Qué significa
En un mercado bursátil, un creador de mercado publica un precio de compra —el precio al que está dispuesto a comprar— y uno de venta —el precio al que está dispuesto a vender—. Al cotizar en ambos sentidos, puede facilitar que otros participantes negocien sin esperar a que aparezca una orden de un inversor que encaje. Es una posible fuente de liquidez, pero no garantiza que una orden se ejecute al precio mostrado.
Un creador de mercado puede obtener un diferencial si compra al precio de compra y después vende al de venta, pero ese resultado no está garantizado. Los precios pueden variar mientras mantiene las acciones y debe gestionar el riesgo de inventario y de negociación. Las cotizaciones y las cantidades disponibles pueden cambiar. Según el mercado, otros participantes también pueden aportar liquidez.
Cómo se calcula
Un creador de mercado es un tipo de participante, no una medida numérica, por lo que no existe una fórmula para calcularlo. El concepto medible asociado a su cotización en ambos sentidos es el diferencial cotizado entre compra y venta (bid-ask spread):
Diferencial cotizado (US$/acción) = precio de venta (US$/acción) - precio de compra (US$/acción)
- Precio de venta: precio cotizado por acción al que el creador de mercado está dispuesto a vender, sujeto al volumen disponible de la cotización y a las normas aplicables del mercado.
- Precio de compra: precio cotizado por acción al que está dispuesto a comprar, sujeto a las mismas condiciones.
- Diferencial cotizado: diferencia entre esos precios, medida en dólares estadounidenses por acción. Si se divide por el punto medio de la cotización y se multiplica por 100, se expresa como porcentaje.
El mejor precio de compra y el mejor precio de venta publicados para una acción pueden proceder de distintos participantes, por lo que el diferencial del mercado en su conjunto no tiene por qué coincidir con el de un único creador de mercado. Ninguno de los dos diferenciales, por sí solo, revela el coste final de ejecución de una orden.
Ejemplo práctico
Supongamos, a modo de ejemplo, que un creador de mercado cotiza un precio de compra de 49,95 US$ para 200 acciones y un precio de venta de 50,05 US$ para 200 acciones.
- Resta el precio de compra al de venta: 50,05 US$ − 49,95 US$ = 0,10 US$ por acción.
- Calcula el punto medio de la cotización: (49,95 US$ + 50,05 US$) / 2 = 50,00 US$ por acción.
- Expresa el diferencial en relación con ese punto medio: 0,10 US$ / 50,00 US$ × 100 = 0,20 %.
Si una orden inmediata de compra de 100 acciones se ejecuta íntegramente al precio de venta, su importe será de 5.005 US$, sin incluir comisiones ni otros costes. Son 5 US$ más que el valor de 5.000 US$ calculado con el punto medio vigente en el momento de la cotización. La ejecución no está garantizada: el precio de venta o el volumen disponible pueden cambiar antes de que se ejecute la orden. Una orden superior a las 200 acciones cotizadas a ese precio podría ejecutarse a otros precios o solo parcialmente.
Por qué importa antes de operar
La cotización de un creador de mercado ofrece una instantánea de un posible precio de negociación y del volumen disponible; no promete liquidez continua. Un diferencial más amplio aumenta la diferencia entre comprar de inmediato al precio de venta y vender de inmediato al precio de compra. Esta diferencia cobra especial importancia cuando la orden prevista es grande en relación con el volumen cotizado o con el volumen de negociación habitual.
Comprueba el diferencial junto con la profundidad de mercado, el volumen y las condiciones de ejecución de la orden. Una orden limitada controla el peor precio aceptable, pero puede no ejecutarse; una orden de ejecución inmediata puede ejecutarse a otro precio si cambian las cotizaciones o no hay suficientes acciones disponibles. Son aspectos de la ejecución, no señales sobre la dirección que tomará el precio de una acción.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
PreTrAIde no identifica a un creador de mercado concreto ni garantiza acceso a sus cotizaciones. Su análisis previo a la operación estima el diferencial entre compra y venta mediante un modelo por niveles de liquidez, con un ajuste al alza por volatilidad y un mínimo de un tick. También evalúa la participación respecto al volumen diario y estima el impacto de mercado. Estas medidas contribuyen al análisis de cada acción y de la cesta antes de que el usuario envíe una orden a su propio bróker. PreTrAIde es un software de análisis: nunca recibe, transmite ni ejecuta órdenes.
Errores habituales
- Considerar el diferencial un beneficio garantizado: el creador de mercado asume riesgos de inventario y de variación de precios, además de otros costes.
- Suponer que una cotización cubre cualquier volumen de órdenes: las cantidades publicadas pueden ser limitadas o cambiar antes de la ejecución.
- Equiparar el diferencial cotizado al coste total de negociación: también pueden influir el impacto de mercado, los cambios en el precio de ejecución y las comisiones.
- Suponer que el mejor precio de compra y el de venta proceden siempre de la misma empresa: distintos participantes pueden publicar los mejores precios de cada lado.