Construction de portefeuille

Investissement programmé

L’investissement programmé consiste à investir un montant fixe dans un actif à intervalles réguliers, quel que soit son cours. Le nombre de titres achetés varie donc d’une échéance à l’autre.

Signification

Un versement fixe permet d’acheter davantage de titres lorsque le cours est bas et moins lorsqu’il est élevé. L’investissement programmé (DCA, pour dollar-cost averaging) consiste à définir à l’avance le montant et la fréquence des versements, plutôt que de faire dépendre le montant de chaque achat du dernier cours. Par exemple, une personne peut investir 100 $ US le premier jour de Bourse de chaque mois.

Le DCA décrit quand et combien investir, mais pas quel actif choisir ni si cet actif est adapté. Il n’empêche pas les pertes. Il se distingue également du renforcement à la baisse : cette pratique consiste précisément à augmenter une position après une baisse de son cours, tandis qu’un programme d’investissement se poursuit aussi bien lorsque les cours montent que lorsqu’ils baissent.

Calcul

Pour des achats sans frais, calculez le nombre de titres acquis à chaque échéance, puis divisez le montant total investi par le nombre total de titres acquis :

S_i = C_i / P_i; A = (Σ C_i) / (Σ S_i)

  • S_i = nombre de titres achetés à l’échéance i, exprimé en titres.
  • C_i = montant investi à l’échéance i, exprimé en dollars US.
  • P_i = cours d’achat à l’échéance i, exprimé en dollars US par titre.
  • A = coût moyen d’achat, exprimé en dollars US par titre.
  • Σ = somme sur l’ensemble des échéances d’achat.

Si le montant investi est identique à chaque échéance, C_i est fixe, mais S_i varie en fonction du cours. La formule suppose que les fractions de titre sont disponibles ; sinon, il faut comptabiliser séparément les liquidités non investies et les achats de titres entiers. Pour calculer un coût de revient incluant les frais de transaction, ajoutez ces frais au montant total payé avant de le diviser par le nombre de titres acquis. Le coût moyen obtenu n’est pas la moyenne arithmétique des cours affichés.

Exemple détaillé

Les cours et achats ci-dessous sont hypothétiques. On suppose que les fractions de titre sont disponibles, que les trois achats sont exécutés aux cours indiqués et qu’aucun frais n’est appliqué.

Mois Montant investi Cours par titre Titres achetés
1 100 \(US | 10 \) US 10
2 100 \(US | 5 \) US 20
3 100 \(US | 10 \) US 10
  1. Le montant total investi est de 100 \(US × 3 = 300 \) US.
  2. Le nombre total de titres est de 10 + 20 + 10 = 40.
  3. Le coût moyen d’achat est de 300 \(US ÷ 40 = 7,50 \) US par titre.

La moyenne arithmétique des trois cours est de 8,33 \(US par titre, mais elle ne correspond pas au coût moyen de l’investisseur : l’achat à 5 \) US a permis d’acquérir davantage de titres. À la fin du troisième mois, un cours hypothétique de 10 \(US valoriserait les 40 titres à 400 \) US, avant frais de vente et impôts éventuels. Ce résultat dépend entièrement des cours supposés ; une autre évolution des cours pourrait entraîner une perte.

Pourquoi en tenir compte avant de passer un ordre

Un programme peut rendre la fréquence des versements régulière, mais chaque achat programmé reste une transaction. Avant de passer un ordre, tenez compte de sa taille, de l’écart acheteur-vendeur (bid-ask spread), de son impact potentiel sur le marché et des éventuels frais du courtier. La répétition de petits ordres peut entraîner une accumulation de coûts ; un montant investi fixe ne signifie ni un nombre de titres fixe ni un prix d’exécution fixe.

