O que significa
O VWAP resume os preços a que ocorreram transações durante um período escolhido, atribuindo maior peso aos preços a que foi transacionado um maior número de ações. É um preço por ação, como 50,20 USD, e não uma percentagem. O VWAP de uma sessão completa inclui transações realizadas ao longo de todo o dia de negociação; o VWAP intradiário considera apenas as transações dentro do intervalo indicado. O intervalo é importante, porque a inclusão de mais transações altera a média.
O VWAP também pode servir de referência para avaliar a execução: um investidor pode comparar o preço médio de execução de uma ordem com o VWAP do mercado no mesmo período. Não indica se uma ação está justamente avaliada nem qual será o seu preço futuro.
Como se calcula
VWAP = Σ(preço_i × volume_i) / Σ(volume_i)
preço_ié o preço por ação da transaçãoi, em USD por ação.volume_ié o número de ações da transaçãoi.Σsignifica somar todas as transações incluídas no período especificado.
Cada preço_i × volume_i corresponde ao valor, em dólares, dessa transação. Dividir o valor total pelo número total de ações produz um valor em USD por ação. Se os dados exatos das transações não estiverem disponíveis, um gráfico pode aproximar o VWAP usando um preço representativo e o volume total de cada intervalo. Este cálculo por intervalos pode não coincidir com o VWAP calculado ao nível de cada transação, sobretudo quando os preços variam dentro de um intervalo. Não é possível calcular o VWAP de um período sem transações.
Exemplo prático
Suponhamos, a título meramente hipotético, que uma ação regista apenas estas transações durante um intervalo escolhido:
| Transação | Preço por ação | Ações | Valor da transação |
|---|---|---|---|
| 1 | 50,00 USD | 100 | 5 000 USD |
| 2 | 51,00 USD | 200 | 10 200 USD |
| 3 | 49,00 USD | 100 | 4 900 USD |
- Somar o valor das transações: 5 000 USD + 10 200 USD + 4 900 USD = 20 100 USD.
- Somar os volumes: 100 + 200 + 100 = 400 ações.
- Dividir: 20 100 USD / 400 = 50,25 USD por ação.
A média aritmética dos três preços das transações é 50,00 USD. O VWAP é superior porque foram transacionadas duas vezes mais ações a 51,00 USD do que a qualquer um dos outros preços. Estes valores arredondados servem para ilustrar o cálculo e não representam um resultado típico de mercado.
Porque é importante antes de negociar
O VWAP fornece uma referência para avaliar uma execução depois de esta ocorrer, mas o VWAP de um período futuro é desconhecido antes da negociação. O preço de execução de uma ordem depende da liquidez disponível, da sua dimensão, do momento, do tipo de ordem e das condições de mercado. Uma estratégia de execução orientada pelo VWAP pode repartir uma ordem ao longo de um período, em função do volume de negociação previsto; não pode garantir uma execução ao preço do VWAP que se venha a verificar, nem a um preço melhor.
Numa compra, um preço médio de execução inferior ao VWAP do mercado no mesmo período é favorável apenas nessa comparação de preços; numa venda, o inverso aplica-se. Esta comparação exclui comissões e pode ocultar uma alteração do preço de mercado, execuções não realizadas ou o custo da espera. Compare períodos equivalentes e considere o resultado completo da execução, em vez de tratar o VWAP, por si só, como uma medida da qualidade da negociação.
Como a PreTrAIde o utiliza
As informações disponíveis sobre o produto da PreTrAIde não indicam que calcule o VWAP ou compare as execuções com esta referência. A análise pré-negociação da PreTrAIde verifica um cabaz de ações proposto antes de ser colocada qualquer ordem. A componente quantitativa estima o spread entre compra e venda, a participação no volume diário e o impacto no mercado; a análise resultante inclui uma estratégia de execução e uma explicação em linguagem simples. Estas estimativas abordam fatores relevantes para planear uma execução, mas não correspondem a um cálculo do VWAP nem garantem um determinado preço de execução.
A PreTrAIde é um software de apoio à decisão, não um intermediário financeiro: os utilizadores colocam as suas próprias ordens. A plataforma não recebe, transmite nem executa ordens.
Erros comuns
- Usar períodos diferentes: uma execução durante a manhã e o VWAP do dia inteiro referem-se a períodos distintos.
- Confundir VWAP com uma média simples: o VWAP pondera os preços pelas ações transacionadas, não pelo número de transações nem pelo número de intervalos do gráfico.
- Assumir que é um preço disponível para negociação: a média publicada é uma referência, não uma oferta para negociar a esse preço.
- Ignorar ordens parcialmente executadas: um preço favorável na parte executada diz pouco sobre as ações cuja ordem ficou por executar.
- Tratar uma referência como o custo total: o spread entre compra e venda, o impacto no mercado, as comissões e o momento da execução podem ser relevantes, mesmo que o preço de execução seja favorável face ao VWAP.