Risque et volatilité

Risque par transaction

Le risque par transaction correspond au montant ou au pourcentage estimé des capitaux propres d’un compte qui pourrait être perdu sur une transaction si un prix de sortie donné était atteint, sans tenir compte des pertes au-delà de ce prix.

Calculer: Calculateur de taille de position sur actions →

Définition

Avant de passer un ordre, un investisseur peut estimer la perte entre un prix d’entrée prévu et un prix de sortie prévu. Cette estimation s’exprime souvent en dollars américains et en pourcentage des capitaux propres du compte. Il s’agit d’un indicateur de planification, et non d’une limite aux pertes réellement possibles.

Pour une position acheteuse sur une action, le prix de sortie retenu est inférieur au prix d’entrée. L’investisseur peut prendre comme hypothèse un niveau de stop-loss, mais un ordre stop ne garantit pas une exécution à ce prix. Si aucun prix de sortie n’est indiqué, il est impossible de calculer un montant unique de risque par transaction fondé sur les prix sans poser d’hypothèse.

Calcul

Pour une position acheteuse sur une action, avec un prix de sortie retenu inférieur au prix d’entrée :

Risque par transaction (USD) = nombre d’actions × (prix d’entrée − prix de sortie retenu) + frais de transaction estimés

Risque par transaction (% des capitaux propres) = risque par transaction (USD) ÷ capitaux propres du compte (USD) × 100

  • Nombre d’actions : nombre d’actions prévues dans la position.
  • Prix d’entrée : prix d’achat retenu par action, en USD.
  • Prix de sortie retenu : prix par action utilisé pour estimer la perte, en USD ; ce n’est pas un prix d’exécution garanti.
  • Frais de transaction estimés : total estimé des frais à l’entrée et à la sortie, en USD. Évitez de compter deux fois l’écart acheteur-vendeur ou un autre coût s’il est déjà pris en compte dans un prix d’exécution retenu.
  • Capitaux propres du compte : valeur du compte servant de dénominateur pour le calcul en pourcentage, en USD.

La formule suppose que la position entière est ouverte et clôturée aux prix indiqués. Pour une position vendeuse, il faut calculer l’écart entre le prix d’entrée et celui de sortie : la perte augmente si le prix de sortie dépasse le prix de vente à découvert. Il faut également tenir compte des frais d’emprunt et des autres coûts pertinents.

Exemple de calcul

Les chiffres ci-dessous sont hypothétiques. Un compte dispose de 20 000 USD de capitaux propres. Une transaction acheteuse envisagée porte sur :

  • 100 actions, avec un prix d’entrée retenu de 50 USD par action ;
  • un prix de sortie retenu de 48 USD par action ;
  • 10 USD de frais de transaction totaux estimés, considérés comme distincts des prix retenus.

L’écart de prix est d’abord de 50 USD − 48 USD = 2 USD par action. Pour 100 actions, la perte estimée liée au prix est de 100 × 2 USD = 200 USD. En ajoutant 10 USD de frais, on obtient un risque par transaction de 210 USD, soit 210 USD ÷ 20 000 USD × 100 = 1,05 % des capitaux propres du compte.

La valeur d’achat retenue pour la position est de 100 × 50 USD = 5 000 USD, soit 25 % des capitaux propres du compte. Cette exposition de 25 % n’est pas équivalente à la perte estimée de 1,05 % jusqu’au prix de sortie retenu. Si le prix d’exécution réel à la sortie est inférieur à 48 USD, la perte réalisée peut dépasser 210 USD.

Pourquoi cet indicateur est utile avant une transaction

Une estimation préalable du risque rend plus concrètes, à l’échelle du compte, les conséquences d’une position envisagée et de l’hypothèse de sortie retenue. Elle montre aussi l’effet de la quantité : à hypothèses identiques de prix d’entrée, de sortie et de coût par action, un plus grand nombre d’actions augmente le montant exposé au risque.

Le résultat dépend des prix et des coûts saisis. Un écart soudain du cours, une liquidité limitée, l’impact de marché ou un ordre de sortie non exécuté peuvent conduire à un résultat différent. Cet indicateur concerne une seule transaction, et non le risque cumulé de plusieurs positions. Des positions exposées au même mouvement de marché ou de secteur peuvent subir des pertes simultanément.

Utilisation par PreTrAIde

PreTrAIde ne fournit pas de calcul dédié du risque par transaction et n’impose pas de limite de risque par transaction. Son analyse pré-négociation évalue un panier d’actions constitué par l’utilisateur avant tout passage d’ordre. Pour chaque ligne et pour le panier, elle fournit un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, une évaluation du risque, une probabilité de succès estimée par le modèle, une stratégie d’exécution suggérée et des explications en langage clair.

