O que significa
Uma IPO disponibiliza pela primeira vez as ações de uma empresa a investidores do público. A empresa define um preço de oferta durante o processo de colocação, mas esse preço não tem necessariamente de coincidir com o preço a que as ações começam a ser negociadas em bolsa. Quando a negociação começa, são os compradores e vendedores que determinam os preços de mercado.
Uma oferta pode incluir novas ações emitidas pela empresa, ações existentes vendidas pelos atuais acionistas, ou ambas. Esta distinção é importante: os montantes obtidos com novas ações revertem para a empresa, antes dos custos da oferta, enquanto os montantes obtidos com ações existentes revertem para os acionistas vendedores. Uma IPO pode permitir à empresa angariar capital, dar aos atuais titulares a possibilidade de vender ações e estabelecer um mercado público para estas.
Como se calcula
Uma IPO é um acontecimento, não um único rácio financeiro. Um cálculo útil é o montante angariado através de novas ações emitidas:
Montante bruto para a empresa (US$) = novas ações emitidas × preço de oferta da IPO (US$ por ação)
- Montante bruto para a empresa: dinheiro correspondente às novas ações da empresa, antes de comissões de tomada firme e outros custos da oferta, expresso em US$.
- Novas ações emitidas: número de ações novas criadas e vendidas na oferta, expresso em ações. Excluem-se as ações existentes vendidas pelos acionistas.
- Preço de oferta da IPO: preço pago por ação na oferta, expresso em US$ por ação. Pode diferir do primeiro preço negociado em bolsa.
Esta fórmula não calcula o montante líquido obtido, a avaliação da empresa nem a rendibilidade de um investidor. Para isso, são necessários outros dados.
Exemplo prático
Os valores seguintes são hipotéticos e arredondados:
- Uma empresa emite 10 milhões de novas ações a um preço de oferta da IPO de US$ 20 por ação.
- O montante bruto para a empresa é
10 000 000 ações × US$ 20 por ação = US$ 200 milhões, antes dos custos da oferta. - Em separado, os acionistas existentes vendem 2 milhões de ações existentes a US$ 20 cada. São US$ 40 milhões de receitas brutas para esses acionistas, não um montante adicional para a empresa.
- Suponha-se que a primeira transação em bolsa ocorre a US$ 24 por ação. A diferença de US$ 4 face ao preço de oferta não corresponde automaticamente a um ganho disponível para todos os investidores: quem compra em bolsa paga o preço a que a sua própria ordem é executada.
Porque é importante antes de negociar
O preço de oferta de uma IPO e o preço de mercado cotado respondem a perguntas diferentes. Um investidor particular pode só encontrar a ação depois do início da negociação em bolsa, quando o preço disponível, o spread entre o preço de compra e o preço de venda e a profundidade do livro de ordens podem diferir das condições da oferta.
Antes de colocar uma ordem sobre uma ação recém-cotada, uma verificação pré-negociação pode distinguir o preço de oferta da cotação atual e avaliar se a quantidade pretendida é elevada em relação à liquidez disponível. Uma ordem ao mercado deixa o preço de execução em aberto; uma ordem limitada define um preço máximo de compra ou um preço mínimo de venda, mas pode não ser executada. Uma suspensão da negociação também pode interromper a execução.
As ações recém-cotadas podem ter um historial de negociação limitado. Por isso, a volatilidade histórica, o volume médio diário e os cálculos que dependem desses dados podem ser menos informativos ou não estar disponíveis. Esta é uma limitação dos dados, não uma indicação de que a ação apresenta baixo risco.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
As informações sobre o produto não indicam que a PreTrAIde identifique IPOs, disponibilize acesso a ações em ofertas públicas ou calcule métricas específicas de IPO. A PreTrAIde é um software de análise, não um intermediário financeiro, e nunca recebe, transmite ou executa ordens.
Para ações abrangidas pelos mercados dos EUA e pelos principais mercados europeus suportados, a sua análise pré-negociação avalia uma carteira construída pelo utilizador antes da colocação de uma ordem. Apresenta os veredictos GO, NO-GO ou MODIFY, avaliações de risco, estratégias de execução sugeridas e explicações em linguagem clara. A sua componente quantitativa estima métricas como o spread, a participação no volume diário, o impacto no mercado, a volatilidade e a qualidade dos dados. No caso de uma ação recém-cotada, a disponibilidade e a qualidade dos dados de entrada são relevantes para interpretar estas estimativas. Os veredictos da PreTrAIde apoiam uma decisão; não são recomendações.
Erros comuns
- Tratar o preço de oferta como uma cotação executável em bolsa. O primeiro preço de mercado disponível pode ser diferente.
- Contar todos os montantes da oferta como financiamento para a empresa. A venda de ações existentes beneficia os acionistas vendedores, não a empresa.
- Interpretar a variação do preço no primeiro dia como a rendibilidade de todos os investidores. A rendibilidade depende do preço efetivo de compra e de venda de cada investidor, bem como dos custos.
- Assumir que um historial de negociação curto significa baixa volatilidade. Um historial limitado pode tornar as estimativas menos fiáveis, não necessariamente mais baixas.