Cómo funciona el cálculo del tamaño de una posición en acciones
Para comprar acciones con un stop por debajo del precio de entrada, el cálculo consta de dos partes: convertir el porcentaje de riesgo en una cantidad monetaria y dividirla después por la pérdida prevista por acción.
- Presupuesto de riesgo (US$) = tamaño de la cuenta (US$) × riesgo por operación (%) ÷ 100
- Pérdida prevista por acción (US$/acción) = precio de entrada − precio del stop-loss
- Número de acciones = presupuesto de riesgo ÷ pérdida prevista por acción
- Valor de la posición (US$) = número de acciones × precio de entrada
- Riesgo monetario estimado (US$) = número de acciones × pérdida prevista por acción
- Posición como % de la cuenta = valor de la posición ÷ tamaño de la cuenta × 100
Si se opera con acciones enteras, redondea hacia abajo el número calculado de acciones, no hacia arriba, para mantenerse dentro del presupuesto de riesgo elegido con los precios de entrada y de stop previstos. La cifra de riesgo monetario refleja la diferencia de precios prevista; no es una pérdida máxima posible. Una orden stop puede ejecutarse a otro precio, especialmente si la acción abre con un hueco o tiene poca liquidez. Las comisiones y otros costes de negociación pueden aumentar la pérdida.
La fórmula anterior presupone una posición larga. Para una posición corta con un stop por encima del precio de entrada, utiliza precio del stop-loss − precio de entrada como pérdida prevista por acción. Si el precio de entrada y el del stop son iguales, el cálculo no está definido. Si el stop está en el lado equivocado respecto al precio de entrada, comprueba los datos en lugar de interpretar como válido un número negativo de acciones.
Ejemplo práctico: calcular el número de acciones a partir de un presupuesto de riesgo
Supongamos, a modo de ejemplo hipotético, que una cuenta tiene US$20,000, que el límite de riesgo elegido es del 1%, que el precio de entrada previsto es de US$50 por acción y que el stop está en US$46 por acción.
| Cálculo | Resultado |
|---|---|
| Presupuesto de riesgo: US$20,000 × 1% | US$200 |
| Pérdida prevista por acción: US$50 − US$46 | US$4 |
| Número de acciones: US$200 ÷ US$4 | 50 acciones |
| Valor de la posición: 50 × US$50 | US$2,500 |
| Riesgo monetario estimado: 50 × US$4 | US$200 |
| Posición como % de la cuenta: US$2,500 ÷ US$20,000 | 12.5% |
El ejemplo utiliza precios hipotéticos exactos y excluye comisiones, diferencial, deslizamiento e impuestos. Comprar 50 acciones a US$50 requeriría US$2,500 de poder de compra. La cifra de US$200 presupone una salida exactamente a US$46; el precio de salida real podría ser distinto.
Cómo plantearse el riesgo por operación
El riesgo por operación es el porcentaje del valor de la cuenta que eliges como presupuesto de pérdida previsto para una posición. El 1% y el 2% son reglas orientativas habituales para ilustrar el cálculo del tamaño de una posición; no son límites universales ni recomendaciones. En una cuenta de US$20,000, equivalen a US$200 y US$400, respectivamente. El valor adecuado dependerá de las limitaciones de la cuenta y de la posibilidad de que las pérdidas reales superen la cantidad prevista.
El riesgo porcentual de las distintas posiciones debe valorarse en conjunto. Cinco posiciones cuyo tamaño se haya calculado para una pérdida prevista del 1% cada una no limitan necesariamente la pérdida de la cuenta al 5%: el precio de ejecución puede ser peor que el del stop y varias acciones relacionadas pueden caer a la vez. La calculadora determina el tamaño de una posición propuesta; no calcula el riesgo total de la cartera.
Tampoco determina si una posición es asequible. Un stop amplio puede dar como resultado un número de acciones cuyo valor de compra supere el efectivo o el poder de compra disponible. A la inversa, un stop muy ajustado puede dar lugar a un valor de posición inusualmente elevado, aunque la pérdida estimada según el stop se mantenga dentro del presupuesto de riesgo. Compara el valor resultante de la posición tanto con los fondos disponibles como con la proporción de la cuenta que te resulte cómodo destinar a una sola acción.
Por qué siguen importando la liquidez y la concentración
La fórmula del número de acciones presupone que es posible obtener los precios de entrada y de stop previstos. El diferencial entre el precio de compra y el de venta —la diferencia entre ambos precios cotizados— y el impacto de mercado pueden encarecer la ejecución. Puede ser más difícil ejecutar una orden a un precio determinado si su tamaño es grande en relación con el volumen de negociación habitual de una acción. Una orden stop-loss no garantiza la ejecución al precio de stop.
La concentración es una cuestión distinta. En el ejemplo, las 50 acciones representan el 12.5% de la cuenta, pese a que el riesgo previsto según el stop es del 1%. Por tanto, una posición puede ajustarse a su presupuesto de pérdida y, aun así, representar una parte considerable de la cartera. Al revisar varias posiciones, ten en cuenta el peso de cada una y si comparten exposición a un sector, un país u otro factor de riesgo.
PreTrAIde ofrece gratuitamente en pretraide.com, sin necesidad de registrarse, una calculadora del tamaño de la posición, una calculadora de costes de negociación y un comprobador de concentración de cartera. Su análisis preoperación evalúa una cesta de acciones propuesta antes de cursar órdenes, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la liquidez, el diferencial estimado, el impacto de mercado y la concentración. Sus veredictos sirven de apoyo a la toma de decisiones, no son recomendaciones; los usuarios cursan cualquier operación por su cuenta a través de su propio bróker.
Usar la volatilidad para fijar un stop
La distancia del stop puede expresarse en dólares o como porcentaje del precio de entrada. Otra opción es relacionarla con una medida del movimiento habitual del precio de la acción, como el rango verdadero medio (ATR). Por ejemplo, una entrada hipotética a US$50 y un stop US$5 por debajo sitúan el stop en US$45 y suponen un riesgo previsto de US$5 por acción. Con un presupuesto de riesgo de US$200, la fórmula da como resultado 40 acciones.
Un stop basado en la volatilidad no predice hacia dónde irá el precio ni garantiza que la salida se produzca cerca de ese nivel. También influyen el periodo elegido para la medición, los cambios en la volatilidad y los huecos de cotización de un día para otro. Si el presupuesto de riesgo se mantiene fijo, un stop más amplio reduce el número de acciones calculado; uno más estrecho lo aumenta. Fija primero los supuestos de entrada y stop y, después, utiliza la calculadora para ver qué implican en cuanto a número de acciones, riesgo en dólares y peso en la cartera.
Qué te indica esta calculadora y qué no
Utiliza el resultado como una forma coherente de convertir cuatro datos en un número propuesto de acciones. Comprueba que puedes asumir el valor de la posición, que su peso en la cartera es aceptable según tus propios límites y que la acción tiene suficiente liquidez para la orden prevista. El resultado no evalúa si la acción es atractiva, si el stop se ejecutará según lo previsto ni cuánto ganará o perderá la operación.