estimador de volatilidad de Parkinson

Qué significa

Una acción puede registrar movimientos importantes durante una sesión y, aun así, cerrar cerca del cierre anterior. Una medida basada únicamente en los precios de cierre puede pasar por alto esos movimientos intradía. En cambio, el estimador de volatilidad de Parkinson utiliza los precios máximos y mínimos de cada jornada bursátil para calcular la volatilidad histórica.

El resultado describe la variabilidad durante un periodo observado, no la dirección del próximo movimiento. Una estimación diaria se expresa como proporción del precio por jornada bursátil; al multiplicarla por 100, se obtiene su equivalente porcentual diario. No es una variación porcentual ni una previsión del rango de mañana.

Cómo se calcula

Para n jornadas bursátiles, la estimación diaria convencional de Parkinson es:

σ_P,daily = sqrt([Σ from i=1 to n of (ln(H_i/L_i))²] / [4n ln(2)])

• σ_P,daily es la volatilidad diaria estimada, expresada en forma decimal.
• H_i es el precio máximo de la acción en la jornada bursátil i, en la misma moneda y unidad de precio que L_i.
• L_i es el precio mínimo de esa jornada; debe ser superior a cero.
• ln es el logaritmo neperiano y Σ indica que se suman los valores de todas las jornadas observadas.
• n es el número de jornadas bursátiles. La constante 4 ln(2) deriva de los supuestos en los que se basa el estimador.

El cociente H_i/L_i no tiene unidades, por lo que el resultado no depende de si los precios se expresan en dólares o en centavos. Para anualizar la estimación diaria, suponiendo D jornadas bursátiles al año, se utiliza σ_P,annual = σ_P,daily × sqrt(D). Al comparar cifras anualizadas, indica el valor de D utilizado.

Ejemplo práctico

Supongamos que una acción hipotética registra el mismo máximo de 110 US$ y el mismo mínimo de 100 US$ en cada una de cuatro jornadas bursátiles. Estos precios redondos facilitan el cálculo; no son datos de mercado.

1. Para cada jornada, divide el máximo por el mínimo: 110 / 100 = 1,10.
2. Calcula el logaritmo neperiano y elévalo al cuadrado: ln(1,10) ≈ 0,09531; (0,09531)² ≈ 0,009084.
3. Suma los cuatro valores al cuadrado: 4 × 0,009084 ≈ 0,036336.
4. Divide entre 4 × 4 × ln(2) ≈ 11,09035 y calcula la raíz cuadrada: sqrt(0,036336 / 11,09035) ≈ 0,05724.

La volatilidad diaria estimada es de aproximadamente un 5,72 %. No equivale al rango máximo-mínimo del 10 % de esa jornada: el estimador aplica un logaritmo, promedia los valores y utiliza una constante de escala. Tampoco significa que la acción vaya a moverse exactamente esa cantidad en la próxima jornada bursátil.

Por qué importa antes de operar

El análisis previo a una operación tiene en cuenta cuánto se ha movido una acción, además de su liquidez y de la orden propuesta. Los datos de máximos y mínimos pueden revelar variaciones intradía que un cálculo basado en los precios de cierre puede pasar por alto. Por ello, una estimación de volatilidad puede servir para evaluar el riesgo o las condiciones de ejecución.

La diferencia es importante cuando hay acontecimientos fuera del horario de mercado. Una acción podría cerrar a 100 US$, abrir al día siguiente a 90 US$ y negociarse únicamente entre 89 y 91 US$. El estrecho rango de esa jornada no refleja toda la brecha entre el cierre y la apertura. Si los movimientos nocturnos son relevantes, una estimación basada solo en máximos y mínimos puede infravalorar el riesgo. Por sí sola, tampoco indica cuántas acciones hay disponibles ni cuánto costará ejecutar una orden.

Cómo lo utiliza PreTrAIde

PreTrAIde incluye el estimador de Parkinson entre los métodos que combina en su cálculo determinista de volatilidad diaria. Los otros componentes indicados son los estimadores de cierre a cierre, Yang-Zhang y GARCH(1,1) simplificado. Su análisis previo a la operación también incluye un valor en riesgo (VaR) a 1 día y al 95 %, así como puntuaciones de volatilidad de 0 a 100 para cada acción y para la cesta.

Estas medidas contribuyen a la toma de decisiones antes de cursar una orden; una estimación de volatilidad, por sí sola, no constituye un veredicto de PreTrAIde. Los veredictos GO, NO-GO y MODIFY de PreTrAIde no son recomendaciones de inversión, y cada usuario ejecuta sus operaciones por su cuenta a través de su propio bróker.

Errores habituales

• Interpretar un rango como una predicción. La volatilidad histórica mide la variabilidad pasada; no indica la rentabilidad ni la dirección del próximo día.
• Pasar por alto las brechas. Los máximos y mínimos diarios no reflejan el movimiento entre el cierre anterior y la apertura siguiente.
• Mezclar horizontes temporales. Una estimación diaria y otra anualizada no son comparables directamente sin convertirlas.
• Utilizar datos sin ajustar o incoherentes. Los desdoblamientos de acciones o las observaciones de máximos y mínimos no comparables pueden distorsionar el cálculo; conviene comprobar que los precios sean homogéneos.
• Confundir volatilidad con coste de ejecución. El diferencial entre el precio comprador y el vendedor, la liquidez y el impacto de mercado requieren un análisis aparte.