Qué significa
Una OPI pone por primera vez las acciones de una empresa a disposición de los inversores particulares. La empresa fija un precio de oferta durante el proceso, pero ese precio no tiene por qué coincidir con el precio al que las acciones empiezan a cotizar en bolsa. Una vez iniciada la negociación, los compradores y vendedores determinan el precio de mercado.
La oferta puede incluir acciones nuevas emitidas por la empresa, acciones existentes vendidas por los accionistas actuales o ambas. La diferencia es importante: los ingresos por las acciones nuevas corresponden a la empresa, antes de gastos de la oferta, mientras que los ingresos por las acciones existentes corresponden a los accionistas vendedores. Una OPI puede aportar capital a la empresa, ofrecer a los accionistas actuales una vía para vender sus acciones y establecer un mercado público para ellas.
Cómo se calcula
Una OPI es un acontecimiento, no un único ratio financiero. Un cálculo útil es el importe obtenido mediante la emisión de acciones nuevas:
Ingresos brutos de la empresa (US$) = acciones nuevas emitidas × precio de oferta de la OPI (US$ por acción)
- Ingresos brutos de la empresa: importe atribuible a las acciones nuevas de la empresa antes de las comisiones de suscripción y otros gastos de la oferta, expresado en US$.
- Acciones nuevas emitidas: número de acciones de nueva creación vendidas en la oferta, medido en acciones. No incluye las acciones existentes vendidas por los accionistas.
- Precio de oferta de la OPI: precio pagado por acción en la oferta, expresado en US$ por acción. Puede diferir del primer precio negociado en bolsa.
Esta fórmula no calcula los ingresos netos, la valoración de la empresa ni la rentabilidad de un inversor. Para ello hacen falta otros datos.
Ejemplo práctico
Las siguientes cifras son hipotéticas y redondeadas:
- Una empresa emite 10 millones de acciones nuevas a un precio de oferta de la OPI de 20 US$ por acción.
- Los ingresos brutos de la empresa ascienden a
10.000.000 acciones × 20 US$ por acción = 200 millones de US$, antes de los gastos de la oferta. - Por separado, los accionistas actuales venden 2 millones de acciones existentes a 20 US$ cada una. Son 40 millones de US$ de ingresos brutos para esos accionistas, no ingresos adicionales para la empresa.
- Supongamos que la primera operación en bolsa se realiza a 24 US$ por acción. La diferencia de 4 US$ respecto al precio de oferta no es automáticamente una ganancia disponible para todos los inversores: quien compra durante la negociación en bolsa paga el precio al que se ejecuta su orden.
Por qué importa antes de operar
El precio de oferta de una OPI y el precio de mercado cotizado responden a preguntas distintas. Es posible que un inversor particular solo pueda acceder a la acción una vez iniciada la negociación en bolsa, cuando el precio disponible, el diferencial entre el precio comprador y el vendedor y la profundidad del libro de órdenes pueden diferir de las condiciones de la oferta.
Antes de cursar una orden sobre una acción recién cotizada, un análisis previo a la operación puede ayudar a distinguir el precio de oferta de la cotización actual y a comprobar si la cantidad prevista es elevada en relación con la liquidez disponible. Una orden de mercado deja abierto el precio de ejecución; una orden limitada establece un precio máximo de compra o mínimo de venta, pero puede no ejecutarse. Una suspensión de la cotización también puede interrumpir la ejecución.
Las acciones recién cotizadas pueden tener un historial de negociación limitado. Por ello, la volatilidad histórica, el volumen medio diario y los cálculos que dependen de esas variables pueden ser menos informativos o no estar disponibles. Se trata de una limitación de los datos, no de una señal de que la acción tenga poco riesgo.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
La información disponible sobre el producto no indica que PreTrAIde identifique OPI, facilite la asignación de acciones en una OPI ni calcule métricas específicas para estas operaciones. PreTrAIde es un software de análisis, no un bróker, y nunca recibe, transmite ni ejecuta órdenes.
En los valores de los mercados de EE. UU. y de los principales mercados europeos que admite, su análisis previo a la operación evalúa una cesta creada por el usuario antes de que curse una orden. Ofrece veredictos GO, NO-GO o MODIFY, evaluaciones del riesgo, estrategias de ejecución sugeridas y explicaciones en lenguaje claro. Su capa cuantitativa estima métricas como el diferencial entre el precio comprador y el vendedor, la participación en el volumen diario, el impacto de mercado, la volatilidad y la calidad de los datos. Al interpretar estas estimaciones para una acción recién cotizada, es importante tener en cuenta la disponibilidad y la calidad de los datos de entrada. Los veredictos de PreTrAIde sirven de apoyo para tomar decisiones; no son recomendaciones.
Errores frecuentes
- Tratar el precio de oferta como una cotización ejecutable en bolsa. El primer precio disponible en el mercado puede ser distinto.
- Contabilizar todos los ingresos de la oferta como financiación para la empresa. Las ventas de acciones existentes benefician a los accionistas vendedores, no a la empresa.
- Interpretar la variación del precio del primer día como la rentabilidad de todos los inversores. La rentabilidad depende del precio real de compra y venta de cada inversor, así como de los costes.
- Suponer que un historial de negociación corto implica poca volatilidad. Un historial limitado puede restar fiabilidad a las estimaciones, no necesariamente reducirlas.