Son volet quantitatif estime plusieurs facteurs utiles à l’analyse préalable, dont l’écart acheteur-vendeur, l’impact de marché, la volatilité quotidienne et la valeur à risque (VaR) à 1 jour au niveau de confiance de 95 %. La VaR est une mesure du risque différente : elle ne correspond pas à la perte calculée à partir de prix d’entrée et de sortie choisis. PreTrAIde est un logiciel d’aide à la décision, et non un courtier ou un conseiller en investissement. Les utilisateurs passent eux-mêmes leurs ordres.

Erreurs fréquentes

  • Considérer le niveau de sortie comme une garantie de perte maximale. Un ordre stop peut être exécuté à un prix moins favorable, notamment après un écart de cours ou sur une action peu liquide.
  • Confondre valeur de la position et risque par transaction. Une position de 5 000 USD et une perte estimée de 210 USD sont deux grandeurs différentes.
  • Omettre les coûts ou les compter deux fois. Précisez si les prix retenus incluent déjà l’écart acheteur-vendeur ou le glissement de cours.
  • Négliger l’exposition à l’échelle du compte. Plusieurs estimations modestes prises séparément peuvent se concrétiser simultanément si les positions sont corrélées.
  • Interpréter le pourcentage comme une probabilité. Une estimation du risque équivalant à 1,05 % des capitaux propres ne signifie pas que la probabilité de perdre de l’argent est de 1,05 %.

Questions fréquentes

Comment calculer le risque par transaction en pourcentage ?

Estimez la perte en USD entre le prix d’entrée prévu et le prix de sortie retenu, ajoutez les frais de transaction estimés séparément, puis divisez le résultat par les capitaux propres du compte et multipliez par 100. Le résultat dépend du prix de sortie retenu et ne constitue pas une perte maximale garantie.

Le risque par transaction est-il la même chose que la taille de position ?

Non. La taille de position indique le nombre d’actions ou le capital engagé dans la transaction. Le risque par transaction estime une perte potentielle selon des hypothèses précises de prix d’entrée, de sortie et de coûts.

Un stop-loss garantit-il le risque par transaction calculé ?

Non. Pour une position acheteuse, un ordre stop peut être exécuté à un prix inférieur au seuil stop, et un ordre peut ne pas être exécuté comme prévu. Les écarts de cours, la liquidité et les coûts d’exécution peuvent accroître la perte réalisée.

Questions fréquentes

Comment calculer le risque par transaction en pourcentage ?

Estimez la perte en USD entre le prix d’entrée prévu et le prix de sortie retenu, ajoutez les frais de transaction estimés séparément, puis divisez le résultat par les capitaux propres du compte et multipliez par 100. Le résultat dépend du prix de sortie retenu et ne constitue pas une perte maximale garantie.

Le risque par transaction est-il la même chose que la taille de position ?

Non. La taille de position indique le nombre d’actions ou le capital engagé dans la transaction. Le risque par transaction estime une perte potentielle selon des hypothèses précises de prix d’entrée, de sortie et de coûts.

Un stop-loss garantit-il le risque par transaction calculé ?

Non. Pour une position acheteuse, un ordre stop peut être exécuté à un prix inférieur au seuil stop, et un ordre peut ne pas être exécuté comme prévu. Les écarts de cours, la liquidité et les coûts d’exécution peuvent accroître la perte réalisée.

Termes associés

Taille de position La taille de position consiste à déterminer le nombre d’actions à détenir ou à négocier en fonction du capital disponible, du poids visé dans le portefeuille et du risque que l’investisseur est prêt à prendre. Stop-loss Un stop-loss est une sortie prévue d’une position lorsque son cours atteint un seuil déterminé. Il vise à limiter les pertes, sans garantir ni une perte maximale ni un prix d’exécution. Risque de gap Le risque de gap est la possibilité que le prochain cours disponible d’une action s’écarte brusquement du cours précédent, entraînant une exécution ou une perte à un niveau différent de celui attendu. Dérapage de prix Le dérapage de prix correspond à l’écart entre le prix attendu d’une transaction et son prix d’exécution réel. Il s’exprime par action, en pourcentage ou en montant total. Valeur à risque (VaR) La valeur à risque (VaR) estime le seuil de perte qu’une position ou un portefeuille devrait dépasser avec une probabilité donnée sur un horizon donné. Analyse pré-négociation L’analyse pré-négociation consiste à évaluer un ordre ou un panier d’actions envisagé avant sa transmission, afin d’estimer les coûts d’exécution, la liquidité et les risques et d’éclairer la décision de l’investisseur ainsi que sa stratégie d’exécution.

Risque et volatilité

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