Qué significa
Una orden puede ejecutarse a un precio distinto del que esperaba el inversor cuando decidió cursarla. Esa diferencia se denomina deslizamiento (slippage). El precio de referencia puede ser la cotización mostrada, el punto medio entre el precio de compra y el de venta o el precio observado al tomar la decisión (precio de llegada). Indica qué referencia utilizas: una misma ejecución puede arrojar cifras de deslizamiento distintas según el índice de referencia elegido.
En una compra, un precio de ejecución más alto es desfavorable; en una venta, lo es un precio más bajo. Lo contrario es un deslizamiento favorable. El precio de ejecución puede diferir del precio de referencia porque las cotizaciones cambian, se agotan las acciones disponibles al precio cotizado o la propia orden mueve el mercado. El diferencial entre el precio comprador y el vendedor también puede influir si la referencia es el punto medio y no una cotización ejecutable.
El deslizamiento describe una diferencia observada tras la ejecución. Antes de operar, solo se puede estimar el posible coste de ejecución; no se conoce el precio futuro al que se ejecutará la orden.
Cómo se calcula
Utiliza una fórmula con signo para que un resultado positivo indique siempre una diferencia de precio desfavorable:
Deslizamiento por acción = lado × (precio medio de ejecución − precio de referencia)
- Lado es +1 para una compra y −1 para una venta; no tiene unidad.
- Precio medio de ejecución es la media ponderada por cantidad de los precios reales de ejecución, en US$ por acción.
- Precio de referencia es el índice de referencia elegido, en US$ por acción.
- Deslizamiento por acción se expresa en US$ por acción; un resultado negativo es favorable.
Deslizamiento total = deslizamiento por acción × acciones ejecutadas da la diferencia en US$ para las acciones ejecutadas. Tasa de deslizamiento = deslizamiento por acción ÷ precio de referencia × 100 da un porcentaje, siempre que el precio de referencia sea positivo. Estas fórmulas comparan precios, no comisiones ni otras tarifas cobradas por separado. Si la orden se ejecuta parcialmente, calcula el resultado con el número de acciones realmente ejecutadas, no con el tamaño original de la orden.
Ejemplo práctico
Supongamos, a modo de ejemplo, que un inversor observa un precio de llegada de 50,00 US$ por acción y envía una orden de compra de 200 acciones. La orden se ejecuta en dos partes: 100 acciones a 50,10 US$ y 100 a 50,20 US$.
- Calcula el precio medio ponderado de ejecución:
[(100 × 50,10 US$) + (100 × 50,20 US$)] ÷ 200 = 50,15 US$ por acción. - En una compra, resta el precio de llegada:
50,15 US$ − 50,00 US$ = 0,15 US$de deslizamiento desfavorable por acción. - Multiplica por las acciones ejecutadas:
0,15 US$ × 200 = 30 US$de deslizamiento total. - Exprésalo como tasa:
0,15 US$ ÷ 50,00 US$ × 100 = 0,30 %, o 30 puntos básicos.
El cálculo no explica por qué cambió el precio. Para identificar las causas, se necesita más información, incluidas las cotizaciones y la liquidez disponible durante la ejecución.
Por qué importa antes de operar
Una cotización no garantiza que toda una orden vaya a ejecutarse a ese precio. El tamaño de la orden en relación con el volumen negociado, el diferencial entre el precio comprador y el vendedor, la profundidad de mercado disponible, la volatilidad y las condiciones de ejecución pueden afectar a la diferencia entre el precio esperado y el precio real de ejecución. Una orden a mercado prioriza la ejecución frente a un precio determinado; una orden limitada fija un límite de precio, pero puede quedar sin ejecutar o ejecutarse solo en parte.
Una comprobación previa a la operación puede evaluar costes y restricciones plausibles antes de cursar una orden. Tras la operación, comparar las ejecuciones con un índice de referencia registrado claramente permite interpretar el deslizamiento medido. El deslizamiento está relacionado con los costes de transacción y el impacto de mercado, pero estos conceptos no son intercambiables: el impacto de mercado se refiere al movimiento del precio asociado a la negociación, mientras que el deslizamiento registra una diferencia respecto a una referencia elegida.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
PreTrAIde no ofrece una cifra de deslizamiento garantizada ni ejecuta órdenes. Su análisis previo a la operación estima el diferencial entre el precio comprador y el vendedor y el impacto de mercado, mide la participación en el volumen diario e incluye puntuaciones de liquidez y ejecución al evaluar una cesta de acciones propuesta. Su calculadora de costes de negociación incluye el diferencial estimado y el impacto de mercado. Estas estimaciones ayudan a valorar los posibles costes de ejecución; no son precios reales de ejecución ni una promesa del deslizamiento que se producirá. Los usuarios cursan sus operaciones por su cuenta a través de su propio intermediario.
Errores habituales
- No indicar el índice de referencia. El deslizamiento respecto al precio de llegada puede no coincidir con el calculado respecto al punto medio.
- Considerar que toda diferencia de precio es impacto de mercado. Las cotizaciones pueden cambiar por motivos ajenos a una orden concreta.
- Contar las acciones no ejecutadas como si se hubieran negociado. El deslizamiento del precio se aplica a las acciones ejecutadas; la parte pendiente de ejecución es un resultado distinto.
- Contabilizar costes dos veces. Una medición del deslizamiento basada en el punto medio puede reflejar ya el cruce de parte del diferencial. Comprueba qué incluye cada coste comunicado antes de sumar cifras.