Significato
Il VWAP riassume i prezzi a cui sono avvenuti gli scambi in un periodo scelto, attribuendo un peso maggiore ai prezzi a cui è stato scambiato un numero più elevato di azioni. È un prezzo per azione, ad esempio 50,20 USD, non una percentuale. Il VWAP giornaliero utilizza gli scambi effettuati durante l’intera giornata di negoziazione; il VWAP intraday considera solo quelli avvenuti nell’intervallo indicato. L’intervallo è importante: aggiungere scambi modifica la media.
Il VWAP può anche fungere da benchmark di esecuzione: un trader può confrontare il prezzo medio di esecuzione del proprio ordine con il VWAP del mercato nello stesso periodo. Non indica se un titolo è valutato correttamente né quale sarà il suo prezzo in futuro.
Come si calcola
VWAP = Σ(prezzo_i × volume_i) / Σ(volume_i)
prezzo_iè il prezzo per azione dell’operazionei, in USD per azione.volume_iè il numero di azioni scambiate nell’operazionei.Σindica la somma di tutte le operazioni incluse nel periodo specificato.
Ogni prezzo_i × volume_i corrisponde al controvalore in dollari dell’operazione. Dividendo il controvalore totale per il numero totale di azioni si ottiene un valore in USD per azione. Se non sono disponibili i dati delle singole operazioni, un grafico può approssimare il VWAP utilizzando un prezzo rappresentativo e il volume totale di ciascun intervallo. Questo calcolo per intervalli può differire dal VWAP calcolato sulle singole operazioni, soprattutto quando i prezzi variano all’interno di un intervallo. Se non avvengono scambi nel periodo, non è possibile calcolare il VWAP.
Esempio pratico
Supponiamo, a titolo puramente ipotetico, che durante un determinato intervallo un titolo registri solo queste operazioni:
| Operazione | Prezzo per azione | Azioni | Controvalore |
|---|---|---|---|
| 1 | 50,00 USD | 100 | 5.000 USD |
| 2 | 51,00 USD | 200 | 10.200 USD |
| 3 | 49,00 USD | 100 | 4.900 USD |
- Sommiamo i controvalori: 5.000 USD + 10.200 USD + 4.900 USD = 20.100 USD.
- Sommiamo i volumi: 100 + 200 + 100 = 400 azioni.
- Dividiamo: 20.100 USD / 400 = 50,25 USD per azione.
La media semplice dei tre prezzi è 50,00 USD. Il VWAP è più alto perché a 51,00 USD è stato scambiato il doppio delle azioni rispetto a ciascuno degli altri due prezzi. Questi valori tondi servono a illustrare il calcolo e non rappresentano un risultato di mercato tipico.
Perché è importante prima di negoziare
Il VWAP offre un riferimento per valutare un’esecuzione a posteriori, ma il VWAP di un periodo futuro non è noto prima di negoziare. Il prezzo di esecuzione di un ordine dipende dalla liquidità disponibile, dalla sua dimensione, dal momento, dal tipo di ordine e dalle condizioni di mercato. Una strategia di esecuzione orientata al VWAP può distribuire un ordine nel tempo in base ai volumi previsti, ma non può garantire un’esecuzione al VWAP effettivo o a un prezzo migliore.
Per un acquisto, un prezzo medio di esecuzione inferiore al VWAP di mercato dello stesso intervallo è favorevole limitatamente al confronto dei prezzi; per una vendita vale il contrario. Il confronto non include le commissioni e può non evidenziare una variazione del prezzo di mercato, gli ordini rimasti ineseguiti o il costo dell’attesa. Confronta periodi omogenei e considera l’esito complessivo dell’esecuzione, senza usare il solo VWAP come misura della qualità di negoziazione.
Come lo utilizza PreTrAIde
Le informazioni dichiarate sul prodotto PreTrAIde non indicano che calcoli il VWAP o confronti i prezzi di esecuzione con il VWAP. L’analisi pre-negoziazione verifica un paniere azionario proposto prima che venga inserito qualsiasi ordine. Il livello quantitativo stima lo spread denaro-lettera, la partecipazione ai volumi giornalieri e l’impatto sul mercato; l’analisi risultante include una strategia di esecuzione e una spiegazione in linguaggio semplice. Queste stime riguardano fattori utili per pianificare un’esecuzione, ma non costituiscono un calcolo del VWAP né garantiscono un determinato prezzo di esecuzione.
PreTrAIde è un software di supporto alle decisioni, non un broker: gli utenti inseriscono autonomamente i propri ordini. La piattaforma non riceve, trasmette né esegue ordini.
Errori comuni
- Usare intervalli non omogenei: un’esecuzione mattutina e un VWAP dell’intera giornata si riferiscono a periodi diversi.
- Confondere il VWAP con una media semplice: il VWAP pondera i prezzi in base alle azioni scambiate, non al numero di operazioni o di intervalli del grafico.
- Supporre che il VWAP sia un prezzo a cui si può negoziare: il valore pubblicato è un benchmark, non un’offerta di scambio a quel prezzo.
- Ignorare gli ordini eseguiti solo in parte: un prezzo favorevole sulla quota eseguita dice poco sulle azioni per cui non è stato possibile trovare una controparte.
- Considerare un solo benchmark come costo totale: spread, impatto sul mercato, commissioni e tempistiche possono essere rilevanti anche quando il prezzo di esecuzione è favorevole rispetto al VWAP.