Significato
Durante una riunione del FOMC, i funzionari della Federal Reserve esaminano le condizioni economiche e finanziarie e decidono se modificare la politica monetaria degli Stati Uniti. FOMC sta per Federal Open Market Committee. Uno degli esiti più seguiti è l’intervallo obiettivo del tasso sui federal funds, il tasso overnight al quale le banche si prestano reciprocamente i saldi di riserva.
L’annuncio di politica monetaria può influenzare le aspettative sui costi di finanziamento e sull’economia. Le azioni possono reagire non solo alla decisione sui tassi, ma anche alla dichiarazione che l’accompagna e, quando vengono pubblicate, alle proiezioni economiche. La reazione del mercato dipende da quanto la notizia si discosta dalle attese degli investitori: un tasso invariato non implica necessariamente prospettive invariate.
Come si calcola
Una riunione del FOMC è un evento, non un indicatore calcolato. Uno dei dati comunicati dopo la riunione è l’intervallo obiettivo del tasso sui federal funds. La sua ampiezza si calcola così: ampiezza dell’intervallo (punti percentuali) = limite superiore (%) − limite inferiore (%), dove il limite superiore e il limite inferiore sono i due tassi obiettivo annunciati, ciascuno espresso come tasso annuo. Una differenza in punti percentuali non equivale a una variazione percentuale.
Per descrivere una variazione da una riunione all’altra, si usa la formula variazione del limite inferiore (punti base) = [nuovo limite inferiore (%) − limite inferiore precedente (%)] × 100. Il nuovo e il precedente limite inferiore sono i limiti annunciati nelle rispettive riunioni. Un punto base equivale a 0,01 punti percentuali. Lo stesso calcolo si può applicare al limite superiore. Queste descrizioni aritmetiche non misurano l’effetto della riunione sul prezzo di un’azione.
Esempio svolto
Supponiamo, a titolo ipotetico, che prima di una riunione l’intervallo obiettivo sia 4,00%–4,25% e che dopo la riunione sia 4,25%–4,50%.
- L’ampiezza del vecchio intervallo è
4,25% − 4,00% = 0,25 punti percentuali, cioè 25 punti base. - L’ampiezza del nuovo intervallo è
4,50% − 4,25% = 0,25 punti percentuali, ancora 25 punti base. - Il limite inferiore sale dal 4,00% al 4,25%:
0,25 × 100 = 25 punti base. Anche il limite superiore sale di 25 punti base.
Questo descrive un ipotetico aumento di 25 punti base dell’intervallo obiettivo. Non consente di stabilire di quanto si muoverà un’azione. Se gli investitori si aspettavano già la variazione, altri aspetti dell’annuncio potrebbero incidere maggiormente sulla reazione immediata del mercato.
Perché è importante prima di operare
Un annuncio del FOMC è un rischio legato a un evento programmato per i titoli statunitensi. In prossimità dell’annuncio, i prezzi possono muoversi rapidamente, le quotazioni visualizzate possono cambiare e il prezzo di esecuzione di un ordine può essere diverso da una quotazione precedente. Queste eventualità sono rilevanti quando si valutano la dimensione dell’ordine, le condizioni di esecuzione, i possibili costi dello spread e l’eventuale esposizione significativa di un paniere allo stesso evento di mercato.
Un controllo pre-trade può distinguere ciò che è noto — come la data dell’evento e la dimensione del paniere — da ciò che resta incerto, compresi i contenuti dell’annuncio e la reazione del mercato. Un ordine con limite di prezzo stabilisce il prezzo massimo accettabile per l’acquisto o il prezzo minimo per la vendita, ma non garantisce l’esecuzione. Anche la volatilità storica e una stima del rischio a un giorno non garantiscono un limite alle perdite durante un evento.
Come lo utilizza PreTrAIde
Le informazioni sul prodotto non dichiarano che PreTrAIde monitori le riunioni del FOMC o modelli esplicitamente i relativi annunci. PreTrAIde offre analisi pre-trade per un paniere di azioni creato dall’utente, prima che questi inserisca un ordine. L’analisi comprende spread stimati, partecipazione ai volumi giornalieri, impatto sul mercato, volatilità giornaliera e VaR a un giorno al 95%, oltre alle notizie recenti per ciascun ticker e ai rating degli analisti.
Queste misure possono aiutare a descrivere le condizioni di esecuzione e i rischi di un paniere ipotizzato, ma non vanno interpretate come previsioni sulla decisione del FOMC o sui suoi effetti. I verdetti GO, NO-GO e MODIFY di PreTrAIde sono strumenti di supporto alle decisioni, non raccomandazioni; eventuali operazioni vengono inserite dagli utenti tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Considerare una variazione dei tassi come una previsione dei prezzi azionari. La decisione e le aspettative del mercato sono due cose diverse.
- Confondere i punti base con le percentuali. Un passaggio dal 4,00% al 4,25% equivale a 25 punti base, non a un aumento del 25%.
- Supporre che un intervallo obiettivo invariato significhi assenza di rischio legato all’evento. La formulazione dell’annuncio o le proiezioni possono comunque influenzare le aspettative.
- Considerare una stima del rischio come un limite garantito alle perdite. Movimenti rapidi e liquidità variabile possono produrre risultati effettivi diversi dalle stime del modello.