Qué mide la calculadora
El valor cotizado de una orden indica su importe, no su coste total de ejecución. Un comprador puede pagar más que el punto medio entre el precio de compra y el de venta; un vendedor puede recibir menos. Además, una orden lo bastante grande puede mover el precio mientras se ejecuta. La comisión es un cargo aparte que fija el bróker.
| Resultado | Qué significa |
|---|---|
| Diferencial estimado (pb) | Diferencia estimada entre los precios de compra y de venta, en relación con su punto medio |
| Coste de medio diferencial | Coste estimado de cruzar desde el punto medio hasta uno de los lados del diferencial |
| Impacto de mercado | Estimación del movimiento del precio asociado a la ejecución de la orden |
| Coste total (US$ y pb) | Coste de medio diferencial más impacto de mercado estimado más comisión |
| Participación en el volumen diario | Acciones estimadas de la orden divididas entre la media diaria de acciones negociadas |
Un punto básico (pb) equivale al 0,01 %. En una orden de US$10.000, 1 pb equivale a US$1. La calculadora expresa los costes como estimaciones relativas al valor de la orden; no son una cotización del bróker ni una predicción del precio final de ejecución.
Datos de entrada y cálculos principales
Introduce el valor de la orden en US$ y el precio por acción en US$ por acción. La calculadora los utiliza para estimar el número de acciones: valor de la orden ÷ precio por acción. En una orden real, por lo general hay que redondear el número de acciones a la cantidad que permita el bróker. Esto puede modificar tanto el valor real de la orden como sus costes.
El volumen medio diario (ADV) se expresa en acciones por sesión bursátil. Utiliza una media reciente y representativa; no la confundas con el volumen negociado hasta el momento en el día de hoy. La volatilidad diaria se introduce como porcentaje, no como importe en dólares: un 2 % significa una variabilidad diaria del precio de aproximadamente el 2 % según la medida de volatilidad elegida. La comisión es el cargo del bróker en US$ por la orden.
La participación compara el tamaño de la orden con la actividad diaria habitual:
Participación en el volumen diario (%) = (acciones estimadas de la orden ÷ ADV en acciones) × 100.
En una orden de US$10.000 a US$50 por acción, el tamaño estimado es de 200 acciones. Si el ADV es de 100.000 acciones, la participación es del 0,2 %. Se trata de una comparación de tamaño, no de una afirmación de que la orden representará el 0,2 % del volumen durante los minutos en que se ejecute. Su participación en ese intervalo más breve podría ser mucho mayor.
Cómo se estiman el diferencial y el impacto de mercado
El diferencial entre el precio de compra y el de venta es la distancia entre los mejores precios de compra y venta que se muestran. PreTrAIde utiliza una estimación del diferencial basada en niveles de liquidez, con un ajuste al alza por volatilidad y un límite mínimo de un tick. En términos sencillos, el modelo parte de un diferencial asociado a la liquidez de la acción, lo ajusta según la volatilidad y no estima un diferencial inferior al incremento mínimo de precio. El resultado es una estimación, no un precio de compra o de venta mostrado en tiempo real.
En una operación medida respecto al punto medio entre el precio de compra y el de venta, cruzar el diferencial completo suele costar aproximadamente la mitad del diferencial: una orden de compra a mercado se ejecuta hacia el precio de venta, mientras que una orden de venta a mercado se ejecuta hacia el precio de compra. La calculadora tiene en cuenta la participación de la orden en el volumen diario al estimar el coste relacionado con el diferencial. Por tanto, el resultado del coste de medio diferencial no tiene por qué ser exactamente la mitad del diferencial estimado mostrado en pb.
El impacto de mercado es distinto del diferencial. Estima el efecto que la propia ejecución de una orden puede tener en el precio al que se ejecuta, sobre todo cuando la orden es grande en relación con la liquidez disponible. PreTrAIde utiliza una estimación del impacto de tipo Almgren-Chriss. El tamaño de la orden en relación con el volumen y la volatilidad ayudan a describir las condiciones en las que el impacto puede aumentar; el resultado real también depende de factores que una calculadora sencilla no puede conocer de antemano, como el momento de la orden, la profundidad disponible, la actividad de negociación de otros participantes y la forma de ejecutar la orden.
