Qué significa
Una orden necesita una regla de vencimiento, además del lado, la cantidad y, cuando corresponda, un límite de precio. La instrucción de vigencia de la orden establece esa regla. Determina si una orden no ejecutada puede seguir abierta y si se admite una ejecución parcial; no fija el precio de ejecución.
Entre las opciones habituales se encuentran:
| Instrucción | Qué ocurre con la cantidad no ejecutada |
|---|---|
| Día | Vence al final de la jornada o sesión bursátil correspondiente si no se ejecuta. |
| Válida hasta cancelación (GTC) | Sigue siendo válida hasta que se ejecute o se cancele, sujeta a la duración máxima y a otras normas del bróker. |
| Ejecución inmediata o cancelación (IOC) | Se cancela cualquier cantidad que no pueda ejecutarse de inmediato; se admite una ejecución parcial. |
| Ejecución completa o cancelación (FOK) | Debe ejecutarse la cantidad completa de inmediato; de lo contrario, se cancela la orden sin ejecutar ninguna parte. |
La disponibilidad y el tratamiento concreto dependen del bróker, el mercado, el tipo de orden y la sesión bursátil. Por ejemplo, conviene confirmar cómo gestiona el bróker una orden introducida fuera del horario habitual del mercado, en lugar de dar por hecho que «día» siempre significa hasta medianoche.
Cómo se calcula
La vigencia de una orden es una instrucción, no una métrica numérica, por lo que no tiene una fórmula de aplicación general. En una orden IOC, las acciones restantes pueden expresarse como acciones canceladas = acciones solicitadas − acciones ejecutadas de inmediato, donde acciones solicitadas es la cantidad de la orden expresada en acciones y acciones ejecutadas de inmediato es la cantidad ejecutada sin demora, también en acciones. El resultado, igualmente expresado en acciones, se cancela en lugar de quedar pendiente. En una orden FOK, la cantidad ejecutada es la totalidad de la cantidad solicitada o cero.
Ejemplo práctico
Supongamos, a modo de ejemplo, que un inversor introduce una orden limitada de compra de 100 acciones a un máximo de 20,00 USD por acción. En el momento en que la orden llega al mercado, solo hay 40 acciones disponibles para su ejecución inmediata a 20,00 USD o menos. Supongamos que no aparecen de inmediato otras acciones que cumplan las condiciones.
- IOC: Se ejecutan 40 acciones. Las otras
100 − 40 = 60se cancelan. Por tanto, la orden puede dejar al inversor con una posición parcial. - FOK: Como no es posible ejecutar de inmediato las 100 acciones, se cancela la orden. No se ejecuta ninguna acción.
- Día: Podrían ejecutarse las 40 acciones y las 60 restantes podrían seguir siendo válidas hasta el final de la sesión correspondiente, según el tratamiento del bróker. Las que no se ejecuten vencen entonces.
- GTC: La parte no ejecutada podría seguir siendo válida después de esa jornada, sujeta a los límites de duración y las normas de cancelación del bróker.
Estos resultados son simplificaciones y no describen necesariamente el funcionamiento de un bróker o mercado concreto. El precio límite establece el precio máximo por acción que se pagará; la vigencia determina durante cuánto tiempo puede ejecutarse la orden y, en algunos casos, si debe ejecutarse completa.
Por qué importa antes de operar
Una orden que sigue abierta puede ejecutarse más adelante, cuando hayan cambiado el mercado o las circunstancias del inversor. Una orden que vence pronto puede evitar esa exposición, pero dejar sin ejecutar parte o la totalidad de la cantidad prevista. IOC y FOK también reflejan distintos grados de tolerancia a las ejecuciones parciales. Ninguna de estas instrucciones garantiza una ejecución inmediata: siguen siendo relevantes la liquidez disponible que cumpla las condiciones y el resto de los términos de la orden.
Antes de enviar una orden, distingue entre las condiciones de precio y las condiciones de duración. Comprueba qué combinaciones admite el bróker, las normas de la sesión, la hora de vencimiento y cómo se gestionan las órdenes ejecutadas parcialmente. Después de enviarla, verifica su estado y las ejecuciones con el bróker: que se haya enviado no significa que se haya ejecutado.
Cómo utiliza PreTrAIde este concepto
PreTrAIde permite al usuario crear una cesta de acciones e indicar el lado, la cantidad y las condiciones de ejecución de cada línea. Su análisis previo a la operación ofrece un veredicto GO, NO-GO o MODIFY y una estrategia de ejecución sugerida, junto con una explicación, antes de enviar una orden. La información disponible del producto no especifica qué instrucciones de vigencia admite PreTrAIde ni si asigna alguna. Por tanto, la vigencia debe comprobarse entre las condiciones de ejecución que el usuario confirma con su bróker.
PreTrAIde es un software de análisis, no un bróker: no recibe, transmite ni ejecuta órdenes. Sus veredictos sirven de apoyo a la toma de decisiones y no constituyen recomendaciones.
Errores habituales
- Dar por hecho que una orden GTC es válida indefinidamente. Los brókeres pueden establecer límites de vencimiento o cancelar órdenes conforme a sus normas.
- Suponer que una orden IOC se ejecuta en su totalidad. Permite una ejecución parcial y cancela el resto.
- Confundir una orden FOK con una orden válida durante el día. FOK exige la ejecución completa e inmediata; una orden válida durante el día puede seguir siendo ejecutable a lo largo de la sesión correspondiente.
- Suponer que un precio límite garantiza la ejecución. Limita el precio, pero puede que nunca haya acciones disponibles que cumplan las condiciones.
- Olvidarse de comprobar el estado de la orden. Una ejecución parcial o una cantidad pendiente pueden modificar lo que aún queda por ejecutar.