Qué significa
Una orden por un número determinado de acciones no siempre se ejecuta de una sola vez. Si se ejecutan algunas acciones, pero no se completa la cantidad solicitada, la orden tiene una ejecución parcial. Las acciones ejecutadas pasan a formar parte de la posición o se venden; qué ocurre con las acciones pendientes es otra cuestión.
El destino de esa cantidad restante depende de la orden y de sus instrucciones de vigencia. Puede seguir abierta, vencer o cancelarse. Por tanto, una orden ejecutada parcialmente no debe considerarse ni totalmente completada ni totalmente pendiente de ejecución. Además, cada ejecución puede tener un precio distinto.
Cómo se calcula
Tasa de ejecución (%) = (acciones ejecutadas ÷ acciones solicitadas) × 100
- Acciones ejecutadas es el número de acciones que se han ejecutado, medido en acciones.
- Acciones solicitadas es el número total de acciones indicadas en la orden, medido en acciones.
- Tasa de ejecución es la parte de la orden que se ha ejecutado, expresada en porcentaje. Describe la cantidad, no si el precio de ejecución ha sido favorable.
Para calcular lo que no se ha ejecutado, utiliza acciones pendientes = acciones solicitadas − acciones ejecutadas. Esta cantidad se mide en acciones. Si una orden tiene varias ejecuciones, suma sus cantidades para obtener las acciones ejecutadas; divide el valor total de las ejecuciones entre el total de acciones ejecutadas para calcular el precio medio ponderado por acciones.
Ejemplo práctico
Supongamos, a modo de ejemplo hipotético, que un inversor cursa una orden de compra de 100 acciones. El bróker informa de dos ejecuciones: 30 acciones a 20,00 US$ y 20 acciones a 20,10 US$. No se ha ejecutado ninguna otra acción.
- Suma las ejecuciones: 30 + 20 = 50 acciones ejecutadas.
- Calcula la tasa de ejecución: (50 ÷ 100) × 100 = 50 %.
- Calcula la cantidad pendiente: 100 − 50 = 50 acciones pendientes. Que esas acciones todavía puedan ejecutarse depende de las condiciones y del estado de la orden.
- Calcula el importe ejecutado: (30 × 20,00 US$) + (20 × 20,10 US$) = 1.002,00 US$, sin incluir comisiones.
- Calcula el precio medio de ejecución: 1.002,00 US$ ÷ 50 = 20,04 US$ por acción ejecutada.
El inversor ha comprado 50 acciones, no 100. Los 20,04 US$ corresponden a las acciones ya ejecutadas; no fijan el precio de las 50 restantes.
Por qué importa antes de operar
Una ejecución parcial puede dejar una posición menor de la prevista o, en una venta, hacer que se mantengan más acciones de las deseadas. En una cesta de varios valores, cada línea puede ejecutarse en distinta proporción, lo que modifica las ponderaciones y exposiciones de la cesta. Comprobar de antemano las cantidades, la liquidez disponible y las condiciones de ejecución ayuda a anticipar estos posibles resultados, pero no garantiza que la orden se ejecute por completo.
Las instrucciones de la orden influyen en el resultado. Una orden limitada controla el peor precio de ejecución permitido, pero puede ejecutarse solo en parte —o no ejecutarse—. Una orden de ejecución inmediata o cancelación permite una ejecución parcial inmediata y cancela el resto; una orden de ejecución total o cancelación exige que se ejecute de inmediato toda la cantidad especificada o que no se ejecute ninguna. Comprueba las instrucciones disponibles en el bróker y el estado de la orden después de enviarla, en lugar de dar por hecho que la cantidad pendiente sigue activa.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
PreTrAIde realiza un análisis preoperación de una cesta de valores antes de cursar una orden. El usuario especifica el sentido, la cantidad y las condiciones de ejecución de cada línea. El análisis incluye una puntuación de liquidez, el diferencial estimado, la participación en el volumen diario y el impacto de mercado estimado; devuelve un veredicto para el conjunto de la cesta y para cada línea, una evaluación del riesgo y una estrategia de ejecución sugerida, con explicaciones en lenguaje claro.
Estas estimaciones pueden ayudar a evaluar el riesgo de ejecución, incluida la posibilidad de que una orden no se ejecute por completo. No predicen la cantidad exacta que se ejecutará. PreTrAIde no recibe, transmite ni ejecuta órdenes; los usuarios operan a través de sus propios brókeres. Más adelante, los usuarios pueden registrar en PreTrAIde Memory si una operación se ejecutó, se ejecutó parcialmente o se omitió, junto con los precios reales de ejecución.
Errores habituales
- Contar las acciones solicitadas como compradas o vendidas: Solo las acciones ejecutadas modifican la posición.
- Dar por hecho que se ejecutará la cantidad pendiente: Comprueba el estado y las instrucciones de vigencia de la orden.
- Confundir la tasa de ejecución con la calidad de ejecución: Una ejecución del 100 % puede producirse a un precio desfavorable; una ejecución parcial puede incluir varios precios.
- Ignorar el efecto en la cesta: Las ejecuciones desiguales pueden dar lugar a ponderaciones distintas de las previstas inicialmente.