Définition
Une société peut avoir des millions d’actions en circulation sans que toutes soient facilement négociables sur le marché. Le flottant désigne les actions généralement disponibles à la négociation. Il exclut en principe les participations détenues de manière concentrée, par exemple par les fondateurs, les dirigeants ou les actionnaires de contrôle, lorsque ces actions ne sont pas facilement négociables.
Le flottant est un nombre d’actions, et non le nombre d’actions proposées à la vente à un instant donné. Il peut aussi être exprimé en pourcentage des actions en circulation. La définition des participations stratégiques ou soumises à restrictions dépend de la méthodologie du fournisseur de données : les chiffres du flottant publiés par deux sources peuvent donc différer.
Calcul
Flottant (en actions) = actions en circulation − actions exclues du flottant
- Actions en circulation : actions émises actuellement détenues par des investisseurs, y compris les initiés ; mesurées en nombre d’actions.
- Actions exclues du flottant : actions en circulation non retenues, car considérées comme non facilement disponibles à la négociation ; mesurées en nombre d’actions.
- Flottant : nombre d’actions ainsi considérées comme disponibles à la négociation ; mesuré en nombre d’actions.
Pour exprimer le résultat en pourcentage, utilisez Pourcentage du flottant = (flottant ÷ actions en circulation) × 100 %. Les deux nombres d’actions doivent concerner la même société, la même catégorie d’actions et la même date. Le pourcentage du flottant porte sur les actions en circulation, et non sur le nombre d’actions autorisées par la société.
La classification compte autant que le calcul. Une action détenue par un investisseur de long terme n’est pas automatiquement exclue : le fournisseur de données détermine si cette participation répond à ses critères d’exclusion du flottant. Vérifiez sa définition avant de comparer les chiffres.
Exemple de calcul
Supposons qu’une société fictive ait 10 millions d’actions en circulation. Ses fondateurs et d’autres actionnaires détiennent 4 millions d’actions que le fournisseur de données choisi classe hors flottant. Supposons qu’aucune autre action ne soit exclue.
- Soustrayez les actions exclues du flottant : 10 millions − 4 millions = 6 millions d’actions dans le flottant.
- Divisez par le nombre d’actions en circulation : 6 millions ÷ 10 millions = 0,60.
- Convertissez le résultat en pourcentage : 0,60 × 100 % = 60 %.
Si le cours de l’action est, à titre hypothétique, de **20 \(US**, la valeur de marché ajustée du flottant est de **6 millions × 20\) US = 120 millions \(US**. Elle diffère de la capitalisation boursière totale, qui s’élève à **10 millions × 20\) US = 200 millions \(US**. Aucun de ces chiffres n’indique combien d’actions pourraient être achetées ou vendues immédiatement à 20\) US.
Pourquoi le flottant compte avant de passer un ordre
Le flottant renseigne sur l’offre potentielle, et non sur la liquidité disponible à un prix donné. Un flottant réduit peut signifier que les actionnaires du public détiennent potentiellement moins d’actions disponibles à la négociation. Mais, à lui seul, il ne permet pas de conclure que l’écart acheteur-vendeur sera important ou qu’un ordre fera bouger le cours.
Pour évaluer les conditions d’exécution, examinez le flottant en parallèle du volume quotidien moyen, des cotations actuelles, de la profondeur du carnet d’ordres et de la taille de l’ordre envisagé. Par exemple, un ordre peut être faible par rapport au flottant de la société, mais élevé par rapport au volume quotidien habituel. Cette distinction compte pour évaluer le coût potentiel de l’écart acheteur-vendeur, l’impact de marché et le risque d’exécution partielle. Les conditions de négociation peuvent aussi évoluer sans que le flottant publié change.
Utilisation par PreTrAIde
Les indicateurs quantitatifs annoncés par PreTrAIde comprennent la notation et la catégorisation de la liquidité, la part du volume quotidien, l’écart acheteur-vendeur estimé et l’impact de marché. L’enrichissement des données inclut des informations sur le profil des sociétés, mais les caractéristiques du produit ne précisent pas que le flottant est utilisé comme donnée d’entrée ou dans les calculs. Il serait donc inexact d’affirmer que PreTrAIde calcule ou utilise directement le flottant.
Dans une analyse pré-négociation avec PreTrAIde, les utilisateurs soumettent un panier d’actions avant de passer leurs ordres. Les verdicts et les informations d’exécution qui en résultent sont des outils d’aide à la décision, et non des recommandations ; les utilisateurs passent leurs ordres auprès de leur propre courtier. Le flottant peut apporter un contexte complémentaire pour évaluer la liquidité, tandis que les indicateurs spécifiés par PreTrAIde portent sur l’activité de négociation et les conditions d’exécution estimées.
Erreurs fréquentes
- Confondre flottant et actions en circulation : le flottant exclut les participations considérées comme indisponibles à la négociation ; les actions en circulation les incluent.
- Assimiler le flottant à la profondeur du carnet d’ordres : le flottant n’indique pas le nombre d’actions actuellement proposées à un prix donné.
- Penser que le chiffre est fixe : les émissions d’actions, les rachats et les changements dans les participations exclues peuvent modifier le flottant publié. Vérifiez la date du chiffre.
- Comparer des définitions différentes : les fournisseurs peuvent classer différemment les participations stratégiques ou soumises à restrictions ; les différentes catégories d’actions peuvent aussi avoir des flottants distincts.
- Utiliser le flottant seul pour estimer le coût d’exécution : la taille de l’ordre, le volume échangé, l’écart acheteur-vendeur et la profondeur du marché sont des facteurs distincts.