O que significa
Os resultados por ação (EPS) exprimem o lucro reportado por uma empresa por ação ordinária, relativamente a um período específico, como um trimestre ou um exercício fiscal. São expressos em moeda por ação, não em percentagem. Para uma empresa dos EUA que reporte em dólares, um EPS anual de 2,00 USD significa 2,00 USD de lucro contabilístico por cada ação ordinária média ponderada durante esse ano. Não significa que os acionistas tenham recebido 2,00 USD em dinheiro.
As empresas reportam normalmente EPS básico e EPS diluído. O EPS básico utiliza o número médio ponderado de ações ordinárias em circulação. O EPS diluído reflete o possível efeito de instrumentos que se possam converter em ações ordinárias, como determinadas opções ou valores mobiliários convertíveis, quando a sua inclusão reduziria o EPS ou aumentaria o prejuízo por ação. Os dois valores podem diferir, mesmo que o lucro reportado se mantenha inalterado.
Como se calcula
EPS básico = (lucro líquido − dividendos preferenciais) / número médio ponderado de ações ordinárias em circulação
- Lucro líquido é o lucro após despesas e impostos relativos ao período de reporte, expresso em moeda.
- Dividendos preferenciais são os dividendos do período atribuíveis aos acionistas preferenciais, expressos na mesma moeda. Subtraí-los permite apurar os resultados disponíveis para os acionistas ordinários; se não existirem, este valor é zero.
- Número médio ponderado de ações ordinárias em circulação tem em conta o período durante o qual cada quantidade de ações esteve em circulação. É expresso em ações, não em moeda.
O resultado é expresso em moeda por ação ordinária. No caso do EPS diluído, o cálculo ajusta o numerador e o denominador em função dos valores mobiliários potencialmente diluidores elegíveis, de acordo com as normas contabilísticas aplicáveis. Nem sempre é correto dividir simplesmente os resultados básicos por todas as ações que poderiam, em teoria, ser emitidas. Os desdobramentos de ações podem também exigir a reapresentação dos valores por ação de períodos anteriores para efeitos de comparação.
Exemplo de cálculo
Suponhamos que uma empresa hipotética dos EUA reporta os seguintes valores para um ano:
- Lucro líquido: 12 milhões de USD.
- Dividendos preferenciais: 2 milhões de USD. Os resultados disponíveis para os acionistas ordinários são 12 milhões de USD − 2 milhões de USD = 10 milhões de USD.
- Ações ordinárias em circulação: 4 milhões nos primeiros seis meses e 6 milhões nos seis meses seguintes. A média ponderada é (4 milhões × 6/12) + (6 milhões × 6/12) = 5 milhões de ações.
- EPS básico: 10 milhões de USD / 5 milhões de ações = 2,00 USD por ação.
Utilizar o total de 6 milhões de ações no final do ano daria cerca de 1,67 USD por ação e não corresponderia ao EPS básico do ano completo. Não é possível calcular o EPS diluído apenas com estes dados: são necessários detalhes sobre eventuais instrumentos potencialmente diluidores.
Porque é importante antes de negociar
O EPS ajuda a contextualizar os resultados de uma empresa em função do número de ações. Os investidores utilizam-no para comparar períodos de reporte e calcular indicadores de avaliação, como o rácio preço/lucro: preço da ação dividido pelo EPS relativo a um período correspondente. Um EPS positivo não demonstra, por si só, que uma ação é barata, líquida ou adequada para uma determinada ordem.
Verifique se o valor é trimestral ou anual, básico ou diluído, reportado ou previsto. Os resultados podem incluir elementos invulgares; o EPS também pode mudar devido a emissões ou recompras de ações, mesmo que a atividade subjacente da empresa pouco se altere. Na altura da divulgação de resultados, a diferença entre o EPS reportado e as expectativas pode coincidir com volatilidade dos preços. O EPS, por si só, não permite determinar por que motivo o preço variou nem prever a sua evolução.
Como a PreTrAIde utiliza este indicador
As informações do produto não identificam o EPS como uma variável diretamente utilizada nos cálculos ou nos veredictos da PreTrAIde. Os investidores podem analisar o EPS no âmbito de uma avaliação fundamental separada e, em seguida, utilizar a PreTrAIde para uma análise pré-negociação de um cabaz de ações proposto, antes de colocarem uma ordem. A análise considera indicadores baseados em dados de mercado, notícias recentes e avaliações de analistas, e apresenta um veredicto GO, NO-GO ou MODIFY, acompanhado da respetiva justificação. Esse veredicto serve de apoio à decisão, não é uma recomendação.
Erros comuns
- Confundir lucro com dinheiro disponível: o EPS baseia-se em resultados contabilísticos, não em fluxos de caixa nem no pagamento de dividendos.
- Ignorar a base de cálculo do número de ações: utilize o número médio ponderado de ações, não automaticamente o número no último dia do período.
- Misturar valores não comparáveis: EPS trimestral, EPS anual dos últimos 12 meses e EPS previsto respondem a perguntas diferentes; o EPS básico e o diluído também podem diferir.
- Tratar um EPS negativo como um valor normal para calcular o rácio preço/lucro: quando o EPS é zero ou negativo, o rácio preço/lucro positivo convencional não é significativo.
- Atribuir todas as variações do EPS à atividade da empresa: alterações no número de ações e ganhos ou perdas pontuais podem afetar o resultado.