Définition
Une action peut être négociée avant le début de la séance régulière de sa bourse si un courtier et une plateforme de négociation proposent cette séance. Pour les actions américaines, la séance régulière se déroule généralement de 9 h 30 à 16 h, heure de l’Est, les jours de bourse. Les horaires disponibles avant l’ouverture varient selon le courtier, la plateforme et le titre. Les marchés européens suivent d’autres horaires.
Les transactions effectuées avant l’ouverture sont de véritables transactions, et non des réservations en vue de l’ouverture. Les cours affichés et les quantités disponibles peuvent différer fortement de ceux observés pendant les horaires réguliers. Un ordre peut être exécuté en partie ou ne pas l’être du tout, et le cours avant l’ouverture ne correspond pas nécessairement à celui qui s’établira à l’ouverture. Les règles du courtier déterminent également les types d’ordres et les instructions de validité acceptés.
Méthode de calcul
La négociation avant l’ouverture est une séance, et non un indicateur : elle n’a donc pas de formule de référence. Avant de passer un ordre, un calcul utile consiste à mesurer l’écart acheteur-vendeur affiché :
Écart (en $ US par action) = meilleur cours vendeur affiché (en $ US par action) − meilleur cours acheteur affiché (en $ US par action)
Le meilleur cours vendeur affiché est le cours le plus bas auquel il est possible de vendre parmi les offres visibles dans les cotations qui vous sont accessibles. Le meilleur cours acheteur affiché est le cours le plus élevé proposé à l’achat. La différence obtenue est un écart entre cours par action, et non un coût de transaction garanti. Votre ordre peut être exécuté à d’autres cours si la quantité affichée est insuffisante ou si les cotations évoluent.
Pour comparer avec le cours de clôture de la séance régulière précédente, on utilise une autre formule : Variation du cours (%) = (cours avant l’ouverture − cours de clôture précédent) / cours de clôture précédent × 100. Le cours avant l’ouverture doit alors être identifié comme une cotation ou comme le cours d’une transaction réellement exécutée ; le cours de clôture précédent est celui de la dernière séance régulière. Ce pourcentage exprime une comparaison, et non une prévision du cours d’ouverture.
Exemple détaillé
Supposons, à titre d’exemple, qu’une action américaine ait clôturé hier à 50,00 \(US. Avant la séance régulière d’aujourd’hui, le meilleur cours acheteur affiché est de 50,40\) US pour 100 actions et le meilleur cours vendeur affiché est de 50,60 $ US pour 60 actions.
- Calculer l’écart acheteur-vendeur affiché : 50,60 \(US − 50,40\) US = 0,20 $ US par action.
- Comparer un cours d’achat potentiel au cours de clôture : (50,60 \(US − 50,00\) US) / 50,00 $ US × 100 = 1,2 %. Cette comparaison porte sur le cours vendeur et le cours de clôture de la veille ; elle ne représente ni un rendement ni une prévision du cours d’ouverture.
- Vérifier la quantité affichée : un ordre de 100 actions dépasse les 60 actions disponibles au meilleur cours vendeur affiché. À ce cours, seules 60 actions sont affichées. Le reste pourrait être exécuté à un autre cours, ne pas être exécuté ou être annulé, selon les caractéristiques de l’ordre et la liquidité disponible.
Même un ordre de 60 actions n’est pas assuré d’être exécuté : la cotation peut évoluer ou disparaître avant que l’ordre n’atteigne la plateforme. L’exemple ne tient pas compte des commissions ni d’autres frais éventuels.
Points à vérifier avant de négocier
La participation peut être plus faible avant la séance régulière, ce qui peut entraîner des écarts acheteur-vendeur plus importants et des quantités disponibles plus réduites. Les nouvelles ou les résultats publiés en dehors des horaires réguliers peuvent aussi provoquer de rapides variations des cotations. Il s’agit de risques à évaluer, et non de règles qui s’appliquent de la même façon à toutes les actions ou à toutes les séances.
Vérifiez les horaires accessibles auprès de votre courtier, les types d’ordres acceptés et les règles d’acheminement ; assurez-vous que la cotation affichée porte sur un nombre suffisant d’actions pour la quantité souhaitée ; et renseignez-vous sur le sort d’un ordre non exécuté à la fin de la séance. Un ordre à cours limité fixe un prix maximal ou minimal, mais ne garantit pas l’exécution. La séance d’ouverture et les échanges réguliers qui suivent peuvent établir des cours différents des cotations affichées avant l’ouverture.
Comment PreTrAIde utilise cette notion
Les informations produit de PreTrAIde n’indiquent pas que la plateforme fournit des cotations en direct avant l’ouverture, des estimations de liquidité propres à cette séance ou un service d’acheminement d’ordres avant l’ouverture. Son analyse pré-transaction examine un panier d’actions envisagé avant le placement d’un ordre, à partir notamment des cours et volumes de fin de séance, des actualités récentes et des avis d’analystes. Son module quantitatif estime l’écart acheteur-vendeur, la part du volume quotidien représentée par l’ordre, l’impact de marché et la volatilité quotidienne. Ces estimations ne doivent pas être considérées comme des cours acheteur ou vendeur en direct, ni comme une estimation d’exécution avant l’ouverture.
PreTrAIde fournit un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné d’une explication et d’une probabilité de réussite estimée par le modèle. Il s’agit d’un outil d’aide à la décision, et non d’un ordre ou d’une recommandation. Les utilisateurs passent eux-mêmes leurs éventuels ordres auprès de leur propre courtier.
Erreurs fréquentes
- Prendre une cotation avant l’ouverture pour le cours d’ouverture. Le cours d’ouverture de la séance régulière peut être différent.
- Supposer que la quantité affichée suffit pour couvrir tout l’ordre. La meilleure cotation peut porter sur moins d’actions que la quantité souhaitée.
- Confondre cours limité et garantie d’exécution. Un ordre à cours limité encadre le prix acceptable, mais peut ne pas être exécuté.
- Appliquer des estimations de coûts valables en séance régulière sans vérifier les conditions du moment. Les écarts et la profondeur de marché en temps réel peuvent évoluer, notamment à la suite de nouvelles.
- Supposer que tous les courtiers proposent les mêmes horaires. Les titres accessibles, le traitement des ordres et les plateformes disponibles varient.