Cosa significa
Gli analisti pubblicano spesso previsioni per la stessa società e lo stesso periodo di rendicontazione. La stima di consenso riunisce queste previsioni in un unico valore, di solito una media o una mediana. L’indicatore può essere l’utile per azione (EPS) trimestrale, i ricavi annuali o un’altra misura della performance aziendale.
Il consenso è un’aspettativa, non un risultato dichiarato. Il suo significato dipende dall’indicatore, dal periodo di rendicontazione, dai criteri contabili e dal metodo di raccolta. Per esempio, una previsione dell’EPS rettificato può escludere voci incluse nell’EPS dichiarato. Le stime cambiano inoltre quando gli analisti aggiornano le proprie previsioni.
Un singolo valore può nascondere differenze tra le previsioni. Un consenso sull’EPS di 1,00 USD, basato su stime concentrate intorno a 1,00 USD, comunica qualcosa di diverso da un consenso con stime comprese tra 0,50 USD e 1,50 USD, anche se la media è identica.
Come si calcola
Per una semplice media aritmetica, usa la formula stima di consenso = (E1 + E2 + ... + En) / n.
- Da E1 a En sono le previsioni dei singoli analisti per lo stesso indicatore e periodo di rendicontazione. Le unità devono coincidere: l’EPS si esprime in USD per azione, mentre i ricavi possono essere espressi in milioni di USD.
- n è il numero di previsioni incluse. È un conteggio, senza unità monetaria.
- La stima di consenso ha la stessa unità di misura di ciascuna previsione.
Un fornitore di dati può invece riportare la mediana, escludere le previsioni meno recenti o applicare altri criteri di inclusione. Il consenso pubblicato potrebbe quindi non coincidere con la media calcolata usando tutte le stime disponibili. Verifica se il dato è una media o una mediana, quante previsioni include e quando è stato aggiornato per l’ultima volta.
Esempio svolto
Supponiamo, a titolo ipotetico, che quattro analisti prevedano l’EPS della società per il prossimo trimestre:
| Analista | Previsione ipotetica dell’EPS |
|---|---|
| A | 0,80 USD per azione |
| B | 0,90 USD per azione |
| C | 1,00 USD per azione |
| D | 1,10 USD per azione |
- Verifica che tutte e quattro le previsioni riguardino lo stesso trimestre e adottino gli stessi criteri per l’EPS.
- Sommale: 0,80 USD + 0,90 USD + 1,00 USD + 1,10 USD = 3,80 USD per azione.
- Dividi per quattro previsioni: 3,80 USD / 4 = 0,95 USD per azione.
La media ipotetica di consenso è di 0,95 USD per azione. Se in seguito la società dichiara un EPS di 1,05 USD per azione su basi comparabili, la differenza è di 0,10 USD per azione, pari a circa il 10,5% in più rispetto al consenso (0,10 USD / 0,95 USD × 100). Si tratta di una sorpresa sugli utili rispetto alla stima, non del rendimento di un’azione.
Perché è importante prima di fare trading
Il consenso offre un riferimento per valutare le aspettative degli analisti prima della pubblicazione dei risultati. Il dato dichiarato può essere confrontato con tale riferimento solo se l’indicatore e i criteri contabili sono gli stessi. Il numero di analisti che contribuiscono, l’intervallo delle loro previsioni e l’età delle stime aiutano a valutare quanto peso attribuire al dato principale.
La guidance sugli utili fornita dalla società è diversa: proviene dall’azienda, mentre il consenso aggrega le previsioni degli analisti. Le notizie o la guidance possono modificare le stime prima della pubblicazione dei risultati. Anche la reazione del titolo alla comunicazione dei risultati può dipendere dalla guidance, dalla valutazione e da altre informazioni, non soltanto dal fatto che l’EPS dichiarato superi il consenso.
Prima di un’operazione, si può valutare la data di pubblicazione dei risultati insieme alla liquidità, alla volatilità e ai potenziali costi di esecuzione. Il consenso, da solo, non permette di stabilire se un ordine sia adeguato né quale sarà il prezzo successivo.
Come lo utilizza PreTrAIde
PreTrAIde arricchisce le proprie analisi azionarie con i giudizi degli analisti e le notizie recenti relative a ciascun ticker. Le informazioni sul prodotto non specificano che calcoli, mostri o utilizzi stime numeriche di consenso. Sarebbe quindi inesatto interpretare un verdetto di PreTrAIde come il risultato di un calcolo del consenso sugli utili.
Con PreTrAIde, l’utente crea un paniere di azioni e avvia un’analisi pre-trade prima di inoltrare un ordine. Il verdetto GO, NO-GO o MODIFY, la valutazione del rischio e la strategia di esecuzione suggerita sono strumenti di supporto alle decisioni, non raccomandazioni. Gli eventuali ordini vengono inseriti dall’utente direttamente tramite il proprio broker.
Errori comuni
- Mescolare periodi o indicatori: l’EPS trimestrale e quello annuale non si possono mediare insieme; lo stesso vale per ricavi ed EPS.
- Mescolare criteri di calcolo dell’EPS: l’EPS rettificato può differire da quello dichiarato. Verifica i criteri prima di confrontare un risultato con il consenso.
- Ignorare la data e l’ora del dato: un consenso rilevato prima di una nuova guidance può differire da uno aggiornato successivamente.
- Considerare il consenso come unanimità: una media non mostra la dispersione delle singole previsioni né il numero di analisti che vi contribuiscono.
- Confondere una sorpresa positiva con un guadagno: superare una stima comparabile non implica una specifica reazione del prezzo del titolo.