Exécution et coûts de transaction

Ordre valable pour la séance

Un ordre valable pour la séance reste actif uniquement pendant la journée de négociation concernée. Si l’ordre n’est pas entièrement exécuté, le courtier annule la quantité restante à la fin de cette période.

Définition

Un ordre valable pour la séance fixe une durée de validité, et non une limite de prix. Sa durée de validité correspond à la journée de négociation concernée : toute quantité encore en attente à la fin de cette période est annulée. L’ordre n’est pas automatiquement reconduit à la séance suivante.

Un ordre valable pour la séance peut être un ordre au marché ou un ordre à cours limité. Un ordre au marché vise généralement une exécution immédiate, mais sa durée de validité ne garantit pas qu’il sera exécuté. Un ordre à cours limité valable pour la séance peut rester en attente pendant les heures de cotation si le cours fixé n’est pas atteint. Dans les deux cas, l’ordre peut être exécuté en totalité, partiellement ou pas du tout.

L’heure limite exacte dépend du courtier, du marché et de l’éligibilité de l’ordre aux séances prolongées. Un courtier peut aussi appliquer ses propres règles aux ordres passés après la clôture de la séance régulière. Consultez le ticket d’ordre et les conditions du courtier pour connaître l’heure d’expiration applicable.

Calcul

Un ordre valable pour la séance n’a pas de formule de prix : « valable pour la séance » décrit sa durée. Pour un ordre susceptible d’être exécuté en plusieurs fois, la quantité non exécutée se calcule ainsi : Q_restante = Q_ordonnée − Q_exécutée, où Q_ordonnée désigne le nombre d’actions demandé, Q_exécutée le nombre d’actions exécuté pendant la période de validité de l’ordre, et Q_restante le nombre d’actions encore en attente. Chaque variable est exprimée en actions. À l’heure limite applicable, le courtier annule la quantité restante ; les actions déjà exécutées le restent.

Ce calcul ne permet pas de déterminer si l’ordre sera exécuté ni à quel prix. Ces résultats dépendent du type d’ordre, de la liquidité disponible, des conditions de marché et des modalités d’exécution du courtier.

Exemple détaillé

Supposons, à titre d’exemple, qu’un investisseur passe, pendant la séance régulière, un ordre à cours limité valable pour la séance afin d’acheter 100 actions à 20 $ US maximum par action.

  1. Au départ, Q_ordonnée = 100 actions et Q_exécutée = 0 action.
  2. Avant l’heure limite applicable, 40 actions sont exécutées à 20 \(US chacune. Le montant de cet achat est de `40 × 20 \) US = 800 $ US`, hors frais.
  3. La quantité non exécutée est de 100 − 40 = 60 actions.
  4. Si aucune autre action n’est exécutée avant l’heure limite, le courtier annule ces 60 actions. L’exécution des 40 actions reste une transaction effectuée ; les 60 actions annulées ne constituent pas un nouvel ordre pour le lendemain.

Dans cet exemple, le cours limite plafonne le prix payé par action ; la mention « valable pour la séance » détermine la durée pendant laquelle l’ordre peut rester actif. Aucune de ces conditions ne garantit l’exécution des 100 actions.

Pourquoi c’est important avant de passer un ordre

Le choix de la durée de validité détermine si un ordre non exécuté peut rester disponible après la séance. C’est important en cas d’évolution des cours, de publication d’informations ou de changement de la taille de position envisagée. Un ordre valable pour la séance évite que la quantité non exécutée reste active les jours suivants, mais l’investisseur devra éventuellement passer un nouvel ordre s’il souhaite toujours acquérir les actions restantes.

Avant de transmettre un ordre, vérifiez le sens de l’opération, la quantité, le type d’ordre, le cours limite le cas échéant, la séance de négociation et la durée de validité. En cas d’exécution partielle, distinguez les actions déjà exécutées de celles qui ont été annulées. Pour évaluer la partie exécutée, tenez également compte des frais et des cours d’exécution réels.

