O que significa
Num mercado de ações, um formador de mercado apresenta uma oferta de compra — o preço a que está disposto a comprar — e uma oferta de venda — o preço a que está disposto a vender. Ao apresentar preços dos dois lados, pode facilitar as transações de outros participantes sem que estes tenham de esperar por uma ordem correspondente de outro investidor. É uma possível fonte de liquidez, mas não garante que qualquer ordem seja executada ao preço apresentado.
Um formador de mercado pode obter receitas com o spread se comprar ao preço de compra e vender mais tarde ao preço de venda, mas esse resultado não é garantido. Os preços podem mudar enquanto detém ações, pelo que tem de gerir as posições em carteira e o risco de negociação. As cotações e as quantidades disponíveis podem mudar. Consoante o mercado, outros participantes também podem fornecer liquidez.
Como se calcula
Um formador de mercado é um tipo de participante, não uma medida numérica, pelo que não existe uma fórmula para calcular um formador de mercado. O conceito mensurável associado às suas cotações dos dois lados é o spread cotado entre compra e venda:
Spread cotado (US$/ação) = preço de venda (US$/ação) - preço de compra (US$/ação)
- Preço de venda: o preço cotado por ação a que o formador de mercado está disposto a vender, sujeito à quantidade disponível na cotação e às regras de mercado aplicáveis.
- Preço de compra: o preço cotado por ação a que está disposto a comprar, sujeito às mesmas condições.
- Spread cotado: a diferença entre esses preços, expressa em dólares norte-americanos por ação. Dividindo-o pelo ponto médio da cotação e multiplicando por 100, obtém-se o spread em percentagem.
A melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda apresentadas para uma ação podem ser de participantes diferentes, pelo que o spread do mercado não corresponde necessariamente ao spread de um único formador de mercado. Nenhum dos spreads, por si só, revela o custo final de execução de uma ordem.
Exemplo prático
Suponhamos, a título hipotético, que um formador de mercado apresenta uma oferta de compra de US$49,95 para 200 ações e uma oferta de venda de US$50,05 para 200 ações.
- Subtraia o preço de compra ao preço de venda: US$50,05 − US$49,95 = US$0,10 por ação.
- Calcule o ponto médio da cotação: (US$49,95 + US$50,05) / 2 = US$50,00 por ação.
- Expresse o spread em relação a esse ponto médio: US$0,10 / US$50,00 × 100 = 0,20%.
Se uma ordem de compra imediata de 100 ações for executada integralmente ao preço de venda cotado, o valor será de US$5.005, sem contar comissões e outros custos. São US$5 acima do valor de US$5.000 ao ponto médio no momento da cotação. A execução não é garantida: o preço de venda ou a quantidade disponível podem mudar antes de a ordem ser executada. Uma ordem superior às 200 ações apresentadas a esse preço poderá ser executada a outros preços ou apenas parcialmente.
Porque é importante antes de negociar
A cotação de um formador de mercado mostra um preço de negociação possível e a quantidade disponível naquele momento; não é uma promessa de liquidez contínua. Um spread mais amplo aumenta a diferença entre uma compra imediata ao preço de venda e uma venda imediata ao preço de compra. Essa diferença é especialmente relevante quando a ordem pretendida é grande em comparação com a quantidade cotada ou com o volume de negociação habitual.
Analise o spread juntamente com a profundidade do mercado, o volume e as condições de execução da ordem. Uma ordem limitada define o preço máximo permitido numa compra (ou o preço mínimo numa venda), mas pode não ser executada; uma ordem executável de imediato pode ser executada a um preço diferente se as cotações mudarem ou não houver ações suficientes. São compromissos relacionados com a execução, não sinais sobre a evolução futura do preço de uma ação.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
A PreTrAIde não identifica um formador de mercado específico nem promete acesso às respetivas cotações. A sua análise pré-negociação estima o spread entre compra e venda com um modelo baseado em escalões de liquidez, um ajustamento pela volatilidade e um limite mínimo de um tick. Avalia também a participação no volume diário e estima o impacto no mercado. Estas medidas contribuem para a análise ao nível da ação e da carteira antes de o utilizador colocar uma ordem junto do seu próprio intermediário financeiro. A PreTrAIde é um software de análise; nunca recebe, transmite ou executa ordens.
Erros comuns
- Tratar o spread como lucro garantido: um formador de mercado está sujeito ao risco de posições em carteira, às variações de preços e a outros custos.
- Presumir que uma cotação abrange qualquer dimensão de ordem: as quantidades apresentadas podem ser limitadas ou mudar antes da execução.
- Confundir o spread cotado com o custo total de negociação: o impacto no mercado, as variações do preço de execução e as comissões também podem ser relevantes.
- Presumir que a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda são sempre da mesma empresa: participantes diferentes podem apresentar os melhores preços em cada lado.