Définition
On parle de société de croissance lorsque les investisseurs s’attendent à ce que son chiffre d’affaires, ses bénéfices ou ses flux de trésorerie progressent relativement rapidement. Une action de croissance est une action de cette société, mais il n’existe pas de seuil universel pour la définir : la comparaison dépend du secteur, de la période et de l’indicateur retenu.
La croissance concerne aussi bien les anticipations que les résultats passés. Une société peut afficher une forte progression de ses ventes tout en réalisant peu de bénéfices ; à l’inverse, une société rentable peut se développer sans que son action soit valorisée de façon attractive. « Croissance » et « value » désignent des styles d’investissement, et non des caractéristiques mutuellement exclusives d’une entreprise. Une action peut présenter les deux types de caractéristiques.
Calcul
Il n’existe pas de formule unique pour classer une action parmi les actions de croissance. Un indicateur de départ courant est la croissance du chiffre d’affaires sur un an :
Croissance du chiffre d’affaires (%) = ((chiffre d’affaires de la période en cours − chiffre d’affaires de la période comparable de l’année précédente) ÷ chiffre d’affaires de la période comparable de l’année précédente) × 100
- Chiffre d’affaires de la période en cours : ventes réalisées pendant la période étudiée, exprimées dans une devise, par exemple en dollars américains (USD).
- Chiffre d’affaires de la période comparable de l’année précédente : ventes réalisées pendant la période correspondante un an plus tôt, dans la même devise et avec la même unité.
- Croissance du chiffre d’affaires : variation en pourcentage entre ces deux périodes. La comparaison de périodes équivalentes permet de ne pas confondre les effets saisonniers avec la croissance.
La même formule de variation en pourcentage peut s’appliquer aux bénéfices lorsqu’ils sont positifs. Toutefois, leur progression est difficile à interpréter si la période de référence affiche un bénéfice nul ou une perte. La croissance du chiffre d’affaires ne suffit pas à établir la rentabilité, la génération de trésorerie ou la valeur de l’action. Les analystes peuvent aussi examiner les marges bénéficiaires, le flux de trésorerie disponible et les ratios de valorisation.
Exemple de calcul
Prenons une société hypothétique dont le chiffre d’affaires était de 100 millions USD l’an dernier et atteint 125 millions USD cette année. Supposons que ses bénéfices soient passés de 10 à 12 millions USD sur la même période.
- Le chiffre d’affaires a progressé de 25 millions USD : 125 millions USD − 100 millions USD.
- Divisez ce montant par le chiffre d’affaires de l’année précédente : 25 millions USD ÷ 100 millions USD = 0,25, soit une croissance du chiffre d’affaires de 25 %.
- Les bénéfices ont augmenté de 2 millions USD : 12 millions USD − 10 millions USD. Cela correspond à une croissance des bénéfices de 20 % : 2 millions USD ÷ 10 millions USD × 100.
Ces chiffres décrivent la croissance passée. Pour qualifier l’action d’action de croissance, il faut aussi tenir compte d’une comparaison pertinente et des anticipations concernant les résultats futurs. Aucun de ces taux n’indique le cours de l’action, sa valorisation ou le rendement d’une opération.
Pourquoi c’est important avant de passer un ordre
Les anticipations comptent, car le cours d’une action peut déjà intégrer une forte croissance attendue. La publication des résultats ou la révision des prévisions peut modifier ces attentes. Le ratio cours/bénéfice et les autres indicateurs de valorisation apportent un éclairage différent de celui du seul taux de croissance. Une forte croissance de l’activité ne se traduit pas nécessairement par une hausse du cours de l’action.
Avant de passer un ordre, il convient aussi d’aller au-delà des perspectives de l’entreprise. La taille de la position envisagée, la liquidité de l’action, l’écart acheteur-vendeur, l’impact potentiel sur le marché et la volatilité peuvent influer sur le risque et le coût estimé d’exécution. Si plusieurs actions d’un portefeuille partagent le même secteur ou d’autres expositions, le risque de concentration peut être important, même si chaque société possède un symbole boursier différent.
Comment PreTrAIde utilise ce concept
PreTrAIde ne définit pas de catégorie d’actions de croissance et ne propose pas de score dédié à ce style. Son analyse pré-négociation examine un panier d’actions envisagé avant que l’utilisateur ne passe un ordre. Elle s’appuie sur les données de marché, l’actualité récente et les évaluations d’analystes, ainsi que sur des estimations quantitatives portant notamment sur la liquidité, l’écart acheteur-vendeur, l’impact sur le marché, la volatilité et la répartition du portefeuille par secteur et selon d’autres caractéristiques.
PreTrAIde fournit des verdicts GO, NO-GO ou MODIFY pour le panier et chacune de ses lignes, accompagnés d’une probabilité de réussite estimée par le modèle, d’une évaluation des risques, d’une stratégie d’exécution suggérée et d’explications en langage clair. Il s’agit d’une aide à la décision, et non de recommandations d’investissement ni de prévisions de rendement. Les utilisateurs passent eux-mêmes leurs éventuels ordres auprès de leur propre courtier.
Erreurs fréquentes
- Assimiler croissance des ventes et croissance des bénéfices. Le chiffre d’affaires peut augmenter tandis que les marges ou les flux de trésorerie se dégradent.
- Croire qu’une entreprise en forte croissance est forcément bon marché en Bourse. Le cours peut déjà intégrer des anticipations ambitieuses.
- Comparer des périodes ou des entreprises qui ne sont pas comparables. La saisonnalité, les acquisitions et les différences économiques entre secteurs peuvent fausser une comparaison simple des taux de croissance.
- Confondre un style d’investissement avec une évaluation de l’exécution. Qualifier une action d’action de croissance ne renseigne pas, à lui seul, sur son écart acheteur-vendeur, sa liquidité ou le coût d’un ordre précis.