Définition
Nasdaq désigne généralement le Nasdaq Stock Market, une Bourse américaine où les entreprises font coter leurs actions et où les intervenants de marché les négocient. Le nom figure également dans celui de certains indices boursiers. La Bourse, une action cotée et un indice sont des choses différentes : une Bourse est un marché, tandis qu’un indice mesure la performance d’un ensemble défini de titres.
Par exemple, le Nasdaq-100 est un indice, et non la Bourse elle-même. La cotation d’une action au Nasdaq indique où elle est cotée ; elle ne signifie pas que cette action fait partie d’un indice donné ni qu’un ordre sera peu coûteux à exécuter. Les investisseurs passent leurs ordres par l’intermédiaire de courtiers, qui en assurent l’exécution. La cotation au Nasdaq ne signifie pas que chaque transaction a lieu sur cette Bourse.
Calcul
Le Nasdaq est une Bourse : il n’a donc ni calcul ni formule propre. Pour un ordre envisagé sur une action cotée au Nasdaq, un calcul utile consiste à déterminer sa part du volume quotidien moyen :
Participation de l’ordre (%) = (nombre d’actions dans l’ordre / volume quotidien moyen en actions) × 100
- Nombre d’actions dans l’ordre : quantité d’actions prévue pour la transaction, exprimée en actions.
- Volume quotidien moyen : nombre moyen d’actions négociées par jour sur une période de référence définie, exprimé en actions par séance. Il convient d’indiquer la période retenue lorsqu’on compare des chiffres.
- Participation de l’ordre : part de ce volume moyen quotidien représentée par l’ordre, exprimée en pourcentage. Il s’agit d’une comparaison de taille, et non d’une prévision du prix d’exécution ou de l’impact de marché de l’ordre.
Exemple détaillé
Supposons, à titre d’exemple hypothétique, qu’un investisseur envisage un ordre portant sur 1 000 actions d’une société cotée au Nasdaq. Son volume quotidien moyen sur la période retenue est de 500 000 actions par séance.
- Divisez la taille de l’ordre par le volume quotidien moyen :
1 000 / 500 000 = 0,002. - Convertissez le résultat en pourcentage :
0,002 × 100 = 0,2 %.
L’ordre envisagé représente 0,2 % du volume quotidien moyen. Cela ne signifie pas que 0,2 % des actions négociées dans la journée seront disponibles au prix affiché. Le volume varie au cours de la séance et la liquidité disponible à un prix donné peut être nettement plus faible.
Pour illustrer séparément les coûts, supposons que le meilleur prix acheteur affiché soit de 49,98 $US et le meilleur prix vendeur de 50,02 $US. L’écart acheteur-vendeur coté est alors de 50,02 $US − 49,98 $US = 0,04 $US par action. L’écart affiché ne correspond pas nécessairement au coût total d’exécution : le prix obtenu peut différer des cours affichés et un ordre plus important peut faire évoluer les prix.
Pourquoi c’est important avant de négocier
Une cotation au Nasdaq est un point de départ pour identifier une action, et non un substitut à l’examen de ses conditions de négociation. Avant de passer un ordre, il est utile de vérifier si la négociation est ouverte ou suspendue, l’ampleur de l’écart acheteur-vendeur, la taille de l’ordre par rapport au volume habituel et si les conditions de l’ordre permettent d’éviter un prix d’exécution indésirable. La liquidité peut varier considérablement d’une action cotée au Nasdaq à l’autre et selon l’heure de la séance.
Il faut également distinguer une action individuelle d’un indice Nasdaq. La valeur d’un indice reflète ses titres constitutifs selon les règles propres à cet indice ; ce n’est pas un cours applicable aux actions d’une entreprise donnée. Le cours et les coûts de négociation d’une action doivent être évalués séparément.
Utilisation par PreTrAIde
PreTrAIde fournit une analyse pré-négociation pour les actions des marchés américain et des principaux marchés européens pris en charge. L’utilisateur compose un panier en indiquant, pour chaque action, le sens de l’ordre (achat ou vente), la quantité et les conditions d’exécution. Avant le passage d’un ordre, PreTrAIde analyse le panier et chacune de ses lignes, puis fournit un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné d’une probabilité de réussite estimée par le modèle, d’une évaluation du risque, d’une stratégie d’exécution suggérée et d’explications en langage clair.
Son volet quantitatif estime notamment l’écart acheteur-vendeur, la participation au volume quotidien, l’impact de marché et la volatilité, ainsi que d’autres indicateurs utiles à l’examen d’une transaction envisagée. Les informations produit ne précisent pas de calcul distinct propre au Nasdaq. PreTrAIde est un logiciel d’aide à la décision, et non un courtier : il ne reçoit, ne transmet ni n’exécute les ordres, et ses verdicts ne constituent pas des recommandations.
Erreurs fréquentes
- Confondre le Nasdaq et le Nasdaq-100. Le premier est une Bourse ; le second, un indice.
- Croire qu’une cotation garantit la liquidité. L’écart acheteur-vendeur, le volume et la profondeur de marché varient selon l’action et les conditions de négociation.
- Confondre volume moyen et actions disponibles à l’instant présent. Le volume quotidien moyen n’indique pas la quantité proposée à un prix donné.
- Penser que l’écart affiché représente l’ensemble des coûts. L’impact de marché, l’évolution du prix avant l’exécution et d’autres coûts d’exécution peuvent aussi entrer en jeu.
- Supposer que la Bourse de cotation détermine le lieu de chaque exécution. Un courtier peut traiter et acheminer les ordres vers différents lieux d’exécution.