Définition
La catégorie « grande capitalisation » décrit la taille d’une société cotée, et non le cours d’une de ses actions. La « cap » désigne la capitalisation boursière : la valeur de marché des actions en circulation. Un seuil couramment utilisé aux États-Unis est de 10 milliards de dollars américains, mais il n’existe pas de limite universelle. Un fournisseur d’indice, un fonds ou un service de données peut appliquer un seuil différent ; les classifications peuvent donc varier.
Une grande capitalisation ne signifie pas que le risque est faible, que le titre est toujours liquide ou qu’il est valorisé de manière attrayante. La taille de la société n’est qu’une caractéristique parmi d’autres. Une action à grande capitalisation peut tout de même connaître de fortes variations de cours, un écart acheteur-vendeur important ou des coûts d’exécution élevés pour un ordre donné.
Calcul
Capitalisation boursière (USD) = cours de l’action (USD par action) × nombre d’actions en circulation (actions)
- Cours de l’action : prix par action au moment de la mesure. Un autre moment peut donner un résultat différent.
- Actions en circulation : nombre d’actions de la société en circulation. Il ne s’agit pas du nombre d’actions disponibles au meilleur cours acheteur ou vendeur. Ce chiffre peut différer du nombre d’actions accessibles au public, appelé flottant.
- Capitalisation boursière : résultat en dollars américains lorsque le cours de l’action est exprimé en dollars américains. Elle représente la valeur de marché des capitaux propres de la société, et non la valeur de la position d’un investisseur.
La catégorie de taille est déterminée après le calcul de la capitalisation boursière : comparez le résultat au seuil retenu par la classification concernée. Pour les actions cotées dans une autre devise, effectuez le calcul dans cette devise ou convertissez le résultat en appliquant un taux de change précisé avant de le comparer à un seuil exprimé en dollars américains. Les cours et le nombre d’actions pouvant évoluer, la classification peut elle aussi changer.
Exemple détaillé
Les chiffres ci-dessous sont hypothétiques. Le seuil de 10 milliards de dollars américains sert uniquement à illustrer une classification couramment utilisée.
- La société A compte 500 millions d’actions en circulation et son cours est de 40 dollars américains par action.
- Calcul : 40 dollars américains par action × 500 millions d’actions = 20 milliards de dollars américains de capitalisation boursière. Selon le seuil indiqué, la société A appartient à la catégorie des grandes capitalisations.
- La société B compte 100 millions d’actions en circulation et son cours est de 50 dollars américains par action. Sa capitalisation boursière s’élève à 5 milliards de dollars américains. Malgré un cours plus élevé, elle n’atteint pas ce seuil de grande capitalisation.
Supposons maintenant qu’un panier d’actions hypothétique vaille 10 000 dollars américains, dont 7 000 dollars américains investis dans la société A et 3 000 dollars américains dans la société B. Selon ce seuil, la pondération des grandes capitalisations est de 7 000 USD ÷ 10 000 USD × 100 = 70 %. Ce pourcentage indique l’exposition du panier aux actions classées parmi les grandes capitalisations ; il ne renseigne pas sur sa diversification entre sociétés ou secteurs.
Pourquoi c’est important avant de passer un ordre
L’exposition par capitalisation boursière permet de voir si un panier dépend fortement de sociétés d’une taille particulière. Même un panier composé de plusieurs actions à grande capitalisation peut être concentré sur une seule société, un secteur, un pays ou une devise. Examiner les pondérations des positions en parallèle de la taille des sociétés donne une image plus précise que le simple décompte des symboles boursiers.
La taille peut aussi apporter un contexte lors d’un contrôle d’exécution, mais elle ne le remplace pas. La valeur de marché d’une société n’indique ni le nombre d’actions échangées chaque jour, ni la liquidité disponible au moment envisagé, ni le coût de votre ordre. L’écart acheteur-vendeur, le volume quotidien, la taille de l’ordre et son impact estimé sur le marché répondent à des questions différentes. Une actualité ou une suspension de cotation peut modifier les conditions immédiates, quelle que soit la catégorie de capitalisation.
Comment PreTrAIde utilise cette donnée
PreTrAIde intègre une répartition par capitalisation boursière à l’analyse de portefeuille. Pour un panier d’actions, son analyse pré-négociation évalue également la liquidité, la volatilité et les conditions d’exécution avant le passage d’un ordre, puis rend un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné d’explications. Ces verdicts sont des outils d’aide à la décision, et non des recommandations ; les utilisateurs passent eux-mêmes leurs ordres auprès de leur propre courtier.
La répartition par capitalisation donne un aperçu de la taille des sociétés présentes dans le panier. Elle ne signifie pas que chaque ligne à grande capitalisation est facile à exécuter, ni qu’un verdict particulier découle uniquement de la taille.
Erreurs fréquentes
- Confondre cours de l’action et taille de la société. Une action à 50 dollars américains peut avoir une capitalisation boursière inférieure à celle d’une action à 40 dollars si le nombre d’actions en circulation est plus faible.
- Considérer 10 milliards de dollars américains comme un seuil universel. Précisez le seuil de classification lorsque vous comparez des sources ou des paniers.
- Assimiler grande capitalisation et liquidité. La capitalisation boursière ne correspond ni au volume quotidien, ni à la profondeur du marché, ni à l’écart coté.
- Supposer que la taille garantit diversification ou sécurité. Plusieurs grandes capitalisations peuvent présenter des expositions communes, et toute action peut perdre de la valeur.
- Utiliser un nombre d’actions obsolète ou des devises incohérentes. Ces deux facteurs peuvent fausser le calcul de la capitalisation ou sa comparaison avec un seuil.