Macro et événements

Emploi salarié non agricole

L’emploi salarié non agricole (nonfarm payrolls) est une estimation mensuelle du nombre d’emplois rémunérés chez les employeurs non agricoles aux États-Unis. On désigne généralement par ce terme la variation de l’emploi par rapport au mois précédent.

Signification

Le chiffre mensuel de l’emploi mesure l’évolution de l’emploi aux États-Unis dans la plupart des entreprises non agricoles et des administrations. Il provient de l’enquête auprès des établissements du Bureau of Labor Statistics (BLS). Le chiffre principal désigne généralement la variation de l’emploi salarié total non agricole d’un mois à l’autre, et non le nombre total d’emplois.

La mesure compte les emplois, pas les personnes : une personne occupant deux emplois salariés répondant aux critères peut être comptabilisée deux fois. Elle exclut les travailleurs agricoles, les employés de maison, les travailleurs indépendants et les travailleurs familiaux non rémunérés. Le rapport mensuel plus large sur l’emploi comprend également des indicateurs tels que le taux de chômage, mais celui-ci provient d’une enquête distincte auprès des ménages. Les deux enquêtes peuvent donc donner des indications différentes sans que l’un des chiffres résulte d’une erreur de calcul.

Calcul

Le BLS estime l’emploi salarié à partir des données des employeurs, en tenant compte notamment des tendances saisonnières et des entreprises qui entrent dans la population étudiée ou la quittent. La variation mensuelle couramment citée s’exprime ainsi :

Variation mensuelle de l’emploi salarié (emplois) = emploi salarié désaisonnalisé du mois en cours (emplois) − emploi salarié désaisonnalisé du mois précédent (emplois)

  • Emploi salarié désaisonnalisé du mois en cours : estimation du nombre d’emplois répondant aux critères pour le mois publié, après désaisonnalisation.
  • Emploi salarié désaisonnalisé du mois précédent : estimation comparable pour le mois antérieur. Les estimations déjà publiées peuvent être révisées.
  • Variation mensuelle de l’emploi salarié : mesurée en nombre d’emplois ; un chiffre positif indique que le nombre estimé d’emplois salariés est supérieur à celui du mois précédent, un chiffre négatif qu’il est inférieur.

La désaisonnalisation vise à neutraliser les effets récurrents du calendrier afin de rendre les comparaisons mensuelles plus pertinentes. Elle ne supprime pas toute incertitude liée à l’estimation.

Exemple

Supposons, à titre purement hypothétique, que l’estimation désaisonnalisée soit de 160 000 000 emplois pour un mois et de 160 200 000 emplois pour le mois suivant.

  1. Prenez l’estimation la plus récente : 160 200 000 emplois.
  2. Soustrayez l’estimation précédente : 160 200 000 − 160 000 000.
  3. La variation mensuelle publiée est de +200 000 emplois.

Supposons maintenant que le chiffre du mois précédent soit ensuite révisé à 160 050 000 emplois, tandis que l’estimation la plus récente reste à 160 200 000. Avec ces données, la variation devient +150 000 emplois. Cet écart illustre pourquoi le chiffre principal peut changer après sa première publication. Ces nombres sont hypothétiques et ne correspondent pas à un rapport réel sur l’emploi.

Pourquoi cet indicateur compte avant de négocier

La publication sur l’emploi salarié non agricole peut modifier les anticipations de croissance économique, d’inflation et de taux d’intérêt. Si les chiffres diffèrent des attentes du marché, les cours des actions et les conditions de négociation peuvent évoluer rapidement. Le sens et l’ampleur de la réaction ne sont pas déterminés à l’avance : les investisseurs peuvent analyser la progression de l’emploi en parallèle des salaires, du chômage, des révisions et d’autres données.

Avant de passer un ordre à proximité d’une publication prévue, une vérification pré-négociation peut prendre en compte le risque lié à l’événement, en plus des conditions habituelles d’exécution. L’écart acheteur-vendeur affiché peut se creuser, la liquidité disponible peut varier et un ordre au marché peut être exécuté à un prix différent du dernier cours observé. Un ordre à cours limité fixe une limite de prix, mais son exécution n’est pas garantie. Il s’agit de possibilités, et non d’une prévision concernant une publication ou une action en particulier.

