in una proposta di portafoglio. In base al servizio e all’autorizzazione dell’investitore, può anche eseguire ordini e ribilanciare le posizioni per mantenere le allocazioni obiettivo. La sua funzione principale è fornire indicazioni continuative o gestire il portafoglio, anziché valutare le condizioni di esecuzione di una singola operazione azionaria proposta.
Il termine automatizzato non significa che ogni decisione venga presa dall’intelligenza artificiale. Un servizio può basarsi su regole preimpostate, modelli quantitativi, supervisione umana o una combinazione di questi elementi. Non significa nemmeno che tutti gli investitori ricevano lo stesso portafoglio: i risultati possono variare in base ai dati inseriti e ai vincoli del conto.
Come si calcola
Non esiste una formula universale per i robo-advisor. Un calcolo comune riguarda l’allocazione di portafoglio: importo obiettivo in dollari per l’attività i = valore del portafoglio × peso obiettivo dell’attività i. In questo caso, il valore del portafoglio è l’importo da allocare, in USD; il peso obiettivo è la quota del portafoglio desiderata, espressa come numero decimale; l’importo obiettivo in dollari è l’allocazione risultante in USD. In genere, la somma dei pesi obiettivo di tutte le attività è pari a 1, ovvero al 100%.
Un semplice calcolo di ribilanciamento è: importo dell’operazione per l’attività i = importo obiettivo in dollari per l’attività i − valore attuale in dollari dell’attività i. Entrambi gli importi sono espressi in USD. Un risultato positivo indica l’importo necessario per raggiungere l’obiettivo; un risultato negativo indica un’eccedenza rispetto all’obiettivo. Si tratta di un calcolo di allocazione, non di un’istruzione completa per l’operatività: i servizi effettivi possono tenere conto di liquidità, imposte, vincoli del conto, importi minimi per le operazioni e costi di transazione.
Esempio svolto
Supponiamo, a titolo puramente ipotetico, che un conto contenga 10.000 USD e abbia pesi obiettivo del 60% in un fondo azionario e del 40% in un fondo obbligazionario. Sono cifre tonde a fini illustrativi, non un’allocazione consigliata.
- L’importo obiettivo per il fondo azionario è 10.000 USD × 0,60 = 6.000 USD.
- L’importo obiettivo per il fondo obbligazionario è 10.000 USD × 0,40 = 4.000 USD. Insieme, gli importi obiettivo ammontano a 10.000 USD.
- Supponiamo che i valori correnti siano 6.500 USD per il fondo azionario e 3.500 USD per quello obbligazionario. Il conto vale ancora 10.000 USD, ma i pesi sono ora pari al 65% e al 35%.
- Ignorando costi e altri vincoli, le differenze per il ribilanciamento sono 6.000 USD − 6.500 USD = −500 USD per il fondo azionario e 4.000 USD − 3.500 USD = +500 USD per il fondo obbligazionario.
Il calcolo mostra gli importi che ripristinerebbero i pesi ipotetici. Non indica se questi obiettivi siano adatti a un investitore, né quale sarà il rendimento dei fondi.
Perché è importante prima di operare
Se un servizio propone una modifica al portafoglio, è utile distinguere la decisione di allocazione dall’esecuzione dell’operazione. Un peso obiettivo descrive le posizioni desiderate, ma non stabilisce il prezzo a cui un ordine verrà eseguito. Prima di inserire un ordine, tra i controlli pertinenti possono rientrare la dimensione della posizione, la concentrazione, la liquidità, lo spread stimato e l’impatto sul mercato. Questi costi e rischi possono essere rilevanti anche quando il calcolo automatizzato dell’allocazione è aritmeticamente corretto.
Verifica inoltre quali attività il servizio è autorizzato a svolgere. Uno strumento che mostra un’analisi è diverso da uno autorizzato a inserire ordini o a gestire un conto. Un importo di ribilanciamento proposto non dimostra che l’operazione sia stata effettuata.
Come lo usa PreTrAIde
PreTrAIde non è un robo-advisor né un gestore di portafoglio. È una piattaforma di intelligenza artificiale per l’analisi pre-trade di titoli azionari: l’utente crea un paniere indicando per ogni riga il lato, la quantità e le condizioni di esecuzione, quindi avvia un’analisi prima di inserire ordini. PreTrAIde restituisce verdetti GO, NO-GO o MODIFY per il paniere e per ogni riga, insieme a una probabilità di successo stimata dal modello, una valutazione del rischio, una strategia di esecuzione suggerita e una spiegazione in linguaggio semplice. Questi verdetti supportano le decisioni, ma non sono raccomandazioni d’investimento. Gli eventuali ordini vengono inseriti dall’utente tramite il proprio broker.
Un controllo pre-trade può quindi esaminare un paniere azionario proposto, compresi la sua concentrazione e i costi di esecuzione stimati, senza scegliere l’allocazione complessiva delle attività dell’investitore né gestire un conto.
Errori comuni
- Confondere un’allocazione obiettivo con una previsione di rendimento. Un peso obiettivo del 60% descrive la composizione del portafoglio, non la performance attesa.
- Dare per scontato che tutti i robo-advisor eseguano automaticamente gli ordini. Le funzionalità del servizio e le autorizzazioni dell’investitore determinano cosa può fare.
- Trascurare l’esecuzione durante il ribilanciamento. Il calcolo può essere semplice, ma spread e impatto sul mercato possono incidere sui costi effettivi.
- Definire robo-advisor qualsiasi strumento d’investimento basato sull’IA. L’analisi pre-trade assistita dall’IA e la gestione continuativa del portafoglio hanno finalità diverse.