Negociação de cabaz de ações

O que significa

Um cabaz reúne várias operações sobre ações num único plano. Cada linha identifica uma ação, indica se deve ser comprada ou vendida, o número de ações e quaisquer condições de execução. Negociar um cabaz significa coordenar a execução dessas linhas, em vez de considerar cada operação isoladamente. Um cabaz pode incluir compras, vendas ou ambas; não tem de replicar um índice.

A palavra cabaz descreve o conjunto, não um tipo de ordem específico nem uma garantia de que todas as linhas serão executadas em simultâneo. Consoante o intermediário financeiro e o método de execução, as linhas podem ser executadas em momentos ou a preços diferentes, ser executadas apenas parcialmente ou não ser executadas. A negociação programada refere-se muitas vezes à negociação automatizada de um cabaz, mas também é possível planear um cabaz sem recorrer à execução automatizada.

Como é calculado

A negociação de cabazes não tem uma fórmula única que a defina. Para medir a dimensão e a composição de um cabaz proposto, calcule o valor de referência de cada linha e a respetiva proporção do total:

V_i = Q_i × P_i; G = Σ |V_i|; w_i = |V_i| / G

• V_i é o valor de referência da linha i em US$: a quantidade de ações Q_i multiplicada pelo preço de referência P_i em US$ por ação. Use uma quantidade negativa para uma venda, se estiver a calcular valores com sinal.
• G é o valor de referência bruto em US$: a soma dos valores absolutos de todas as linhas, pelo que as vendas não anulam as compras.
• w_i é a proporção da linha i no valor bruto do cabaz. Multiplique por 100 para obter uma percentagem. Os pesos brutos somam 100%.

Estes valores de referência não correspondem aos montantes finais recebidos ou despendidos. As execuções efetivas, os spreads entre compra e venda, o impacto no mercado, as comissões e as execuções parciais podem alterar os resultados da execução. O valor líquido, Σ V_i, responde a uma pergunta diferente: qual é a diferença, com sinal, entre as compras e as vendas planeadas, aos preços de referência.

Exemplo prático

Suponhamos que um investidor hipotético planeia três operações a preços de referência redondos:

1. Multiplique o número de ações pelo preço de referência de cada linha: US$5.000, US$4.000 e −US$2.000; o sinal menos indica uma venda.
2. Some os valores absolutos: o valor bruto do cabaz é US$5.000 + US$4.000 + US$2.000 = US$11.000.
3. Divida o valor absoluto de cada linha por US$11.000. Os pesos brutos são, respetivamente, cerca de 45,45%, 36,36% e 18,18%; as percentagens apresentadas podem não somar exatamente 100% devido aos arredondamentos.
4. Some separadamente os valores com sinal: o valor de referência líquido é US$5.000 + US$4.000 − US$2.000 = US$7.000. Este valor não corresponde à dimensão bruta do cabaz nem ao custo da sua execução.

Os valores são valores de referência hipotéticos, não preços de execução esperados nem rendibilidades.

Porque é importante antes de negociar

Várias operações que, individualmente, parecem geríveis podem criar uma exposição conjunta que é fácil não detetar. Os pesos brutos mostram que proporção do plano corresponde a cada linha; agrupar as linhas por setor, país ou moeda pode revelar outras concentrações. Um cabaz com várias ações do mesmo setor não é necessariamente diversificado só por incluir vários símbolos de negociação.

A execução também deve ser analisada linha a linha. A dimensão da ordem em relação ao volume diário da ação, o spread estimado e o impacto no mercado podem variar bastante dentro do mesmo cabaz. Se a execução de uma linha se atrasar ou for apenas parcial, enquanto as restantes são executadas, as posições resultantes podem divergir da composição pretendida. Por isso, uma análise pré-negociação considera tanto o cabaz no seu conjunto como a viabilidade e os riscos de cada linha.

Como a PreTrAIde utiliza este conceito

A PreTrAIde permite ao utilizador criar um cabaz com uma ou mais ações, especificando para cada uma se pretende comprar ou vender, a quantidade e as condições de execução. A sua Análise pré-negociação é realizada antes de qualquer ordem ser colocada e apresenta veredictos GO, NO-GO ou MODIFY para o cabaz e para cada linha, juntamente com probabilidades de sucesso estimadas pelo modelo, avaliações de risco, estratégias de execução sugeridas e uma explicação em linguagem clara. Uma probabilidade de sucesso é uma estimativa do modelo, não uma garantia nem uma previsão de rendibilidade.

A sua componente quantitativa avalia o spread estimado, a participação no volume diário, o impacto no mercado, a volatilidade, a liquidez e a composição da carteira; calcula também um índice de concentração de Herfindahl-Hirschman. A PreTrAIde é um software de apoio à decisão, não um intermediário financeiro: não recebe, transmite nem executa ordens. Os utilizadores colocam quaisquer ordens diretamente através do seu próprio intermediário financeiro.

Erros comuns

• Tratar o valor bruto e o valor líquido como se fossem equivalentes. Uma venda reduz o valor líquido assinado, mas continua a contribuir para a atividade bruta e pode implicar custos de execução.
• Assumir que «coordenado» significa simultâneo. As ordens podem ser executadas a ritmos diferentes, deixando uma composição intermédia não pretendida.
• Confundir mais símbolos de cotação com diversificação. As ações podem partilhar exposições ao setor, ao país, à moeda ou a outros fatores.
• Usar preços de referência como preços de execução. Os spreads, o impacto no mercado e o momento da execução podem alterar os montantes efetivamente pagos ou recebidos.
• Tratar um parecer de análise como uma ordem. Uma avaliação pré-negociação não executa o cabaz nem recomenda uma transação.