El diferencial y el impacto son componentes modelizados, no cargos independientes que cobre una bolsa. La comisión es un cargo monetario del bróker. La calculadora suma los tres para ofrecer una estimación comparable:
Coste total estimado (US$) = coste de medio diferencial + coste del impacto de mercado + comisión.
Coste total estimado (pb) = (coste total estimado en US$ ÷ valor de la orden en US$) × 10.000.
Estas cifras excluyen los costes que no recogen los datos de entrada, como los impuestos aplicables u otras comisiones del bróker. Tampoco miden las variaciones de precio ajenas a la orden que se produzcan mientras el inversor espera para operar.
Ejemplo práctico: una orden hipotética de 10.000 US$
Supongamos que un inversor introduce un importe de orden de 10.000 US$, un precio por acción de 50 US$, un volumen medio diario (ADV) de 100.000 acciones, una volatilidad diaria del 2 % y una comisión de 2 US$. La orden estimada es de 200 acciones, es decir, el 0,2 % del ADV.
Solo a efectos ilustrativos, supongamos que los resultados calculados por la herramienta para estos datos son un diferencial estimado de 10 pb, un coste del diferencial medio ajustado por participación de 6 pb y un impacto de mercado de 3 pb. Estos resultados supuestos sirven para mostrar el cálculo; no son una cotización publicada ni un resultado universal para esos datos.
| Componente | pb ilustrativos | Coste sobre 10.000 US$ |
|---|---|---|
| Diferencial estimado, como referencia | 10 pb | No se suma íntegramente |
| Mitad del diferencial ajustada por participación | 6 pb | 6 US$ |
| Impacto de mercado | 3 pb | 3 US$ |
| Comisión | 2 pb | 2 US$ |
| Coste total estimado | 11 pb | 11 US$ |
La conversión de la comisión es: 2 US$ ÷ 10.000 US$ × 10.000 = 2 pb. El total es 6 US$ + 3 US$ + 2 US$ = 11 US$, o 11 pb. No sumes además el diferencial completo de 10 pb: eso contabilizaría dos veces el componente relacionado con el diferencial.
Cómo pueden influir las decisiones de ejecución en el coste
- Compara el tamaño con el volumen. Una orden de mayor tamaño relativo al ADV puede resultar más difícil de ejecutar. Dividir una orden puede cambiar cómo interactúa con la liquidez disponible, aunque también puede alargar el proceso y no garantiza un menor coste total.
- Entiende las órdenes limitadas. Una orden limitada establece el peor precio aceptable: un máximo para una compra o un mínimo para una venta. Puede evitar cruzar el diferencial a un precio peor, pero quizá solo se ejecute parcialmente o no se ejecute. Si el inversor sigue queriendo realizar la operación, la falta de ejecución también tiene un coste.
- Ten en cuenta la hora del día. La apertura del mercado puede conllevar diferenciales más amplios y cambios de precio más rápidos. Esperar a que se estabilicen las condiciones puede modificar las condiciones de ejecución, pero los precios y la liquidez posteriores también son inciertos.
- Comprueba la cotización real y las comisiones del bróker. Un diferencial modelizado y una comisión introducida no sustituyen a los precios actuales de compra y venta, al cuadro de tarifas del bróker ni a la vista previa de la orden.
Lo que la estimación no puede decirte
La calculadora es una herramienta de análisis previo a la negociación, no una garantía de ejecución. La ejecución real puede diferir porque la liquidez mostrada cambia, la orden obtiene una mejora de precio, una orden limitada no llega a ejecutarse o los precios varían por motivos ajenos a la operación. Después, revisa el informe de ejecución del bróker para comparar los costes estimados y reales con una referencia coherente, como el punto medio de la horquilla en el momento de enviar la orden.
PreTrAIde también ofrece esta calculadora de costes de negociación gratis en pretraide.com y sin necesidad de registrarse. Su análisis más amplio de cestas de acciones proporciona veredictos de apoyo a la decisión y argumentos sobre la ejecución antes de cursar una orden; PreTrAIde no recibe, transmite ni ejecuta órdenes. El inversor realiza cualquier operación a través de su propio bróker.