Définition
La baisse depuis un sommet indique de combien la valeur d’un placement ou d’un portefeuille est passée sous un précédent plus haut. Elle se mesure entre un sommet et une valeur ultérieure plus basse, et non par rapport au prix d’achat initial. Elle peut être exprimée en euros ou en pourcentage du sommet ; le pourcentage facilite la comparaison de placements de tailles différentes.
Pour mesurer une baisse en cours, le sommet de référence est la valeur la plus élevée atteinte jusqu’à la date de mesure. Si la valeur atteint ou dépasse ensuite ce sommet, la baisse prend fin. La baisse maximale est une mesure distincte : il s’agit de la plus forte baisse en pourcentage, du sommet au creux, observée sur une période donnée.
Calcul
Baisse (%) = (Valeur au sommet − Valeur ultérieure) / Valeur au sommet × 100
- Valeur au sommet : valeur antérieure la plus élevée sur la période suivie, exprimée en dollars américains dans cet exemple.
- Valeur ultérieure : valeur à une date suivante, exprimée dans la même devise et selon la même méthode.
- Le résultat est un pourcentage du sommet. Il est nul si la valeur ultérieure est égale au sommet et positif si elle est inférieure.
Pour une série chronologique, actualisez le sommet glissant à chaque nouveau plus haut, puis calculez la baisse à chaque observation ultérieure. Pour obtenir la baisse maximale, retenez le pourcentage le plus élevé sur la période choisie. La fréquence des mesures compte : des observations quotidiennes peuvent ne pas faire apparaître une baisse intrajournalière plus importante.
Exemple
Supposons qu’un portefeuille hypothétique commence à 10 000 \(US**, monte à **12 000\) US, puis retombe à 9 000 $ US. Les valeurs sont mesurées de façon cohérente et hors dépôts et retraits.
- Repérez le précédent sommet : 12 000 $ US.
- Soustrayez la valeur ultérieure : 12 000 \(US − 9 000\) US = 3 000 $ US.
- Divisez par le sommet et convertissez en pourcentage : 3 000 \(US / 12 000\) US × 100 = 25 %.
La baisse depuis le sommet est de 25 %, même si le portefeuille n’est que 10 % sous sa valeur initiale de 10 000 \(US. La référence est le sommet, et non le solde de départ. Depuis 9 000\) US, il faudrait une hausse de 33,3 % pour revenir à 12 000 \(US : **3 000\) US / 9 000 $ US × 100**. Ce pourcentage de récupération est différent, car il est calculé sur la valeur la plus basse.
Pourquoi cet indicateur compte avant une opération
La baisse depuis un sommet exprime une perte potentielle par rapport à la valeur détenue précédemment par l’investisseur. Avant une opération, l’examen des baisses historiques peut aider à déterminer si une position envisagée ou un panier correspond à une limite de perte acceptable à titre personnel. Une baisse historique ne fixe pas de plafond aux pertes futures : une nouvelle baisse peut dépasser toutes celles observées auparavant.
Cet indicateur répond aussi à une question différente de celle de la volatilité ou de la valeur à risque (VaR). La volatilité décrit la variabilité des rendements ; la baisse depuis un sommet suit une succession de pertes par rapport à un plus haut antérieur. Une estimation de la VaR à 1 jour porte sur la perte sur une journée, pour un niveau de confiance donné, et non sur la baisse la plus profonde sur plusieurs jours. Aucun de ces indicateurs ne garantit l’évolution à venir.
Utilisation par PreTrAIde
Les mesures quantitatives déclarées de PreTrAIde ne comprennent pas de calcul de baisse depuis un sommet. Son analyse pré-négociation évalue plutôt un panier d’actions envisagé avant le passage d’un ordre, à l’aide notamment de la volatilité quotidienne, de la VaR à 1 jour et à 95 %, de la liquidité et de la concentration. Elle fournit les verdicts GO, NO-GO ou MODIFY, ainsi que des évaluations des risques et des explications pour le panier et chacune de ses lignes. Ces résultats sont des outils d’aide à la décision, pas des limites aux baisses futures ni des recommandations d’investissement ; les utilisateurs passent eux-mêmes leurs ordres auprès de leur propre courtier.
Un examen des baisses depuis les sommets peut compléter cette analyse du risque pré-négociation en montrant comment la valeur d’une action ou d’un portefeuille a évolué par rapport à un sommet antérieur. Il ne faut pas le présenter comme un score PreTrAIde ou comme une prévision issue de ses verdicts.
Erreurs fréquentes
- Prendre le prix d’achat pour le sommet : la baisse se mesure à partir de la valeur antérieure la plus élevée sur la période, qui peut différer du prix d’entrée.
- Considérer la baisse maximale historique comme une limite de perte extrême : elle décrit une période observée, pas toutes les baisses futures possibles.
- Ignorer les flux de trésorerie : les dépôts et les retraits peuvent fausser le calcul des baisses de la valeur d’un portefeuille. Pour comparer les performances, utilisez une série de rendements définie de manière cohérente.
- Mélanger les périodes de mesure : une baisse intrajournalière, une baisse calculée à la clôture quotidienne et une baisse maximale sur plusieurs années ne sont pas nécessairement identiques.