Définition
Une opération planifiée sur une action peut prévoir un seuil de perte et un objectif de gain. Comparer la distance entre le prix d’entrée et chacun de ces niveaux permet de décrire simplement le risque de baisse et le potentiel de hausse de l’opération. Par exemple, risquer 1 $US par action pour espérer en gagner 2 $US est souvent présenté comme un ratio risque/rendement de 1:2. La même relation s’exprime par un ratio rendement/risque de 2:1. Les deux conventions étant utilisées, précisez toujours quel chiffre correspond au risque.
Ces montants reposent sur des prix d’entrée et de sortie supposés. Un ordre stop peut être exécuté à un prix différent de son seuil de déclenchement, et l’objectif peut ne jamais être atteint. Ce ratio est un outil de planification, pas une prévision ni une mesure de la probabilité de l’un ou l’autre résultat.
Calcul
Pour une position acheteuse fictive sur une action, dont le prix d’entrée prévu est supérieur au seuil de perte et inférieur à l’objectif :
Ratio risque/rendement = (prix d’entrée − seuil de perte) / (objectif de cours − prix d’entrée)
- Prix d’entrée : prix d’achat supposé, en $US par action.
- Seuil de perte : niveau de sortie prévu si le cours évolue défavorablement, en $US par action.
- Objectif de cours : niveau de sortie prévu si le cours évolue favorablement, en $US par action.
Les deux écarts doivent être positifs. Le résultat est sans unité : les $US par action se simplifient. Pour exprimer le ratio sous la forme 1:x, divisez le gain potentiel par action par la perte potentielle par action. Ce calcul brut, fondé sur les cours, exclut les commissions, l’écart acheteur-vendeur et les autres coûts d’exécution. Un calcul équivalent en dollars multiplie les deux écarts de prix par le même nombre d’actions ; la quantité détenue s’annule donc avant prise en compte des coûts.
Exemple chiffré
Supposons, à titre purement hypothétique, qu’un investisseur prévoit d’acheter 100 actions à 50 $US, avec un seuil de perte à 48 $US et un objectif à 54 $US.
- Perte potentielle liée au cours : 50 $US − 48 $US = 2 $US par action, soit 200 $US pour 100 actions.
- Gain potentiel lié au cours : 54 $US − 50 $US = 4 $US par action, soit 400 $US pour 100 actions.
- Risque divisé par rendement : 2 $US / 4 $US = 0,5, soit, selon la convention usuelle, un ratio risque/rendement de 1:2. En inversant l’ordre, on obtient un ratio rendement/risque de 2:1.
À titre d’illustration distincte et purement hypothétique, supposons que les coûts totaux d’exécution à l’achat et à la vente s’élèvent à 20 $US dans les deux scénarios. La perte nette potentielle passe alors à 220 $US, et le gain net potentiel à 380 $US. Le ratio risque/rendement net est de 220:380, soit environ 1:1,73. En réalité, les coûts et les prix d’exécution peuvent varier selon le scénario.
Pourquoi ce ratio est utile avant une opération
Le ratio risque/rendement explicite les hypothèses de l’investisseur. Avant de passer un ordre, il aide à distinguer un objectif de cours ambitieux d’un rapport favorable entre gains et pertes potentiels après coûts. Il peut également éclairer le dimensionnement d’une position : une perte prévue de 2 $US par action sur 100 actions représente 200 $US, mais un écart de cours à l’ouverture ou une exécution défavorable peut entraîner une perte réalisée supérieure.
À lui seul, ce ratio ne permet pas de conclure qu’une opération présente une espérance de gain positive. À titre d’illustration simplifiée, une configuration avec un ratio risque/rendement de 1:2 et un taux de réussite de 20 % aurait une espérance de résultat de 0,20 × 2 − 0,80 × 1 = −0,40 unité de risque par opération, avant coûts. Cet exemple ne suppose que deux issues et ne constitue pas une estimation de la probabilité de réussite d’une opération réelle.
Utilisation par PreTrAIde
Les informations sur le produit n’indiquent pas que PreTrAIde calcule un ratio risque/rendement ni qu’il s’en sert pour déterminer son verdict. Son analyse pré-transaction évalue plutôt un panier d’actions constitué par l’utilisateur avant le passage d’un ordre. Elle fournit un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, des évaluations des risques, des probabilités de réussite estimées par le modèle et des stratégies d’exécution suggérées, accompagnées d’explications en langage clair. Son volet quantitatif estime notamment l’écart acheteur-vendeur, l’impact de marché, la volatilité et la valeur à risque (VaR) à 95 % sur un jour.
Ces estimations portent sur des éléments pris en compte dans un calcul de risque/rendement, en particulier les coûts d’exécution et le risque de baisse. Elles ne remplacent pas un seuil de perte et un objectif définis par l’utilisateur. Une probabilité de réussite fournie par PreTrAIde n’est pas une prévision de rendement, et ses verdicts constituent une aide à la décision, pas des recommandations.
Erreurs courantes
- Inverser les conventions : précisez si un ratio affiché de 1:2 correspond au risque/rendement ou au rendement/risque.
- Négliger les coûts d’exécution : l’écart acheteur-vendeur, l’impact de marché et les commissions peuvent réduire le gain potentiel ou accroître la perte potentielle.
- Croire qu’un stop garantit le prix d’exécution : un écart de cours à l’ouverture ou une liquidité limitée peut entraîner une exécution au-delà du seuil prévu.
- Confondre montant du gain et probabilité : un gain potentiel élevé ne dit rien, à lui seul, sur les chances d’atteindre l’objectif.
- Choisir un objectif arbitraire : modifier un objectif uniquement pour améliorer le ratio affiché ne change pas le marché et ne rend pas l’issue plus probable.