Cosa significa
Un’operazione su azioni può essere eseguita oggi senza essere completata oggi. La data di esecuzione è la data di negoziazione, o T. Il regolamento è il processo successivo con cui i titoli e il pagamento vengono trasferiti tra le parti interessate. Con un ciclo T+1, il regolamento è previsto per il giorno lavorativo successivo.
Il conteggio segue il calendario di regolamento del mercato di riferimento, non semplicemente la data successiva sul calendario. I fine settimana e le festività di mercato pertinenti possono posticipare il regolamento. Le regole variano inoltre in base al mercato e allo strumento: in genere, le operazioni su azioni statunitensi seguono il ciclo T+1, mentre un’operazione su una borsa europea può seguire un ciclo diverso. Verifica il mercato interessato e le condizioni del tuo broker, senza dare per scontato che tutte le azioni siano regolate con ciclo T+1.
Il regolamento è distinto dall’esecuzione. Un ordine può essere eseguito a T e il broker può mostrare immediatamente la posizione o il ricavato, ma ciò non significa necessariamente che l’operazione sia stata regolata.
Come si calcola
La data di regolamento è una data, non un prezzo o un rendimento. Per un’operazione soggetta al ciclo T+1:
Data di regolamento = T + 1 giorno lavorativo utile
- T è la data di esecuzione dell’operazione, secondo le regole del mercato di riferimento per la data di negoziazione.
- 1 giorno lavorativo utile è il giorno successivo conteggiato in base al calendario di regolamento di quel mercato; i fine settimana e le festività pertinenti non si contano.
- Data di regolamento è la data prevista per il completamento del trasferimento dei titoli e del pagamento. Eventuali eccezioni operative possono ritardare il completamento effettivo.
La formula descrive la tempistica standard, ma non garantisce che ogni operazione venga regolata secondo i tempi previsti. Il ciclo di regolamento decorre da un’operazione eseguita, non dal giorno in cui l’investitore inserisce un ordine non ancora eseguito.
Esempio svolto
Supponiamo, a titolo ipotetico, che l’ordine di un investitore per acquistare 10 azioni a 50 USD ciascuna venga eseguito di venerdì in un mercato in cui queste azioni seguono il ciclo di regolamento T+1. Ipotizziamo che non vi siano festività di mercato pertinenti.
- Individua T: venerdì è la data di negoziazione, perché è il giorno in cui l’ordine viene eseguito.
- Calcola il controvalore: 10 × 50 USD = 500 USD, al netto di eventuali commissioni applicabili.
- Conta un giorno lavorativo utile: sabato e domenica non si contano. Lunedì è il giorno lavorativo utile successivo.
- Individua la data di regolamento prevista: lunedì è T+1. Al regolamento, i titoli e il pagamento vengono trasferiti tra le parti interessate; le registrazioni sul conto dell’investitore riflettono l’elaborazione del broker.
Se lunedì fosse una festività di mercato pertinente, il giorno lavorativo utile successivo sarebbe in genere martedì. Se l’ordine inserito venerdì non venisse mai eseguito, non ci sarebbe una data di negoziazione e quindi nemmeno una data di regolamento per quell’ordine.
Perché è importante prima di investire
I tempi di regolamento possono determinare quando i ricavi di una vendita sono considerati fondi regolati e quando le azioni acquistate sono considerate titoli regolati. Possono inoltre incidere su trasferimenti, prelievi e operazioni finanziate con ricavi di vendite recenti. I dettagli dipendono dal broker, dal tipo di conto, dal mercato e dalle regole applicabili; il trattamento dei conti cash e dei conti a margine può essere diverso.
Prima di inserire un ordine, distingui tre aspetti: quando potrebbe essere eseguito, quale ciclo di regolamento si applica e quando il broker renderà disponibili i fondi o i titoli per l’uso previsto. In base alle proprie condizioni, un broker può consentire l’utilizzo di fondi o titoli prima del regolamento. Questo non modifica la data di regolamento sottostante.
Per un paniere che include azioni negoziate su borse diverse, i calendari o i cicli di regolamento possono variare da una componente all’altra. T+1 non va considerato un’etichetta universale per l’intero paniere.
Come lo usa PreTrAIde
PreTrAIde offre analisi pre-negoziazione di un paniere di azioni creato dall’utente, prima che venga inserito un ordine. Restituisce i verdetti GO, NO-GO o MODIFY, insieme a valutazioni del rischio, strategie di esecuzione suggerite e spiegazioni in linguaggio semplice. Le informazioni sul prodotto non indicano che PreTrAIde calcoli le date di regolamento o verifichi se i fondi saranno regolati entro una determinata data.
PreTrAIde è un software di analisi, non un broker. Non riceve, trasmette né esegue ordini. La verifica pre-negoziazione può quindi considerare separatamente i tempi di regolamento, utilizzando il calendario della borsa di riferimento e le regole del conto dell’investitore presso il broker; il verdetto di PreTrAIde è un supporto alle decisioni, non una conferma della disponibilità dei fondi.
Errori comuni
- Contare i giorni di calendario: un’operazione T+1 eseguita di venerdì comporta normalmente il regolamento lunedì, non sabato, se lunedì è un giorno lavorativo utile.
- Partire dal momento in cui si inserisce l’ordine: un ordine non ancora eseguito non ha una data di negoziazione da cui iniziare il conteggio.
- Confondere il saldo visualizzato con la liquidità regolata: l’interfaccia del broker può mostrare ricavi o posizioni prima del regolamento.
- Supporre che tutte le borse seguano il ciclo T+1: verifica il ciclo applicabile allo strumento e al mercato interessati.
- Supporre che il regolamento garantisca un prelievo immediato: possono applicarsi anche le procedure del broker e le restrizioni del conto.