Tenez également compte de la composition du portefeuille qui en résulte. Des achats réguliers d’une seule action peuvent accroître la concentration, même si chaque achat est de faible montant. Si les liquidités sont déjà disponibles, les investir progressivement signifie qu’une partie reste non investie entre les échéances. Par rapport à un investissement immédiat de la totalité, le résultat dépend de l’évolution ultérieure des cours. Aucune des deux approches ne garantit un meilleur résultat.

Utilisation par PreTrAIde

Les informations produit n’indiquent pas que PreTrAIde crée ou gère un programme d’investissement programmé. Son analyse pré-transaction examine plutôt un panier d’actions constitué par l’utilisateur avant le passage d’un ordre. Pour un achat envisagé, l’utilisateur peut indiquer une action, un sens d’achat, une quantité et des conditions d’exécution. PreTrAIde renvoie un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné d’une évaluation des risques, d’une stratégie d’exécution suggérée et d’explications en langage courant. Son volet quantitatif estime notamment l’écart acheteur-vendeur, la part du volume quotidien représentée par l’ordre, l’impact sur le marché et la concentration du portefeuille. Ces verdicts éclairent la décision, mais ne constituent pas des recommandations. L’utilisateur passe tout ordre éventuel auprès de son propre courtier.

Erreurs fréquentes

  • Considérer le DCA comme une protection contre les pertes. Acheter à plusieurs cours n’empêche pas la valeur de l’actif de baisser.
  • Faire la moyenne des cours au lieu de calculer le coût moyen. Divisez le montant total payé par le nombre total de titres acquis.
  • Négliger les coûts d’exécution. L’écart acheteur-vendeur, l’impact de marché et les frais peuvent modifier le coût effectif de chaque achat.
  • Supposer qu’un ordre programmé sera toujours exécuté comme prévu. Les conditions d’exécution, la liquidité disponible et les règles du courtier peuvent influer sur le nombre de titres réellement acquis.
  • Oublier la concentration du portefeuille. Des versements répétés peuvent accroître la part d’une seule ligne dans le portefeuille.

Questions fréquentes

L’investissement programmé garantit-il un bénéfice ?

Non. Il répartit les achats dans le temps, mais l’actif peut perdre de la valeur et les coûts de transaction peuvent réduire le résultat.

Comment calculer le coût moyen avec un investissement programmé ?

Divisez le montant total payé pour les achats par le nombre total de titres acquis. Si vous souhaitez inclure les frais de transaction dans le coût de revient, ajoutez-les au montant payé.

L’investissement programmé est-il la même chose que le renforcement à la baisse ?

Non. L’investissement programmé suit un calendrier de versements régulier, quel que soit le cours ; le renforcement à la baisse consiste à augmenter une position après une baisse de son cours.

Termes associés

Renforcer à la baisse Renforcer à la baisse consiste à acheter des actions supplémentaires après la baisse de leur cours, ce qui réduit le prix d’achat moyen par action tout en augmentant le montant investi dans cette valeur. Actions fractionnées Les actions fractionnées correspondent à une détention de moins d’une action entière, généralement obtenue par un achat d’un montant donné, le réinvestissement de dividendes ou une opération sur titres. Coûts de transaction Les coûts de transaction regroupent les frais explicites et les coûts de négociation implicites supportés lors de l’exécution d’un ordre, notamment les commissions, l’écart acheteur-vendeur et l’impact de marché. Concentration du portefeuille La concentration du portefeuille désigne la part de sa valeur qui dépend d’un petit nombre de positions ou d’expositions communes, par exemple à un secteur ou à un pays. Analyse pré-négociation L’analyse pré-négociation consiste à évaluer un ordre ou un panier d’actions envisagé avant sa transmission, afin d’estimer les coûts d’exécution, la liquidité et les risques et d’éclairer la décision de l’investisseur ainsi que sa stratégie d’exécution. Taille de position La taille de position consiste à déterminer le nombre d’actions à détenir ou à négocier en fonction du capital disponible, du poids visé dans le portefeuille et du risque que l’investisseur est prêt à prendre.

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