Ce que cela signifie
Le FTSE 100 suit les cours des actions de 100 grandes entreprises éligibles cotées à la Bourse de Londres (London Stock Exchange, LSE). Il est souvent surnommé le « Footsie ». Sa composition et les pondérations de ses constituants peuvent évoluer selon les règles du fournisseur de l’indice : il ne s’agit donc pas d’une liste permanente des mêmes 100 entreprises.
L’indice est pondéré par la capitalisation boursière ajustée du flottant : une grande entreprise exerce généralement une influence plus importante sur l’indice, mais les actions qui ne sont pas considérées comme librement accessibles aux investisseurs sont exclues de sa pondération. Le niveau de l’indice s’exprime en points, et non en livres sterling. L’indice de cours généralement cité reflète l’évolution des cours des actions qui le composent ; une version rendement total tient également compte des dividendes selon ses propres règles de calcul.
Bien que le FTSE 100 soit largement utilisé comme référence pour les actions britanniques, les entreprises qui le composent peuvent réaliser une partie de leur chiffre d’affaires hors du Royaume-Uni. Il ne constitue donc pas une mesure directe de l’économie britannique. Un investisseur ne peut pas non plus passer un ordre sur l’indice lui-même : un fonds indiciel ou un fonds négocié en Bourse (ETF) est un produit distinct conçu pour le répliquer, avec ses propres positions, coûts et caractéristiques de négociation.
Comment il est calculé
La formule simplifiée du niveau de l’indice est la suivante : niveau du FTSE 100 (points) = [Σ(cours_i × nombre d’actions_i × facteur de flottant_i) / diviseur]. Ici, Σ signifie que l’on additionne les valeurs de tous les constituants ; cours_i est le cours de l’action de l’entreprise i, en livres par action ; nombre d’actions_i est le nombre d’actions éligibles ; facteur de flottant_i est la proportion retenue dans la pondération de l’indice ; et le diviseur est un facteur d’ajustement, exprimé en livres par point d’indice.
Le numérateur correspond à la valeur combinée de la capitalisation boursière ajustée du flottant, en livres. Le diviseur convertit cette valeur en points et est ajusté si nécessaire pour que des événements tels que les changements de constituants ne provoquent pas, à eux seuls, de variations artificielles de l’indice. Les règles effectives de l’indice comprennent des critères d’éligibilité ainsi que des modalités de pondération et d’ajustement qui ne figurent pas dans cette formule simplifiée.
La pondération approximative d’un constituant est égale à sa capitalisation boursière ajustée du flottant / la capitalisation boursière ajustée du flottant cumulée. Une pondération est une proportion, généralement exprimée en pourcentage. Elle aide à comprendre pourquoi une variation en pourcentage identique du cours de deux constituants n’a pas nécessairement le même effet sur l’indice.
Exemple chiffré
L’exemple suivant est une illustration hypothétique portant sur deux actions, et non un calcul réel du FTSE 100 ou de son niveau. On suppose que les cours des actions sont exprimés en livres :
| Action | Cours | Nombre d’actions éligibles | Facteur de flottant | Capitalisation ajustée du flottant |
|---|---|---|---|---|
| A | 10 £ | 100 millions | 80 % | 800 millions £ |
| B | 20 £ | 50 millions | 60 % | 600 millions £ |
- Multiplier le cours de chaque action par son nombre d’actions éligibles et son facteur de flottant : pour A, 10 £ × 100 millions × 0,80 = 800 millions £ ; pour B, 20 £ × 50 millions × 0,60 = 600 millions £.
- Additionner les résultats : la capitalisation ajustée du flottant s’élève à 1,4 milliard £. Avec un diviseur hypothétique de 1 million £ par point, le niveau illustratif est de 1 400 points.
- La pondération de A est de 800 millions £ / 1,4 milliard £, soit environ 57,1 %. Si le cours de A augmente de 1 % seulement, et que le nombre d’actions, les facteurs et le diviseur restent inchangés, la valeur combinée augmente de 8 millions £. Le niveau illustratif gagne 8 points, à 1 408, soit environ 0,57 %.
Pourquoi c’est important avant de négocier
Une variation d’indice donne un contexte de marché ; elle ne préjuge pas du résultat d’un ordre sur une action donnée. Un constituant du FTSE 100 peut évoluer différemment de l’indice en raison d’une actualité propre à l’entreprise. À l’inverse, l’indice peut varier même si le cours d’un constituant donné bouge à peine.
Avant de négocier une action cotée au Royaume-Uni, faites la distinction entre l’exposition à l’indice et les conditions d’exécution. Vérifiez le spread propre à l’action, son volume de négociation, sa volatilité, la taille de l’ordre et les conditions d’exécution. Ces éléments influent sur les coûts de négociation potentiels et l’incertitude liée à l’exécution ; le niveau de l’indice ne les indique pas. Si un panier comprend plusieurs constituants, leurs pondérations cumulées et leurs expositions sectorielles comptent également davantage que le fait qu’ils appartiennent au même indice.
Comment PreTrAIde l’utilise
Les informations sur le produit n’indiquent pas que PreTrAIde utilise l’appartenance au FTSE 100 ou son niveau comme donnée d’entrée ou règle de verdict. PreTrAIde prend en charge les actions cotées à la Bourse de Londres. Pour un panier d’actions constitué par l’utilisateur, son analyse pré-négociation évalue chaque ligne et le panier à l’aide de mesures telles que le spread estimé, la part du volume quotidien, l’impact de marché, la volatilité, la liquidité et la concentration. Elle renvoie GO, NO-GO ou MODIFY, avec une explication ; ces verdicts sont des outils d’aide à la décision, et non des recommandations. Les utilisateurs passent eux-mêmes leurs ordres par l’intermédiaire de leur propre courtier.
Erreurs courantes
- Assimiler les points à un rendement en espèces : Une variation de 100 points ne correspond pas nécessairement à une variation de 1 %. Divisez la variation en points par le niveau initial de l’indice pour calculer la variation en pourcentage.
- Supposer que toutes les composantes ont la même influence : Les grandes entreprises pondérées selon leur flottant contribuent généralement davantage aux variations de l’indice que les petites valeurs qui le composent.
- Confondre indice de prix et rendement total : L’indice de prix couramment cité ne reflète pas le même résultat, dividendes inclus, qu’un indice de rendement total.
- Utiliser l’indice pour évaluer la liquidité : L’appartenance à l’indice ne renseigne ni sur le spread ni sur le coût d’exécution probable d’un ordre donné.