Définition
Lorsqu’une entreprise communique ses prévisions financières, sa direction indique ce qu’elle anticipe à ce stade pour un trimestre ou un exercice à venir. Ces prévisions peuvent porter sur le bénéfice par action (BPA), le chiffre d’affaires, la marge bénéficiaire ou un autre indicateur. Elles peuvent prendre la forme d’un chiffre, d’une fourchette ou d’une indication qualitative. Certaines entreprises ne communiquent aucune prévision.
Il s’agit d’une estimation de la direction, et non d’un résultat audité ni d’une promesse. Son utilité dépend de la période concernée, de l’indicateur prévu et des hypothèses ou éléments exclus. Par exemple, le BPA ajusté peut exclure des éléments pris en compte dans le BPA publié. Une entreprise peut également réviser ou retirer ses prévisions si la situation évolue.
Calcul
Il n’existe pas de formule universelle pour les prévisions financières : l’entreprise choisit les indicateurs à prévoir et la manière de les présenter. Pour résumer une fourchette chiffrée et la comparer à une estimation portant sur le même indicateur et la même période, deux calculs simples sont possibles :
Point médian des prévisions = (borne basse + borne haute) / 2.Écart par rapport au consensus (%) = (point médian des prévisions − estimation consensuelle) / |estimation consensuelle| × 100.
La borne basse et la borne haute sont les limites indiquées par l’entreprise, dans des unités telles que le dollar américain par action pour le BPA ou le dollar américain pour le chiffre d’affaires. Le point médian des prévisions s’exprime dans les mêmes unités. L’estimation consensuelle synthétise les prévisions des analystes pour la période et l’indicateur correspondants, dans les mêmes unités ; le dénominateur en valeur absolue exprime l’écart par rapport à son amplitude. Si le consensus est nul, le pourcentage n’est pas défini : utilisez plutôt l’écart dans l’unité d’origine.
Le point médian facilite la comparaison, mais ne signifie pas que la direction considère ce scénario central comme le plus probable. Un écart en pourcentage ne permet pas non plus, à lui seul, de savoir si les prévisions sont réalisables.
Exemple détaillé
Prenons une entreprise fictive qui prévoit pour le prochain trimestre un BPA compris entre 1,00 et 1,20 $US par action. Supposons que le consensus des analystes pour la même période et le même indicateur soit de 1,00 $US par action.
- Calcul du point médian :
(1,00 $US + 1,20 $US) / 2 = 1,10 $US par action. - Écart par rapport au consensus :
1,10 $US − 1,00 $US = 0,10 $US par action. - Écart relatif au consensus :
0,10 $US / 1,00 $US × 100 = 10 %.
Le point médian dépasse de 10 % ce consensus fictif. Cela ne signifie pas que le BPA progressera de 10 %, que l’entreprise atteindra ses prévisions ou que le cours de son action variera de 10 %. Comparer également la borne basse de 1,00 $US et la borne haute de 1,20 $US au consensus permet de voir la fourchette que le point médian ne montre pas.
Pourquoi c’est important avant de passer un ordre
La publication ou la révision de prévisions peut rapidement modifier les attentes. La réaction du marché dépend en partie de ce que les investisseurs anticipaient déjà : une prévision revue à la hausse n’est pas nécessairement une bonne surprise si les attentes étaient encore plus élevées. Les prévisions peuvent aussi changer sans que l’activité sous-jacente évolue autant que le titre de l’annonce le laisse penser, par exemple si l’entreprise modifie l’indicateur utilisé ou ses hypothèses.
Avant de passer un ordre, une vérification pré-trade peut permettre de déterminer si l’actualité liée aux prévisions est récente, si la comparaison porte sur la même période et le même indicateur comptable, et si une prochaine publication de résultats accroît le risque de gap. À l’approche de tels événements, les cours peuvent varier brutalement et les coûts d’exécution différer de ceux observés lors d’une séance calme. La volatilité historique et l’estimation des coûts de transaction ne permettent pas de déterminer l’effet de l’annonce sur les rendements futurs.
Utilisation par PreTrAIde
Les données enrichies indiquées par PreTrAIde comprennent les actualités récentes par ticker et les recommandations des analystes ; sa couche d’IA raisonne à partir de ces données et de scores quantitatifs. Les informations disponibles sur le produit ne précisent pas qu’il dispose d’un flux dédié aux prévisions financières, d’un analyseur de prévisions ou d’un calcul comparant celles-ci au consensus. Une annonce de prévisions peut être pertinente dans les actualités récentes examinées lors d’une analyse PreTrade, mais il ne faut pas présumer qu’elle sera incluse ou interprétée.
PreTrAIde fournit un verdict GO, NO-GO ou MODIFY pour un panier d’actions et chacune de ses lignes, accompagné d’une justification et d’une probabilité de réussite estimée par le modèle. Ces résultats sont des outils d’aide à la décision, et non des prévisions de bénéfices ou de rendement. PreTrAIde ne passe pas d’ordres.
Erreurs fréquentes
- Prendre les prévisions pour un résultat. Elles concernent une période future ; les résultats publiés portent sur une période écoulée.
- Comparer des chiffres qui ne correspondent pas. Le BPA trimestriel ne se compare pas directement au BPA annuel, et le BPA ajusté peut différer du BPA publié.
- Négliger la fourchette complète. Le point médian fait perdre l’information sur les limites communiquées par la direction.
- Présumer du sens de variation du cours. Les attentes, l’incertitude et d’autres actualités peuvent compter autant que la prévision annoncée.
- Confondre prévisions de l’entreprise et estimations des analystes. La direction communique des prévisions ; les analystes établissent des estimations, qui peuvent être synthétisées sous forme de consensus.