Qué significa
Los inversores pueden tener distinta capacidad para soportar la incertidumbre, incluso si disponen del mismo importe para invertir. La tolerancia al riesgo describe su disposición a asumir pérdidas y fluctuaciones. Es personal, puede cambiar según las circunstancias y no es una característica de una acción.
La tolerancia al riesgo no es lo mismo que la capacidad de asumir riesgo: la posibilidad financiera de soportar una pérdida. Alguien puede sentirse cómodo ante una caída importante, pero necesitar ese dinero para un gasto a corto plazo. Una revisión antes de operar debe tener en cuenta tanto la disposición como la capacidad, además de cuándo podrían necesitarse los fondos.
No existe una prueba ni un porcentaje universal que mida con exactitud la tolerancia al riesgo. Fijar un límite de pérdidas permite concretar un aspecto, pero no refleja todas las reacciones ante la incertidumbre, especialmente durante una caída prolongada.
Cómo se calcula
La tolerancia al riesgo no tiene una fórmula estándar. Un método práctico consiste en determinar qué pérdida hipotética se estaría dispuesto a soportar y se podría asumir financieramente durante un periodo concreto, y expresarla como porcentaje del importe invertido:
Límite de pérdidas orientativo (%) = (pérdida máxima tolerable (US$) / importe invertido (US$)) × 100
- Pérdida máxima tolerable (US$) es un límite en dólares que elige cada persona; no es una estimación de pérdidas de mercado.
- Importe invertido (US$) es el importe de la inversión al que se aplica ese límite.
- Límite de pérdidas orientativo (%) es el porcentaje resultante sobre ese importe; no es una predicción ni una medida completa de la tolerancia al riesgo.
Especifica si el límite se aplica a una posición, a una cartera propuesta o a toda la cartera de inversión, y durante qué periodo. Estas decisiones cambian el significado del porcentaje.
Ejemplo práctico
Supongamos, a modo de ejemplo, que un inversor se plantea invertir 10.000 US$ en una cartera de acciones y decide que una caída de 1.500 US$ en un año superaría su límite aceptable.
- Divide la pérdida límite indicada entre el importe de la cartera: 1.500 US$ ÷ 10.000 US$ = 0,15.
- Convierte el resultado en porcentaje: 0,15 × 100 = 15 %.
- Describe el resultado con precisión: el 15 % es el límite de pérdidas declarado por este inversor para esta cartera durante un año, no la pérdida esperada de la cartera ni su pérdida máxima posible.
Si la cartera cayera un 20 %, la pérdida sería de 2.000 US$, es decir, 500 US$ por encima del límite indicado. Esta comparación no permite saber si se producirá una caída así. Tampoco indica si el inversor podría permitirse perder 1.500 US$; la disposición a asumir pérdidas y la capacidad financiera deben evaluarse por separado.
Por qué importa antes de operar
Una operación puede parecer asumible por sí sola y, aun así, añadir un riesgo considerable a una cartera existente. Antes de cursar una orden, el inversor puede comparar su importe y su posible efecto sobre la cartera con sus propios límites. La concentración, la volatilidad, la liquidez y el tiempo disponible para recuperarse de una pérdida influyen en esa evaluación.
Las estimaciones de riesgo responden a preguntas distintas. La volatilidad histórica describe las variaciones de precios pasadas; el valor en riesgo (VaR) estima un umbral de pérdida según un modelo y un nivel de confianza determinados. Ninguno de estos indicadores establece la tolerancia de un inversor ni garantiza un límite máximo de pérdidas. Los costes de negociación y la dificultad para cerrar una posición poco líquida también pueden influir en la cantidad de incertidumbre que se considera aceptable.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
La información disponible sobre PreTrAIde no indica que mida la tolerancia al riesgo del usuario ni que contraste una cartera con un límite personal de pérdidas. En cambio, su análisis previo a la operación ofrece evaluaciones de riesgo, puntuaciones cuantitativas y explicaciones en lenguaje claro para una cartera de acciones propuesta y cada una de sus posiciones, antes de cursar una orden. Su capa cuantitativa incluye la volatilidad diaria, el VaR a un día con un nivel de confianza del 95 %, medidas de liquidez y la concentración de la cartera.
Estos resultados pueden ayudar al usuario a compararlos con sus propios límites, pero no determinan qué pérdidas puede permitirse ni cuáles está dispuesto a asumir. Los veredictos GO, NO-GO y MODIFY de PreTrAIde sirven de apoyo a la toma de decisiones, pero no son recomendaciones. El usuario cursa las operaciones, si las hubiera, por su cuenta a través de su propio bróker.
Errores habituales
- Confundir tranquilidad con capacidad financiera. Sentirse tranquilo ante una posible pérdida no significa que uno pueda permitírsela.
- Usar una cifra sin especificar el alcance ni el periodo. Un límite del 15 % para una cartera durante un año no se aplica automáticamente a todas las posiciones ni a la cartera completa.
- Confundir una estimación de un modelo con un límite personal. El VaR, la volatilidad y una probabilidad de éxito no miden qué pérdidas está dispuesto a asumir un inversor.
- Suponer que las pérdidas se detendrán al alcanzar el límite indicado. Un umbral personal es una referencia para planificar, no un tope a las pérdidas de mercado.
- No tener en cuenta los cambios en las circunstancias. Un cambio de ingresos, los gastos previstos o el horizonte de inversión pueden modificar tanto la capacidad como la tolerancia al riesgo.