Définition
La catégorie de taille d’une société dépend de la valeur de marché de ses capitaux propres, et non de son seul cours de Bourse. Aux États-Unis, on considère souvent, à titre indicatif, que les petites capitalisations se situent entre environ 300 millions et 2 milliards de dollars américains. Ces limites sont approximatives : un indice ou un fournisseur de données peut retenir d’autres seuils, classements ou critères d’éligibilité.
La catégorie « petite capitalisation » décrit la taille d’une société ; elle ne signifie pas que son action est bon marché, que la société est rentable ou que le titre convient à un investisseur donné. Les small caps se distinguent des penny stocks, généralement définis par un faible cours de Bourse plutôt que par une fourchette de capitalisation. Une société peut aussi changer de catégorie lorsque son cours ou le nombre de ses actions évolue.
Calcul
Capitalisation boursière (en USD) = cours de l’action (USD par action) × nombre d’actions en circulation
- Cours de l’action : prix d’une action au moment de la mesure.
- Actions en circulation : nombre d’actions de la société actuellement en circulation. Le calcul de la capitalisation boursière utilise généralement le nombre total d’actions en circulation, et non uniquement les actions disponibles à la négociation, appelées flottant.
- Capitalisation boursière : valeur ainsi obtenue des capitaux propres de la société, en dollars américains. Elle ne correspond ni aux liquidités détenues par la société ni au montant nécessaire pour négocier ses actions.
Une fois la capitalisation calculée, comparez-la à la classification retenue. Pour une société cotée dans une autre devise, utilisez une devise et un taux de change cohérents avec le seuil exprimé en dollars américains. Le calcul est simple ; la catégorie attribuée au résultat peut varier.
Exemple de calcul
Supposons qu’une société américaine fictive ait 50 millions d’actions en circulation et que son action s’échange à 20 USD.
- Multipliez 20 USD par action par 50 millions d’actions.
- La capitalisation boursière s’élève à 1 milliard de dollars américains.
- Selon la fourchette indicative de 300 millions à 2 milliards de dollars américains, cette société appartient à la catégorie des petites capitalisations.
Supposons maintenant qu’un investisseur détienne pour 2 000 USD de cette action dans un portefeuille d’actions de 10 000 USD. Son poids en portefeuille est de 2 000 USD ÷ 10 000 USD = 20 %. Ces 20 % correspondent à l’exposition de l’investisseur à cette société ; cela ne signifie pas qu’il détient 20 % de la société. La classification par capitalisation et le poids en portefeuille répondent à deux questions différentes.
Pourquoi c’est important avant de passer un ordre
La taille d’une société apporte un élément de contexte pour évaluer les conditions d’exécution, mais la capitalisation boursière ne mesure pas directement la liquidité d’un titre. Deux actions de petites capitalisations ayant la même valeur de marché peuvent présenter des volumes échangés, des écarts acheteur-vendeur et des quantités disponibles proches du cours affiché très différents. Un ordre important par rapport au volume quotidien habituel du titre peut être plus difficile à exécuter au prix attendu.
Avant de passer un ordre, demandez-vous notamment quelle part du volume quotidien de l’action il représente, si l’écart acheteur-vendeur est large et quelle proportion du portefeuille occuperait la position. La volatilité du cours, l’actualité et le risque de suspension de cotation comptent également. Ces vérifications portent sur les coûts d’exécution et les risques ; la seule catégorie « petite capitalisation » ne permet d’évaluer ni l’un ni l’autre.
Utilisation par PreTrAIde
PreTrAIde intègre la capitalisation boursière aux données sur les sociétés et ventile un panier d’actions envisagé par catégorie de capitalisation. Son analyse pré-trade estime également l’écart acheteur-vendeur, la part du volume quotidien représentée par l’ordre, l’impact de marché, la volatilité et la liquidité. Ces indicateurs permettent de replacer une position de petite capitalisation dans le contexte de la taille de l’ordre envisagé et du reste du panier.
Pour chaque action et pour le panier, PreTrAIde fournit un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné d’une estimation de la probabilité de réussite, d’une évaluation des risques, d’une stratégie d’exécution suggérée et d’explications en langage clair. Il s’agit d’éléments d’aide à la décision, et non de recommandations ou de garanties. PreTrAIde ne passe pas d’ordres ; les utilisateurs négocient par l’intermédiaire de leur propre courtier.
Erreurs fréquentes
- Évaluer la taille d’une société d’après le cours de son action : une action à 5 USD peut correspondre à une capitalisation boursière supérieure à celle d’une action à 100 USD si la société a beaucoup plus d’actions en circulation.
- Considérer les seuils comme universels : la définition d’une petite capitalisation utilisée par un indice peut différer d’une règle générale indicative.
- Assimiler capitalisation et liquidité : vérifiez le volume, l’écart acheteur-vendeur et la taille de l’ordre ; ne supposez pas que la catégorie de taille prédit les coûts d’exécution.
- Confondre taille de la société et exposition du portefeuille : une action de petite capitalisation peut constituer une position importante et concentrée dans un portefeuille individuel.
- Attribuer une performance particulière aux petites capitalisations : la taille est une classification, pas une prévision.