Cosa significa
Il numero di azioni determina la classificazione di un ordine. Un lotto dispari contiene meno azioni rispetto alla dimensione del lotto standard applicabile. Per un titolo quotato negli Stati Uniti, il lotto standard è spesso di 100 azioni, ma la dimensione applicabile può variare in base al prezzo del titolo e alle regole del mercato. Verifica la dimensione applicabile, senza dare per scontato che sia sempre di 100 azioni.
Un lotto dispari indica un numero di azioni intere, non una frazione di azione. Un ordine di 25 azioni può essere un lotto dispari; un ordine di 0,5 azioni riguarda invece azioni frazionarie. Un ordine che contiene uno o più lotti standard completi più una quantità residua è generalmente definito lotto misto: se il lotto standard è di 100 azioni, 125 azioni comprendono un lotto standard da 100 e una quantità residua di 25 azioni, cioè un lotto dispari.
Come si calcola
Per classificare un ordine, confronta la quantità di azioni intere con la dimensione del lotto standard applicabile: lotto dispari se 0 < Q < R, dove Q è il numero di azioni intere nell’ordine e R è la dimensione del lotto standard applicabile, in azioni. Questo identifica un ordine composto interamente da un lotto dispari.
Per un ordine pari o superiore a un lotto standard, la quantità residua è M = Q mod R, dove M è il numero di azioni che resta dopo aver diviso Q per R. Se M > 0, l’ordine è un lotto misto; la quantità residua è inferiore a R. La classificazione si basa sul numero di azioni, non sul controvalore dell’ordine. Le regole di mercato e la visualizzazione dei dati possono distinguere tra ordini, quotazioni e operazioni eseguite su lotti dispari: il contesto è quindi importante.
Esempio pratico
Supponiamo che, per un titolo ipotetico, il lotto standard applicabile sia di 100 azioni e il prezzo ipotetico sia di 20 USD per azione.
- Un ordine di 25 azioni è un lotto dispari, perché
0 < 25 < 100. Al prezzo di 20 USD per azione, il controvalore indicativo è25 × 20 USD = 500 USD, al lordo dei costi di esecuzione. - Un ordine di 100 azioni corrisponde a un lotto standard. Allo stesso prezzo, il controvalore indicativo è di 2.000 USD.
- Un ordine di 125 azioni comprende un lotto standard e una quantità residua in lotto dispari:
125 mod 100 = 25azioni. È un lotto misto, non un ordine composto interamente da un lotto dispari.
Il prezzo di 20 USD serve a illustrare il controvalore dell’ordine; se la dimensione del lotto standard applicabile resta di 100 azioni, modificare solo il prezzo non cambia il calcolo basato sul numero di azioni.
Perché è importante prima di negoziare
In base alle regole di mercato applicabili, i lotti dispari possono essere visualizzati o gestiti diversamente dalle quotazioni relative ai lotti standard. In particolare, una quotazione per un lotto dispari può indicare un prezzo compreso tra il denaro e la lettera dei lotti standard visualizzati, senza comparire in una schermata che mostra solo i lotti standard. Questo non significa che ogni ordine su lotto dispari venga eseguito a un prezzo migliore o peggiore: contano anche la liquidità disponibile, il tipo di ordine, l’instradamento e le condizioni di mercato.
Per un ordine di piccolo importo, lo spread denaro-lettera può essere significativo rispetto al suo controvalore. Il prezzo quotato non è necessariamente quello al quale verrà eseguito l’intero ordine. Un ordine limite stabilisce un limite di prezzo per l’esecuzione, ma non ne garantisce l’esecuzione. Se l’ordine viene eseguito in più tranche, confronta prezzi e quantità effettivamente eseguiti con la quotazione o il prezzo di riferimento utilizzato nella verifica pre-negoziazione.
Come lo usa PreTrAIde
Le informazioni sul prodotto non specificano che PreTrAIde identifichi separatamente i lotti dispari o applichi regole specifiche per le relative quotazioni. Nell’analisi pre-negoziazione, PreTrAIde considera il lato, la quantità e le condizioni di esecuzione di ciascun titolo all’interno del paniere e stima fattori quali spread denaro-lettera, partecipazione ai volumi giornalieri, impatto sul mercato e punteggi di esecuzione. Fornisce un verdetto GO, NO-GO o MODIFY, corredato da motivazioni e da una strategia di esecuzione suggerita. Si tratta di stime a supporto delle decisioni, non di una promessa di esecuzione di un lotto dispari o di un determinato prezzo. Gli utenti inseriscono gli ordini tramite il proprio broker; PreTrAIde non li trasmette né li esegue.
Errori comuni
- Supporre che ogni lotto standard sia di 100 azioni. Verifica la dimensione applicabile per il titolo e il mercato.
- Definire lotto dispari un ordine di 125 azioni quando il lotto standard è di 100. È un lotto misto, con una quantità residua di 25 azioni in lotto dispari.
- Confondere i lotti dispari con le azioni frazionarie. Un lotto dispari può comprendere solo azioni intere.
- Considerare la visibilità di una quotazione come garanzia di esecuzione. La presenza di una quotazione per un lotto dispari in una determinata schermata non garantisce il prezzo o la quantità disponibili per il singolo ordine.
- Trascurare i costi perché l’ordine è di piccola entità. Lo spread e gli altri costi di esecuzione possono comunque incidere sul risultato.