O que significa
A margem relaciona o lucro de uma empresa com as suas vendas. Mostra quanto resta de cada 1 € de receita depois de um determinado conjunto de despesas. Salvo indicação em contrário, «margem de lucro» refere-se muitas vezes à margem de lucro líquido, mas a expressão, por si só, pode ser ambígua.
As três medidas mais comuns respondem a perguntas diferentes:
- Margem bruta: subtrai o custo das mercadorias vendidas à receita. Não inclui todos os custos de exploração da empresa.
- Margem operacional: subtrai também os custos operacionais, utilizando o resultado operacional como numerador.
- Margem de lucro líquido: utiliza o resultado líquido, depois das despesas, dos juros e dos impostos refletidos nas contas da empresa.
As margens são medidas contabilísticas relativas a um período definido, não rendibilidades obtidas por um investidor com uma ação. Uma margem líquida de 12% não significa que os acionistas obtenham uma rendibilidade de 12%.
Como se calcula
Margem de lucro (%) = (medida de lucro ÷ receita) × 100
- Medida de lucro é o valor do lucro reportado, expresso em unidades monetárias, relativo ao período. Utilize o lucro bruto para calcular a margem bruta, o resultado operacional para a margem operacional ou o resultado líquido para a margem de lucro líquido.
- Receita corresponde às vendas, na mesma moeda e para o mesmo período da medida de lucro.
- 100 converte o rácio numa percentagem. Por exemplo, 0,12 corresponde a 12%.
Para que a margem calculada com esta fórmula seja interpretável, a receita tem de ser superior a zero. Uma medida de lucro negativa resulta numa margem negativa. Consulte as definições da empresa: uma margem calculada com base num indicador de lucro ajustado pode diferir de uma calculada com base no lucro reportado.
Exemplo prático
Suponha que uma empresa hipotética apresenta os seguintes valores para um ano, todos em milhões de euros:
| Item | Valor |
|---|---|
| Receita | 100 |
| Custo das mercadorias vendidas | 60 |
| Despesas operacionais | 20 |
| Juros e impostos | 8 |
- Lucro bruto: 100 milhões de euros − 60 milhões de euros = 40 milhões de euros. Margem bruta = 40 ÷ 100 × 100 = 40%.
- Resultado operacional: 40 milhões de euros − 20 milhões de euros = 20 milhões de euros. Margem operacional = 20 ÷ 100 × 100 = 20%.
- Resultado líquido: 20 milhões de euros − 8 milhões de euros = 12 milhões de euros. Margem de lucro líquido = 12 ÷ 100 × 100 = 12%.
Neste exemplo simplificado, a empresa retém 0,12 € de resultado líquido por cada 1 € de receita. As três percentagens diferem porque cada uma inclui um conjunto diferente de custos.
Porque é importante antes de negociar
A margem de lucro ajuda a contextualizar um valor de resultados. Comparar o mesmo tipo de margem ao longo de vários períodos pode mostrar se a rendibilidade reportada está a mudar em relação às vendas. As comparações entre empresas exigem mais cuidado: os modelos de negócio, as políticas contabilísticas e a composição dos produtos ou serviços podem ser diferentes.
A margem é apenas um elemento de uma análise pré-negociação. Não indica quanto vale uma ação, se os resultados se convertem em caixa, que nível de dívida a empresa tem ou quanto poderá custar executar uma ordem. Uma margem elevada não significa, por si só, que uma ação esteja atrativamente valorizada; uma margem baixa também não permite concluir o contrário.
Como a PreTrAIde utiliza este indicador
As informações divulgadas sobre os produtos da PreTrAIde não identificam a margem de lucro como um dado calculado, uma pontuação quantitativa ou uma regra para determinar o veredito. Em vez disso, a análise pré-negociação avalia um cabaz de ações criado pelo utilizador antes da colocação de uma ordem, recorrendo a dados indicados, como dados de mercado, notícias recentes e classificações de analistas. A componente quantitativa estima indicadores relacionados com a execução, incluindo o spread, o impacto no mercado, a liquidez e a volatilidade.
A margem de lucro pode ser analisada separadamente na avaliação dos fundamentos de uma empresa. Os vereditos GO, NO-GO e MODIFY da PreTrAIde são instrumentos de apoio à decisão, não recomendações, e não devem ser interpretados como um cálculo da margem de lucro da empresa.
Erros comuns
- Confundir tipos de margem: uma margem bruta de 40% e uma margem líquida de 12% podem descrever o mesmo período sem contradição.
- Comparar períodos diferentes: utilize o lucro e a receita do mesmo período de reporte e distinga um trimestre de um ano completo.
- Interpretar a margem como rendibilidade de uma ação: a rendibilidade da empresa e o ganho ou perda de um investidor são grandezas diferentes.
- Ignorar rubricas não recorrentes: ganhos ou encargos invulgares podem alterar a margem líquida reportada; analise o que influenciou o numerador.
- Confundir margem com majoração: a margem divide o lucro pela receita, enquanto a majoração o divide pelo custo.