O que significa
Um preço pode tornar-se um ponto de referência mental muito depois de a informação que lhe deu origem ter mudado. Na negociação, esse ponto de referência pode ser o preço de compra, um máximo recente, um preço-alvo de um analista ou a primeira cotação que alguém viu. O viés de ancoragem ocorre quando esse número recebe mais peso do que a sua relevância justifica.
Uma âncora não é necessariamente inútil. O preço de compra é importante para calcular a mais-valia ou menos-valia de um investidor, e um preço recente pode ajudar a descrever o historial de uma ação. O erro está em tratar qualquer um desses números como prova do valor atual da ação. Novas informações sobre a empresa, as condições de mercado e os custos de negociação podem ser mais relevantes para a decisão em causa.
Como se calcula
O viés de ancoragem não tem uma fórmula padrão nem uma pontuação universal. Uma forma de tornar visível uma possível âncora é comparar uma avaliação de preço declarada com o preço de referência:
Diferença face à âncora (%) = (avaliação de preço declarada − preço-âncora) / preço-âncora × 100
- Avaliação de preço declarada é o preço, em dólares dos EUA por ação, que alguém considera razoável para a comparação. É uma opinião, não uma estimativa de valor justo medida.
- Preço-âncora é a referência inicial, também em dólares dos EUA por ação.
- Diferença face à âncora é a diferença expressa como percentagem do preço-âncora. Um resultado positivo significa que a avaliação está acima da âncora; um resultado negativo significa que está abaixo.
A diferença descreve dois números; não mede o grau de enviesamento da pessoa. Para avaliar se uma âncora pode ter influenciado uma decisão, a pessoa teria de analisar o seu raciocínio e as informações disponíveis, sem tratar o preço de referência como resposta.
Exemplo prático
Suponhamos que um investidor hipotético comprou uma ação por 100 dólares dos EUA por ação. A ação negoceia agora a 70 dólares, depois de a empresa ter anunciado resultados mais fracos. O investidor afirma: «90 dólares dos EUA ainda me parece um preço razoável», em grande medida por estar abaixo do preço de compra original.
- Identifique a possível âncora: o preço de compra de 100 dólares dos EUA.
- Registe a avaliação declarada: 90 dólares dos EUA por ação.
- Calcule a diferença:
(90 $ − 100 $) / 100 $ × 100 = −10%. - Compare a avaliação com a cotação atual:
(90 $ − 70 $) / 70 $ × 100 ≈ 28,6%.
Estes cálculos não demonstram que 90 dólares dos EUA seja um valor certo ou errado. Mostram que a avaliação continua próxima do preço de compra, apesar da cotação atual ser diferente e de existirem novas informações sobre a empresa. Uma verificação consistiria em perguntar que provas sustentam os 90 dólares dos EUA sem recorrer ao custo de aquisição do investidor. Os preços do exemplo são hipotéticos e não constituem uma previsão de preço.
Porque é importante antes de negociar
Uma âncora pode influenciar decisões sobre iniciar uma posição, alterar a sua dimensão ou definir uma condição de execução. Alguém que se concentre num máximo anterior pode considerar «barato» um preço atual mais baixo sem analisar por que motivo caiu. Alguém que se concentre no preço de compra pode ignorar o risco atual enquanto espera recuperar o capital investido.
Antes de colocar uma ordem, pode ser útil registar a ação proposta e a respetiva justificação e, em seguida, identificar todos os números de referência usados nesse raciocínio. Pergunte o que mede realmente cada número: uma transação histórica, um preço cotado, a opinião de um analista ou uma estimativa atual? Separe também a questão de saber se a ação se enquadra no cabaz pretendido da questão de como a ordem poderá ser executada. Uma tese de investimento plausível não elimina o spread, o impacto no mercado nem outros custos de execução.
Como a PreTrAIde utiliza este conceito
A informação disponível sobre o produto não indica que a PreTrAIde detete, avalie ou corrija o viés de ancoragem. A sua análise pré-negociação oferece uma verificação independente antes da colocação de qualquer ordem: o utilizador cria um cabaz de ações com lados, quantidades e condições de execução, e a PreTrAIde apresenta os veredictos GO, NO-GO ou MODIFY, acompanhados de fundamentação, avaliações de risco e estratégias de execução sugeridas. Estes veredictos apoiam a tomada de decisões, mas não são recomendações.
A sua componente quantitativa inclui estimativas do spread, do impacto no mercado, da volatilidade, da liquidez e da concentração do cabaz. Estas métricas podem ajudar a enquadrar as condições de execução e os riscos de uma ordem, juntamente com um preço que tenha significado pessoal. Não permitem determinar se esse preço enviesou a avaliação do utilizador.
Erros comuns
- Considerar que qualquer preço de referência é uma âncora. O problema é a dependência excessiva, não a simples utilização de dados históricos.
- Tratar o preço de compra como uma avaliação. Regista o valor pago, não o valor atual de uma ação.
- Interpretar a diferença face à âncora como uma pontuação de enviesamento. Uma diferença pequena ou grande, por si só, não permite confirmar a existência de ancoragem.
- Substituir uma âncora por outra. Uma cotação atual ou um preço-alvo também precisam de contexto; nenhum deles resolve, por si só, uma questão de avaliação.
- Ignorar a execução. Mesmo uma avaliação de preço analisada cuidadosamente é distinta dos custos e das condições de uma negociação proposta.