Définition
Lors d’une réunion du FOMC, les responsables de la Réserve fédérale examinent la conjoncture économique et financière et décident s’il convient de modifier la politique monétaire américaine. FOMC signifie Federal Open Market Committee (Comité fédéral de l’open market). L’une des décisions les plus suivies porte sur la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le taux au jour le jour auquel les banques se prêtent leurs soldes de réserves.
L’annonce de politique monétaire peut modifier les anticipations concernant le coût du crédit et l’économie. Les actions peuvent réagir non seulement à la décision sur les taux, mais aussi au communiqué qui l’accompagne et, le cas échéant, aux projections économiques. La réaction des marchés dépend de l’écart entre les nouvelles et les anticipations des investisseurs ; un taux inchangé ne signifie pas nécessairement que les perspectives le sont aussi.
Calcul
Une réunion du FOMC est un événement, pas un indicateur calculé. L’un des chiffres communiqués à l’issue d’une réunion est la fourchette cible du taux des fonds fédéraux. Sa largeur se calcule ainsi : largeur de la fourchette (en points de pourcentage) = borne supérieure (%) − borne inférieure (%). Les bornes supérieure et inférieure sont les deux taux annoncés, exprimés chacun en taux annuel. Un écart en points de pourcentage n’est pas une variation en pourcentage.
Pour décrire l’évolution entre deux réunions, utilisez : variation de la borne inférieure (en points de base) = [nouvelle borne inférieure (%) − borne inférieure précédente (%)] × 100. Les bornes inférieures nouvelle et précédente sont les limites basses annoncées lors des réunions concernées. Un point de base équivaut à 0,01 point de pourcentage. Le même calcul peut être effectué pour la borne supérieure. Ces calculs arithmétiques ne mesurent pas l’effet de la réunion sur le cours d’une action.
Exemple détaillé
Supposons, à titre d’exemple hypothétique, qu’avant une réunion, la fourchette cible soit de 4,00 % à 4,25 %, puis de 4,25 % à 4,50 % après la réunion.
- La largeur de l’ancienne fourchette est de
4,25 % − 4,00 % = 0,25 point de pourcentage, soit 25 points de base. - La largeur de la nouvelle fourchette est de
4,50 % − 4,25 % = 0,25 point de pourcentage, soit également 25 points de base. - La borne inférieure passe de 4,00 % à 4,25 % :
0,25 × 100 = 25 points de base. La borne supérieure augmente elle aussi de 25 points de base.
Cet exemple décrit une hausse hypothétique de 25 points de base de la fourchette cible. Il ne permet pas d’établir l’ampleur de la variation d’une action. Si les investisseurs anticipaient déjà cette décision, d’autres éléments de l’annonce pourraient davantage peser sur la réaction immédiate des marchés.
Pourquoi c’est important avant de passer un ordre
Une annonce du FOMC constitue un risque événementiel programmé pour les actions américaines. À l’approche de l’annonce et juste après, les cours peuvent évoluer rapidement, les cotations affichées peuvent changer et le prix d’exécution d’un ordre peut différer d’une cotation antérieure. Ces éventualités comptent lorsqu’on évalue la taille d’un ordre, les conditions d’exécution, le coût potentiel de l’écart acheteur-vendeur et l’exposition d’un panier à un même événement de marché.
Une vérification avant transaction peut distinguer les éléments connus — par exemple, la date prévue de l’événement et la taille du panier — de ceux qui restent incertains, notamment le contenu de l’annonce et la réaction des marchés. Un ordre à cours limité fixe le prix maximal acceptable à l’achat ou le prix minimal acceptable à la vente, mais ne garantit pas son exécution. La volatilité historique et une estimation du risque sur une journée ne garantissent pas non plus un plafond de pertes pendant un événement.
Utilisation par PreTrAIde
Les informations sur le produit n’indiquent pas que PreTrAIde suit les réunions du FOMC ni qu’il modélise explicitement leurs annonces. PreTrAIde fournit une analyse pré-transaction d’un panier d’actions constitué par l’utilisateur, avant le passage de l’ordre. Cette analyse comprend des estimations des écarts acheteur-vendeur, de la part du volume quotidien représentée, de l’impact de marché, de la volatilité quotidienne et de la value at risk (VaR) à 95 % sur une journée, ainsi que les actualités récentes par symbole et les notations des analystes.
Ces mesures peuvent aider à décrire les conditions d’exécution et les risques liés à un panier envisagé, mais elles ne doivent pas être interprétées comme une prévision d’une décision du FOMC ou de ses effets. Les verdicts GO, NO-GO et MODIFY de PreTrAIde sont des aides à la décision, et non des recommandations ; les utilisateurs passent eux-mêmes leurs ordres auprès de leur propre courtier.
Erreurs fréquentes
- Assimiler une variation des taux à une prévision des cours des actions. La décision et les anticipations du marché sont deux choses différentes.
- Confondre points de base et pourcentage. Un passage de 4,00 % à 4,25 % représente 25 points de base, et non une hausse de 25 %.
- Supposer qu’une fourchette cible inchangée signifie l’absence de risque événementiel. Le libellé du communiqué ou les projections peuvent encore modifier les anticipations.
- Considérer une estimation du risque comme une limite garantie aux pertes. Les mouvements rapides et l’évolution de la liquidité peuvent entraîner des résultats différents des estimations du modèle.