Comment PreTrAIde utilise cet indicateur

Les données utilisées par PreTrAIde comprennent, selon les informations communiquées, les données de marché de fin de journée, les actualités récentes par symbole boursier et les notes d’analystes ; aucune donnée dédiée à l’emploi salarié non agricole ni règle liée à sa publication n’est mentionnée. L’analyse pré-négociation de PreTrAIde évalue un panier d’actions constitué par l’utilisateur avant le passage d’un ordre, notamment l’écart estimé, la part du volume quotidien représentée par l’ordre, l’impact de marché et la volatilité. Ces estimations peuvent aider à évaluer les conditions d’exécution, mais ne doivent pas être interprétées comme une prévision de la réaction des actions aux chiffres de l’emploi.

PreTrAIde rend un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné d’une justification. Ce verdict est une aide à la décision, pas une recommandation ; l’utilisateur passe tout ordre par l’intermédiaire de son propre courtier.

Erreurs fréquentes

  • Confondre emplois et personnes. L’emploi salarié peut comptabiliser plusieurs emplois répondant aux critères, occupés par une seule personne.
  • Considérer le chiffre principal comme le rapport dans son ensemble. Les salaires, le taux de chômage et les révisions apportent des éclairages différents.
  • Négliger les révisions et la désaisonnalisation. La première estimation n’est pas nécessairement définitive, et les chiffres mensuels bruts ne se comparent pas directement aux variations désaisonnalisées.
  • Supposer que la réaction des marchés est prévisible. À lui seul, un chiffre positif ou négatif de variation de l’emploi ne détermine pas l’évolution d’une action, d’un secteur ou d’un indice.

Questions fréquentes

Quand le rapport sur l’emploi salarié non agricole est-il publié ?

Le BLS le publie chaque mois, généralement le premier vendredi du mois à 8 h 30, heure de la côte Est des États-Unis. Consultez le calendrier officiel des publications, car la date peut varier.

L’emploi salarié non agricole inclut-il les emplois publics ?

Oui. L’emploi salarié total non agricole comprend les emplois rémunérés dans les administrations ainsi que ceux de la plupart des employeurs privés non agricoles.

L’emploi salarié non agricole correspond-il au taux de chômage ?

Non. L’emploi salarié est estimé à partir d’une enquête auprès des employeurs et compte les emplois répondant aux critères ; le taux de chômage provient d’une enquête auprès des ménages et mesure la part des chômeurs dans la population active.

Termes associés

Calendrier économique Un calendrier économique répertorie les prochaines publications de données économiques et les événements de politique économique, en indiquant quand sont attendues les informations susceptibles d’influencer les marchés financiers. Risque lié aux événements Le risque lié aux événements est la possibilité qu’une annonce ou un événement précis entraîne une variation brutale du cours d’une action, de sa liquidité ou des conditions de négociation. Taux d’intérêt et actions Les taux d’intérêt et les actions sont liés par le coût de l’emprunt, les taux d’actualisation utilisés pour valoriser les flux de trésorerie futurs et la conjoncture économique. Toutefois, une variation des taux ne détermine pas à elle seule le cours d’une action. réunion du FOMC La réunion du FOMC rassemble le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale afin d’évaluer la conjoncture économique et de décider de la politique monétaire américaine, notamment de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux. Volatilité La volatilité mesure l’ampleur des variations des rendements d’un actif sur une période donnée. Elle est généralement exprimée par l’écart-type des rendements. Analyse pré-négociation L’analyse pré-négociation consiste à évaluer un ordre ou un panier d’actions envisagé avant sa transmission, afin d’estimer les coûts d’exécution, la liquidité et les risques et d’éclairer la décision de l’investisseur ainsi que sa stratégie d’exécution.

Macro et événements

Inflation Indice des prix à la consommation (IPC) Saison des résultats Courbe des taux Récession Assouplissement quantitatif Tous les termes du glossaire →

Vérifiez votre prochain ordre avant de le passer

Composez un panier, lancez une analyse pré-trade et obtenez un verdict GO, NO-GO ou MODIFY, accompagné des coûts, de la liquidité et des risques associés.

Démarrer votre essai gratuit Essayer les outils gratuits

Contenu pédagogique, et non conseil en investissement. PreTrAIde est un logiciel d’analyse, pas un courtier : il n’exécute jamais d’ordres et ses verdicts sont une aide à la décision, pas des recommandations d’achat ou de vente.