Définition
La baisse maximale désigne la plus forte baisse entre un sommet et un creux observée dans une série de valeurs sur une période donnée. Cette série peut suivre un seul titre ou un portefeuille entier. Chaque creux doit survenir après le sommet retenu pour la mesure : soustraire le creux le plus bas d’un creux antérieur ou d’un sommet ultérieur ne permet pas de mesurer une baisse entre sommet et creux.
Elle est généralement exprimée sous la forme d’un pourcentage de perte positif. Une baisse maximale de 25 % signifie que la valeur a chuté de 25 % par rapport à un sommet antérieur à un moment donné de la période. Cela ne signifie pas que l’investissement a terminé la période en baisse de 25 %, ni n’indique le temps nécessaire à son redressement. La période d’observation compte : l’allonger peut faire apparaître une baisse plus importante.
Calcul
À chaque observation, comparez la valeur courante à la valeur la plus élevée enregistrée jusque-là. Retenez ensuite la plus forte baisse obtenue :
Sommet_t = max(V_0, V_1, ..., V_t)
Baisse_t = (Sommet_t - V_t) / Sommet_t
Baisse maximale = max(Baisse_t) pour toutes les observations t de la période
V_tdésigne la valeur du titre ou du portefeuille à l’observationt, exprimée dans une devise, par exemple en dollars américains (USD).V_0est la valeur initiale. Il faut l’inclure pour déterminer le premier sommet.Sommet_test la valeur la plus élevée observée entre le début de la période et l’observationt, exprimée dans la même devise.Baisse_test la baisse par rapport à ce sommet, exprimée sous forme de fraction ; multipliez-la par 100 pour obtenir un pourcentage.
Pour un portefeuille, précisez si la série tient compte des dividendes, des frais, des dépôts et des retraits. Les flux de trésorerie peuvent modifier la valeur du compte sans refléter les gains ou les pertes liés aux investissements ; pour comparer les performances, il est donc préférable d’utiliser une série ajustée des flux. La formule suppose également que les valeurs de sommet sont positives : elle n’est pas directement pertinente pour une série dont le sommet est nul ou négatif.
Exemple détaillé
Supposons qu’un portefeuille hypothétique affiche les valeurs suivantes à cinq fins de mois, sans dépôt ni retrait :
| Fin de mois | Valeur | Plus haut atteint à ce jour | Baisse |
|---|---|---|---|
| 1 | 10 000 \(US | 10 000\) US | 0 % | |
| 2 | 12 000 \(US | 12 000\) US | 0 % | |
| 3 | 9 000 \(US | 12 000\) US | 25 % | |
| 4 | 11 000 \(US | 12 000\) US | 8,33 % | |
| 5 | 8 000 \(US | 12 000\) US | 33,33 % |
- À la fin du mois 2, la valeur la plus élevée observée est de 12 000 $ US.
- Au mois 3, la baisse est de
(12 000 $ US - 9 000 $ US) / 12 000 $ US = 25 %. - Au mois 5, la baisse est de
(12 000 $ US - 8 000 $ US) / 12 000 $ US = 33,33 %. - La baisse maximale s’élève à 33,33 % sur ces observations. Le rebond partiel du mois 4 n’a pas établi un nouveau sommet.
Comme il s’agit de valeurs de fin de mois, un creux survenu en cours de mois aurait pu entraîner une baisse maximale supérieure si les données quotidiennes avaient été utilisées.
Pourquoi cet indicateur compte avant d’investir
La baisse maximale rend concrète une perte passée, contrairement à un rendement moyen ou à une mesure de volatilité. Après une baisse de 33,33 %, il faut une hausse d’environ 50 % à partir du creux pour retrouver le sommet précédent. Ce calcul peut aider à évaluer la taille d’une position envisagée ou le niveau de concentration du portefeuille.
Avant d’investir, distinguez la baisse maximale historique d’une perte future potentielle. La valeur historique dépend des dates retenues, de la fréquence des observations, de la méthode d’évaluation et de l’inclusion ou non des rendements totaux. Elle ne permet pas de fixer une limite fiable aux pertes à venir. L’historique d’une action isolée peut également différer sensiblement de la baisse maximale du portefeuille diversifié qui la détient.
Comment PreTrAIde l’utilise
Les informations produit n’indiquent pas que PreTrAIde calcule ou publie la baisse maximale. Son analyse avant transaction évalue plutôt un panier d’actions envisagé à l’aide de mesures telles que la volatilité quotidienne estimée, la valeur à risque à un jour au niveau de confiance de 95 %, la liquidité, l’impact de marché et la concentration du portefeuille. Ces mesures répondent à des questions différentes ; aucune ne se substitue à la plus forte baisse historique entre un sommet et un creux sur une période donnée.
PreTrAIde fournit des verdicts GO, NO-GO ou MODIFY comme aide à la décision, et non comme recommandations. Sa probabilité de réussite est une estimation issue d’un modèle, pas une garantie ni une prévision de rendement. Pour tenir compte de la baisse historique, l’utilisateur doit l’évaluer séparément de ces contrôles avant transaction.
Erreurs fréquentes
- La confondre avec le rendement final : un portefeuille peut finir au-dessus de sa valeur initiale tout en ayant connu une baisse importante en cours de période.
- Associer les mauvaises dates : le creux doit survenir après le sommet, et chaque observation se compare à la valeur la plus élevée atteinte jusque-là.
- Mélanger les fréquences d’observation : les données de fin de mois peuvent masquer des pertes visibles dans les données quotidiennes ou intrajournalières.
- Ignorer les flux de trésorerie : les dépôts et retraits peuvent fausser le calcul effectué à partir d’un solde de compte non ajusté.
- Considérer l’historique comme un plafond de perte : une baisse maximale passée est une observation, pas une limite aux baisses futures.