Qué significa
Antes de realizar una operación, un inversor puede estimar la pérdida entre un precio de entrada previsto y un precio de salida previsto. Esta estimación suele expresarse en dólares estadounidenses y como porcentaje del capital de la cuenta. Es una medida de planificación, no un límite a la pérdida que realmente puede producirse.
En una posición larga en acciones, el precio de salida previsto es inferior al de entrada. El inversor puede tomar como referencia un nivel de stop-loss, pero una orden stop no garantiza que se ejecute a ese precio. Si no se especifica un precio de salida, no se puede calcular una cifra única de riesgo por operación basada en el precio sin establecer una hipótesis.
Cómo se calcula
Para una posición larga en acciones, con un precio de salida previsto inferior al de entrada:
Riesgo por operación (US$) = acciones × (precio de entrada − precio de salida previsto) + costes de transacción estimados
Riesgo por operación (% del capital) = riesgo por operación (US$) ÷ capital de la cuenta (US$) × 100
- Acciones es el número de acciones de la posición prevista.
- Precio de entrada es el precio de compra previsto por acción, en US$.
- Precio de salida previsto es el precio por acción utilizado para estimar la pérdida, en US$; no es un precio de ejecución garantizado.
- Costes de transacción estimados son los costes totales previstos de entrada y salida, en US$. Evita contabilizar dos veces el diferencial entre el precio de compra y el de venta u otro coste si ya está incluido en el precio de ejecución previsto.
- Capital de la cuenta es el valor de la cuenta empleado como denominador del porcentaje, en US$.
La fórmula presupone que toda la posición se abre y se cierra a los precios indicados. Para una posición corta hay que calcular de forma específica la diferencia entre los precios de entrada y salida: la pérdida aumenta cuando el precio de salida supera el precio de venta en corto. También deben tenerse en cuenta los costes de préstamo y otros costes relevantes.
Ejemplo práctico
Las cifras siguientes son hipotéticas. Una cuenta tiene un capital de US$20.000 y una operación larga prevista con estas características:
- 100 acciones a un precio de entrada previsto de US$50 por acción.
- Un precio de salida previsto de US$48 por acción.
- US$10 en costes totales de transacción estimados, considerados aparte de los precios previstos.
Primero, la diferencia de precio es US$50 − US$48 = US$2 por acción. Para 100 acciones, la pérdida estimada por precio es 100 × US$2 = US$200. Al sumar US$10 de costes, el riesgo por operación asciende a US$210, o US$210 ÷ US$20.000 × 100 = el 1,05 % del capital de la cuenta.
El valor de compra previsto de la posición es 100 × US$50 = US$5.000, es decir, el 25 % del capital de la cuenta. Esa exposición del 25 % no es lo mismo que la pérdida estimada del 1,05 % hasta el precio de salida previsto. Si el precio real de ejecución de salida es inferior a US$48, la pérdida realizada puede superar los US$210.
Por qué importa antes de operar
Una estimación del riesgo antes de operar permite ver, en términos del conjunto de la cuenta, las consecuencias de una posición propuesta y del precio de salida previsto. También muestra cómo influye la cantidad: manteniendo las mismas hipótesis de entrada, salida y coste por acción, un mayor número de acciones implica más dólares en riesgo.
La cifra depende de los precios y costes introducidos. Un movimiento brusco del precio, una liquidez limitada, el impacto de mercado o una orden de salida que no llegue a ejecutarse pueden dar lugar a un resultado distinto. Además, la cifra describe una sola operación, no el riesgo combinado de varias posiciones. Las operaciones expuestas al mismo movimiento del mercado o del sector pueden generar pérdidas simultáneamente.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
PreTrAIde no indica que calcule específicamente el riesgo por operación ni aplica un límite de riesgo por operación. Su análisis previo a la operación evalúa una cesta de acciones creada por el usuario antes de enviar ninguna orden. Para cada posición y para la cesta en su conjunto, ofrece un veredicto GO, NO-GO o MODIFY, una evaluación del riesgo, una probabilidad de éxito estimada por el modelo, una estrategia de ejecución sugerida y una explicación en lenguaje claro.
Su capa cuantitativa estima factores relevantes para una evaluación previa a la operación, como el diferencial entre el precio de compra y el de venta, el impacto de mercado, la volatilidad diaria y el valor en riesgo (VaR) al 95 % a 1 día. El VaR es una medida de riesgo distinta; no es la pérdida calculada a partir de una entrada y una salida elegidas. PreTrAIde es un software de apoyo a la toma de decisiones, no un bróker ni un asesor de inversión, y cada usuario ejecuta sus propias operaciones.
Errores frecuentes
- Tratar el nivel de salida como un límite de pérdida garantizado. Las órdenes stop pueden ejecutarse a un precio peor, sobre todo si hay un salto brusco del precio o se trata de una acción poco líquida.
- Confundir el valor de la posición con el riesgo por operación. Una posición de US$5.000 y una pérdida estimada de US$210 son magnitudes distintas.
- Omitir costes o contabilizarlos dos veces. Indica si los precios previstos ya incluyen el diferencial entre el precio de compra y el de venta o el deslizamiento.
- Ignorar la exposición del conjunto de la cuenta. Varias estimaciones pequeñas por separado pueden coincidir cuando las posiciones están correlacionadas.
- Interpretar el porcentaje como una probabilidad. Una estimación de riesgo del 1,05 % del capital no significa que haya un 1,05 % de probabilidades de perder dinero.