Définition
Un courtier est l’intermédiaire par lequel un investisseur passe un ordre sur une action. L’investisseur choisit le titre et saisit ses instructions dans un compte de courtage ; le courtier prend en charge l’ordre et fournit des informations sur son exécution. Selon l’ordre et les accords en place, il peut l’acheminer vers une bourse ou une autre plateforme d’exécution.
Un courtier n’est pas une bourse. Une bourse est un marché où les ordres peuvent se rencontrer. Par ailleurs, un courtier n’est pas nécessairement un conseiller en investissement : prendre en charge un ordre et fournir des conseils personnalisés sont deux activités différentes. Les services proposés dépendent de chaque entreprise.
Les instructions associées à l’ordre sont importantes. Un ordre au marché vise généralement une exécution rapide, mais ne fixe ni prix d’achat maximal ni prix de vente minimal. Un ordre à cours limité définit une limite de prix, mais son exécution n’est pas garantie. La confirmation du courtier indique les quantités réellement exécutées, y compris en cas d’exécution partielle.
Calcul
Un courtier désigne une fonction, et non un indicateur numérique : il n’existe donc pas de formule pour le calculer. Il est toutefois possible de calculer le montant décaissé pour un achat d’actions exécuté, à partir du prix d’exécution et d’une commission indiquée :
Montant décaissé à l’achat (US$) = nombre d’actions exécutées × prix d’exécution (US$/action) + commission (US$)
- Nombre d’actions exécutées : quantité effectivement achetée, qui peut différer de la quantité demandée.
- Prix d’exécution : prix payé par action. En cas d’exécutions multiples, utilisez le prix moyen pondéré par les quantités exécutées.
- Commission : frais de transaction facturés séparément, le cas échéant ; ils peuvent être nuls.
Cette formule donne le montant décaissé à l’achat, et non le coût total d’exécution par rapport à un prix de référence. L’écart acheteur-vendeur et l’impact de marché peuvent influer sur le prix d’exécution, même si la commission facturée séparément est nulle. Il faut ajouter les autres frais applicables s’ils ne sont pas déjà inclus.
Exemple détaillé
Supposons qu’un investisseur demande hypothétiquement à un courtier d’acheter 100 actions. L’ordre est entièrement exécuté au prix de 50 US$ par action, et le courtier facture une commission de 2 US$.
- Actions achetées : 100.
- Montant des actions :
100 × 50 US$ = 5 000 US$. - Montant décaissé à l’achat :
5 000 US$ + 2 US$ = 5 002 US$.
Le prix moyen d’exécution est de 50 US$ par action ; la commission facturée séparément ajoute 0,02 US$ par action (2 US$ ÷ 100). Cela ne permet pas de conclure que l’exécution a été peu coûteuse : pour l’évaluer, il faudrait la comparer à un prix de référence pertinent et tenir compte des coûts inclus dans le prix d’exécution. Si seules 60 actions avaient été exécutées, le montant des actions serait de 60 × 50 US$ = 3 000 US$, avant application de la commission correspondant à cette exécution partielle.
Pourquoi c’est important avant de passer un ordre
Les options de saisie des ordres et les modalités d’exécution du courtier influent sur la manière dont une instruction devient une transaction. Avant de passer un ordre, il est utile de distinguer une limite de prix d’une garantie d’exécution, de vérifier la quantité demandée et les conditions d’exécution, et de comprendre comment le courtier rend compte des exécutions partielles et facture ses services. Les coûts peuvent comprendre une commission indiquée et l’écart entre le prix attendu et le prix d’exécution réel.
Le courtier détermine également où l’investisseur transmet son ordre ; un logiciel d’analyse ne remplace pas cette étape. Une vérification préalable peut examiner la liquidité de l’opération envisagée, sa volatilité et ses coûts potentiels d’exécution avant que l’investisseur n’envoie ses instructions au courtier. Les estimations établies avant la négociation ne constituent pas le relevé final d’exécution.
Comment PreTrAIde utilise ce terme
PreTrAIde est une plateforme d’analyse pré-négociation fondée sur l’IA pour les actions, et non un courtier, un conseiller en investissement ou un gestionnaire de portefeuille. L’utilisateur crée un panier en précisant, pour chaque action, le sens de l’ordre (achat ou vente), la quantité et les conditions d’exécution. Avant tout passage d’ordre, PreTrAIde analyse le panier et attribue des verdicts GO, NO-GO ou MODIFY au panier et à chaque ligne, accompagnés d’explications, d’évaluations des risques, de probabilités de réussite estimées par le modèle et de stratégies d’exécution suggérées. Ces verdicts constituent une aide à la décision, pas des recommandations.
Son volet quantitatif estime notamment l’écart acheteur-vendeur, la part du volume quotidien représentée par l’ordre et l’impact de marché. PreTrAIde ne reçoit, ne transmet ni n’exécute jamais d’ordre. Les utilisateurs passent eux-mêmes leurs éventuels ordres auprès de leur propre courtier ; les exécutions réelles peuvent différer des estimations pré-négociation.
Erreurs fréquentes
- Confondre une plateforme d’analyse avec un courtier. Une estimation ou un verdict ne transmet pas d’ordre.
- Assimiler une commission nulle à une absence de frais de négociation. L’écart acheteur-vendeur et l’impact de marché peuvent tout de même influer sur le prix payé ou reçu.
- Croire que la transmission garantit l’exécution. Un ordre peut rester inexécuté ou n’être exécuté qu’en partie.
- Confondre le prix demandé avec le prix d’exécution. La confirmation indique la transaction réellement effectuée, qui peut différer d’une estimation ou d’une cotation antérieure.