Análisis preoperativa

Qué significa

Una operación bursátil propuesta tiene más dimensiones que su precio cotizado. Antes de cursar una orden, una comprobación preoperativa examina su tamaño, los posibles costes de ejecución, la liquidez disponible y los riesgos pertinentes. En el caso de una cesta, también analiza cómo encajan entre sí los valores propuestos. Es una disciplina de ejecución institucional adaptada al proceso de decisión del inversor particular, no una predicción de la rentabilidad de la acción.

El análisis preoperativa utiliza estimaciones disponibles antes de ejecutar la orden. En cambio, el análisis postoperativa mide lo ocurrido a partir de las ejecuciones reales. Ninguno permite determinar de antemano el precio al que se ejecutará una orden.

Cómo se calcula

No existe una fórmula o puntuación universal para el análisis preoperativa. Una comprobación práctica combina varias métricas. Por ejemplo, la proporción de una orden respecto al volumen medio diario habitual es:

Tasa de participación (%) = (Q / ADV) × 100

• Q es el tamaño propuesto de la orden, en acciones.
• ADV es el volumen medio diario durante un periodo de referencia especificado, en acciones por sesión bursátil.

Un desglose sencillo de los costes de ejecución estimados sería:

Coste estimado (US$) = Q × P × (coste del diferencial (pb) + impacto de mercado (pb)) / 10.000

• P es el precio de referencia, en US$ por acción; Q × P es el valor de referencia de la orden, en US$.
• Coste del diferencial es el coste estimado de cruzar el diferencial comprador-vendedor, expresado en puntos básicos del valor de la orden. No tiene por qué equivaler al diferencial cotizado completo; por ejemplo, una estimación desde el punto medio hasta la cotización utiliza la mitad del diferencial cotizado.
• Impacto de mercado es el efecto estimado de la ejecución de la orden sobre el precio, también expresado en puntos básicos del valor de la orden. Un punto básico equivale al 0,01 %.

Son ejemplos ilustrativos, no un modelo completo. Un análisis más exhaustivo puede tener en cuenta las comisiones, las condiciones de la orden, la volatilidad, la calidad de los datos y la concentración de la cesta. Evita sumar dos veces componentes de coste si la estimación del impacto ya incluye el diferencial.

Ejemplo práctico

Supongamos, a modo de hipótesis, una orden de compra propuesta de 1.000 acciones a un precio de referencia de 50 US$. Supongamos que el ADV de la acción es de 100.000 acciones por sesión bursátil, que el coste estimado del diferencial es de 5 puntos básicos y que el impacto de mercado estimado es de 10 puntos básicos.

1. Valor de referencia de la orden: 1.000 × 50 US$ = 50.000 US$.
2. Tasa de participación: (1.000 / 100.000) × 100 = 1 % del ADV.
3. Coste total estimado: 5 + 10 = 15 puntos básicos, es decir, 0,15 % del valor de referencia.
4. Coste estimado en dólares: 50.000 US$ × 15 / 10.000 = 75 US$.

Los 75 US$ son una estimación preoperativa hipotética; no representan una comisión, un coste de ejecución garantizado ni un beneficio o pérdida esperados. La ejecución real puede diferir a medida que cambien las cotizaciones, el volumen y las condiciones del mercado.

Por qué importa antes de operar

Una orden que parece pequeña en términos monetarios puede ser grande en relación con el volumen habitual de una acción. Un diferencial más amplio o un impacto estimado mayor pueden encarecer la ejecución; la volatilidad de los precios y la concentración de las exposiciones de una cesta añaden otros riesgos. Analizar estos factores por separado ayuda a distinguir entre qué podría hacer la acción y qué puede implicar cursar esta orden concreta.

También importan las condiciones de ejecución: el tipo de orden, los límites de precio, el momento de ejecución y las reglas de ejecución parcial pueden alterar el equilibrio entre la probabilidad de ejecución y el control del precio. Una estimación preoperativa ayuda a valorar ese equilibrio, pero no garantiza ningún resultado.

Cómo lo utiliza PreTrAIde

PreTrAIde es un software de análisis preoperativa con IA para acciones, no un bróker ni un asesor de inversiones. El usuario crea una cesta e indica para cada acción si la operación es de compra o de venta, la cantidad y las condiciones de ejecución. Antes de cursar ninguna orden, su análisis PreTrade devuelve un veredicto GO, NO-GO o MODIFY para la cesta y para cada línea, junto con una probabilidad de éxito estimada por el modelo, una evaluación del riesgo, una estrategia de ejecución sugerida y una explicación en lenguaje claro. Estos veredictos sirven de apoyo a la decisión; no son recomendaciones.

Su capa cuantitativa estima, entre otras métricas, el diferencial comprador-vendedor, la participación en el volumen diario, el impacto de mercado, la volatilidad diaria y el valor en riesgo a un día con un nivel de confianza del 95 %. Los agentes de IA razonan a partir de puntuaciones cuantitativas, noticias y valoraciones de analistas; las salvaguardas pueden corregir resultados contradictorios en sentido conservador. PreTrAIde nunca recibe, transmite ni ejecuta órdenes. Los usuarios cursan las operaciones por su cuenta a través de su propio bróker.

Errores frecuentes

• Confundir una estimación con el precio de ejecución. Los costes y la liquidez pueden cambiar antes de la ejecución y durante esta.
• Confundir el coste de ejecución con la rentabilidad de la inversión. Una estimación de costes no permite saber con certeza cuál será la evolución posterior de la acción.
• Ignorar las unidades o contabilizar dos veces los costes. El volumen de acciones, el valor monetario y los puntos básicos son medidas distintas; comprueba qué incluye la estimación de impacto de cada modelo.
• Suponer que un veredicto es una instrucción. Las etiquetas GO, NO-GO y MODIFY de PreTrAIde son un apoyo a la decisión, no órdenes ni asesoramiento de inversión.