O que significa
Quando um investidor decide negociar, o mercado tem um determinado preço nesse momento. Registá-lo cria uma referência para comparar com o preço de execução efetivo. O preço de chegada é habitualmente o ponto médio entre o preço de compra e o preço de venda à hora da decisão, embora o processo de negociação possa especificar outro preço observável. A escolha e a marca temporal devem ficar documentadas: o ponto médio à hora da decisão e o último preço negociado quando uma ordem chega a um intermediário não são necessariamente a mesma referência.
O preço de chegada não é um preço que o investidor tenha garantido receber. Um comprador pode pagar imediatamente o preço de venda, em vez do ponto médio, e o mercado pode variar antes de a ordem ser executada. Se a ordem for colocada depois da decisão, registar apenas o preço à data de submissão pode ocultar o custo desse atraso.
Como se calcula
Se a referência escolhida for o ponto médio entre o preço de compra e o preço de venda, calcula-se assim: preço de chegada = (preço de compra à hora da decisão + preço de venda à hora da decisão) / 2.
- Preço de compra é o preço de compra mais elevado cotado no momento registado, em US$ por ação.
- Preço de venda é o preço de venda mais baixo cotado nesse momento, em US$ por ação.
- Preço de chegada é o ponto médio, também em US$ por ação. A disponibilidade das cotações, o mercado de negociação e a marca temporal determinam que preços de compra e venda são utilizados.
Uma forma de comparar uma ordem executada com essa referência é diferença de preço com sinal = lado × (preço médio de execução − preço de chegada), em que lado é +1 para uma compra e −1 para uma venda; preço médio de execução é o preço médio ponderado pelo número de ações, efetivamente pago ou recebido, em US$ por ação. Um resultado positivo significa uma execução menos favorável do que a referência, tanto para compras como para vendas. Numa ordem totalmente executada, diferença de preço com sinal × ações executadas dá a diferença em US$, sem incluir comissões nem outras taxas. Numa ordem parcialmente executada, este cálculo abrange apenas as ações executadas; o cálculo integral do défice de execução também considera as ações não executadas e o preço de mercado usado para as avaliar.
Exemplo prático
Suponha-se, a título hipotético, que um investidor decide comprar 100 ações quando o preço de compra é US$49,90 e o preço de venda é US$50,10. O ponto médio à hora da decisão é (US$49,90 + US$50,10) / 2 = US$50,00 por ação. Registe US$50,00 como preço de chegada.
Mais tarde, a ordem é executada em duas partes: 40 ações a US$50,10 e 60 a US$50,20. O preço médio de execução é [(40 × US$50,10) + (60 × US$50,20)] / 100 = US$50,16 por ação. A diferença de preço com sinal é +1 × (US$50,16 − US$50,00) = US$0,16 por ação, ou 100 × US$0,16 = US$16,00 para a ordem executada, sem contar as comissões e taxas.
Os US$16,00 representam uma comparação com a referência; não provam que a própria ordem tenha feito variar o mercado. Podem refletir o pagamento do diferencial entre os preços de compra e venda, uma variação do mercado durante a espera, o impacto no mercado ou uma combinação destes fatores.
Porque é importante antes de negociar
O preço de chegada estabelece uma referência inicial para comparar os custos de execução. Antes de colocar uma ordem, o investidor pode ponderar se a quantidade pretendida é elevada face ao volume diário, qual a amplitude do diferencial entre os preços de compra e venda e se esperar ou dividir a execução poderá expor a ordem a variações de preço. Estes fatores são fontes de incerteza, não uma forma de saber antecipadamente a que preço a ordem será executada.
A comparação com o preço de chegada também permite distinguir a pergunta «A minha execução foi dispendiosa face à decisão?» de «A ação subiu ou desceu posteriormente?». São duas medidas diferentes.
Como a PreTrAIde o utiliza
A camada quantitativa documentada da PreTrAIde estima o diferencial entre os preços de compra e venda, a participação no volume diário e o impacto no mercado, como parte da análise pré-negociação. Estas estimativas dizem respeito a custos que um investidor poderá comparar posteriormente com uma referência de preço de chegada. A informação disponível sobre o produto não indica que a PreTrAIde registe um preço de chegada ou calcule o défice de execução face a essa referência.
O utilizador cria um cabaz de ações com posições, quantidades e condições de execução antes de colocar qualquer ordem. A PreTrAIde apresenta vereditos de apoio à decisão e estratégias de execução sugeridas; não recebe, transmite nem executa ordens.
Erros frequentes
- Tratar o ponto médio como um preço de execução disponível. Uma compra ao preço de venda pode custar mais do que a referência do ponto médio, mesmo que este não se altere.
- Alterar as marcas temporais posteriormente. Mudar a referência da hora da decisão para a hora da submissão ou da execução altera o que a comparação mede.
- Chamar impacto no mercado a qualquer diferença. O diferencial entre os preços de compra e venda, as variações do mercado entretanto ocorridas e o impacto no mercado podem contribuir para a diferença.
- Ignorar ordens por concluir. Um cálculo baseado nas ações executadas não contempla o resultado das ações que nunca chegaram a ser negociadas.