CAC 40

O que significa

O CAC 40 acompanha 40 das principais ações negociadas na Euronext Paris. É frequentemente usado como indicador do mercado bolsista francês, mas não inclui todas as empresas cotadas em França. A sua composição pode mudar ao longo do tempo e algumas das empresas que o integram desenvolvem uma parte significativa da sua atividade fora de França.

O CAC 40 padrão é um índice de preços: acompanha a evolução dos preços das ações, sem considerar os dividendos como reinvestidos. As versões que incluem dividendos são medidas distintas. O nível do índice é expresso em pontos, não em euros; não corresponde ao preço de uma ação nem ao valor de um cabaz que possa ser negociado diretamente.

Como é calculado

O CAC 40 é ponderado pela capitalização bolsista ajustada ao capital disperso (free-float-adjusted market capitalization). O capital disperso exclui ações que se considera não estarem disponíveis para negociação regular no mercado, como certas participações estratégicas de longo prazo. A metodologia do índice também limita o peso dos constituintes; por isso, a fórmula simplificada abaixo ilustra o princípio fundamental da ponderação, mas não todos os pormenores do cálculo publicado:

Peso_i ilustrativo = (preço_i × ações_i × fator de capital disperso_i) / Σ(preço_j × ações_j × fator de capital disperso_j)

• peso_i é a proporção do total correspondente à ação i, expressa como fração ou percentagem.
• preço_i é o preço da ação, em euros por ação.
• ações_i é o número de ações em circulação.
• fator de capital disperso_i é a proporção dessas ações considerada disponível para negociação pública, entre 0 e 1.
• Σ significa somar os valores de mercado ajustados ao capital disperso de todos os constituintes, identificados por j.

Cada multiplicação produz um valor em euros; a divisão pelo total elimina a unidade monetária. O nível publicado do índice também recorre a um divisor e a ajustamentos para manter a continuidade perante eventos como alterações na composição. Uma subida de 1% numa ação com um peso de 10% no índice contribui aproximadamente com 0,1 pontos percentuais para a rendibilidade do índice, antes de considerar a evolução das outras ações.

Exemplo prático

Estes são valores hipotéticos arredondados e não representam constituintes nem ponderações reais do CAC 40. Imagine um índice simplificado com duas ações para perceber como funciona a ponderação pelo capital disperso:

1. A empresa A tem 100 milhões de ações cotadas a 100 €, com um fator de capital disperso de 0,80. O seu valor de mercado ajustado é 100 milhões × 100 € × 0,80 = 8 mil milhões de euros.
2. A empresa B tem 100 milhões de ações cotadas a 50 €, com um fator de capital disperso de 0,40. O seu valor de mercado ajustado é 100 milhões × 50 € × 0,40 = 2 mil milhões de euros.
3. O valor ajustado total é de 10 mil milhões de euros. O peso ilustrativo de A é 8 mil milhões de euros / 10 mil milhões de euros = 80%; o de B é 20%.
4. Se A subir 1% e B não se alterar, o índice simplificado sobe aproximadamente 80% × 1% = 0,8%. Partindo de um nível hipotético de 1 000 pontos, isso corresponde a cerca de 8 pontos.

O CAC 40 real tem 40 constituintes e aplica as suas próprias regras de cálculo; este exemplo serve apenas para ilustrar a aritmética.

Porque é importante antes de negociar

A evolução de um índice fornece contexto de mercado, não uma cotação para uma ação específica. Um constituinte com uma ponderação elevada pode fazer subir ou descer o CAC 40 enquanto outra ação do índice evolui em sentido contrário. Do mesmo modo, uma descida generalizada do índice não indica qual é o diferencial entre compra e venda, a liquidez disponível ou o provável impacto no mercado de uma ordem específica.

Antes de negociar uma ação cotada em França, distinga a variação percentual do índice do preço e das condições de negociação da própria ação. Se comparar uma ação com o índice, utilize períodos coincidentes e confirme se a série de comparação inclui dividendos. A moeda também é relevante quando avalia rendibilidades numa moeda que não seja o euro.

Como a PreTrAIde o utiliza

As funcionalidades de produto descritas pela PreTrAIde não identificam o CAC 40 como dado de entrada ou referencial direto. Em vez disso, a sua análise pré-negociação examina as ações incluídas num cabaz criado pelo utilizador antes de uma ordem ser colocada. Para cada posição e para o cabaz, apresenta um veredicto GO, NO-GO ou MODIFY, uma probabilidade de sucesso estimada pelo modelo, uma avaliação do risco, uma estratégia de execução sugerida e uma explicação em linguagem clara.

Se um constituinte do CAC 40 fizer parte do cabaz, uma análise pré-negociação relevante incide sobre essa ação e a ordem proposta: diferencial estimado, participação no volume diário, impacto no mercado, volatilidade e exposições do cabaz. Estas estimativas apoiam a tomada de decisões, mas não constituem uma recomendação nem uma previsão do índice. A PreTrAIde não coloca ordens; os utilizadores negoceiam através do seu próprio intermediário financeiro.

Erros comuns

• Tratar os pontos do índice como euros. Uma variação de 50 pontos não tem um valor fixo em euros para uma ação ou conta individual.
• Assumir que todos os constituintes têm a mesma influência. O peso depende da dimensão ajustada ao capital disperso, sujeito às regras do índice.
• Confundir o índice de preços com uma rendibilidade que inclui o reinvestimento de dividendos. Ao comparar desempenhos, identifique a versão utilizada.
• Equiparar a liquidez do índice à liquidez de uma ação. Cada constituinte tem o seu próprio diferencial, volume e risco de execução.
• Equiparar o índice a todas as ações francesas. Abrange um grupo selecionado, não o mercado inteiro.