Comment PreTrAIde utilise ce terme

PreTrAIde est un logiciel d’analyse pré-négociation, et non un courtier. L’utilisateur compose un panier d’actions en indiquant pour chaque ligne le sens de l’opération, la quantité et les conditions d’exécution. Avant le placement d’un ordre, PreTrAIde analyse le panier et fournit un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, une évaluation des risques et une stratégie d’exécution suggérée, accompagnés d’explications en langage clair.

Les informations produit ne précisent pas que PreTrAIde définit, transmet ou surveille les ordres valables pour la séance. Son analyse préalable peut éclairer le choix des conditions d’exécution, mais l’utilisateur choisit et passe tout ordre auprès de son propre courtier. Un verdict PreTrAIde est une aide à la décision, et non une instruction de négocier ou une garantie d’exécution.

Erreurs fréquentes

  • Confondre durée de validité et protection contre les variations de prix. « Valable pour la séance » indique quand l’ordre expire ; un cours limite, s’il est défini, fixe une limite de prix.
  • Supposer que l’ordre doit être exécuté intégralement ou annulé. Un ordre valable pour la séance peut être exécuté partiellement ; seule la quantité restante expire.
  • Penser que tous les courtiers appliquent la même heure limite. Les règles de la séance régulière et des séances prolongées peuvent différer. Vérifiez l’heure applicable sur le ticket d’ordre.
  • Prendre une annulation pour une opération inverse. L’expiration n’annule que les actions non exécutées. Elle n’annule pas celles déjà achetées ou vendues.
  • Supposer qu’un ordre passé près de la clôture reste valable 24 heures. Sa durée d’activité dépend des règles applicables au jour de négociation chez le courtier, et non d’une période glissante de 24 heures.

Questions fréquentes

Un ordre valable pour la séance expire-t-il à la clôture du marché ?

La quantité non exécutée expire à l’heure limite fixée par le courtier et le marché, souvent à la fin de la séance de négociation. Vérifiez le ticket d’ordre, en particulier pour les ordres passés pendant une séance prolongée ou après la clôture.

Un ordre valable pour la séance peut-il être exécuté partiellement ?

Oui. Les actions exécutées le restent ; toute quantité non exécutée est annulée à l’expiration de l’ordre.

Quelle est la différence entre un ordre valable pour la séance et un ordre à révocation (GTC) ?

Un ordre valable pour la séance n’est actif que pendant la journée de négociation concernée. Un ordre à révocation, ou « good-til-canceled » (GTC), peut rester actif au-delà de cette journée, sous réserve des règles d’expiration et d’annulation du courtier.

Termes associés

Durée de validité de l’ordre La durée de validité est une instruction qui précise combien de temps un ordre peut être exécuté avant d’expirer ou d’être annulé. Ordre à révocation (GTC) Un ordre à révocation (GTC) reste actif d’une séance de Bourse à l’autre jusqu’à son exécution, son annulation ou son expiration imposée par le courtier ou la plateforme de négociation. Ordre à cours limité Un ordre à cours limité est une instruction d’achat ou de vente à un prix déterminé ou meilleur : un achat ne peut pas être exécuté au-dessus de sa limite, et une vente ne peut pas l’être en dessous. Ordre au marché Un ordre au marché est une instruction d’achat ou de vente d’un titre au meilleur prix disponible lorsque l’ordre arrive sur le marché, sans fixer de prix d’achat maximal ni de prix de vente minimal. Exécution partielle Une exécution partielle correspond à l’exécution d’un nombre d’actions inférieur à celui demandé dans un ordre. Le reliquat peut rester actif ou être annulé selon les conditions de l’ordre. Horaires de marché Les horaires de marché correspondent aux plages prévues pendant lesquelles une place boursière tient sa séance régulière, à distinguer des séances de préouverture et de post-clôture.

Exécution et coûts de transaction

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